核心高管再度流失，恒瑞医药首席医学官辞职

4月12日，恒瑞医药传出一道异常信号。

当日晚间，恒瑞医药发布公告称，董事会近日收到副总经理邹建军的辞职报告，邹建军因个人原因辞去上述职务后将不再担任恒瑞医药任何职务，其负责的相关工作已进行交接。

与此同时，恒瑞医药宣布，任命张晓静为公司副总经理、首席医学执行官（肿瘤），任命王泉人为恒瑞医药副总经理。

邹建军2015年加入恒瑞医药，是公司的首席医学官。如今是她“恒瑞人”身份的第7个年头，距离其原本任职终止时间还有不到一年，此时因“个人原因”辞职，颇有些耐人寻味。

“前同事”接棒副总经理职务

当晚，与邹建军辞职同时宣布的还有两位新任副总经理的任命：任命张晓静为恒瑞医药副总经理、首席医学执行官(肿瘤)，任命王泉人为恒瑞医药副总经理。

其中，张晓静于1977年出生，2019年加入恒瑞医药任子公司副总经理，分管临床研发肿瘤医学部，负责肿瘤创新药的临床开发及未上市新药研究等事务。

恒瑞医药称，今后张晓静将承接临床研发领域的重要领导工作，继续平稳推进恒瑞医药肿瘤管线临床研发工作。

另一位新任命的副总经理是王泉人，今年36岁，是恒瑞目前最年轻的副总经理，2014年加入恒瑞医药，从事抗肿瘤新药临床开发工作，主持开展多个1类新药及联合用药的临床开发。2021年至今任子公司副总经理，分管临床医学、临床药理、临床统计等事务。

值得一提的是，张晓静有4年在省级肿瘤医院血液内科和肿瘤内科担任住院医师、主治医师的经历，还曾在诺华制药、拜耳等跨国药企工作。而邹建军在2009年被派到位于新泽西的美国拜耳总部，开始了她在全球医学事务部的工作。

从任职时间轨迹来看，两位从同一时间任职于拜耳公司。

50岁副总为何“闪辞”？

根据公开资料，邹建军今年50岁，2015年任恒瑞医药首席医学官，2017年6月起任副总经理。

之所以说邹建军有些奇怪，因为根据公开资料，她原本的任职终止时间是2023年1月15日，且2020年度薪酬为210万，仅次于恒瑞医药时任董事长周云曙（480万）和董事张连山（218万），是公司第三大高薪。

今年2月，恒瑞医药也曾宣布47岁的公司副总经理张月红辞职的公告，也是因个人原因。资料显示，其2015年至2018年在诺华瑞士总部任人力资源总监，2018年任公司首席人力资源官，2020年1月起任副总经理，张月红的任职终止时间也是2023年1月15日。

两位高管都在任职终止不满一年之际选择离职，且邹建军还是恒瑞医药的首席医药官，这对公司来说，绝对不是正常信号。

此外，就在2020年7月9日，当时由恒瑞医药自主原研的1.1类创新药吡咯替尼（商品名：艾瑞妮）获得国家药品监督管理局（NMPA）完全批准上市，作为该药物研发的主导者和见证者，当时邹建军在接受媒体采访时表示：“坚持创新、以患者为导向，是激励我们不断前进的原动力”。

不仅如此，2018年，邹建军加入恒瑞医药的第三个年头，她在接受一医学自媒体采访时，对于自己工作的地方，她曾动情的表示：“我每天醒来，内心都充满期盼的去上班，这是一件很幸福的事，因为我在做一份我很喜欢的工作。”

据了解，尽管已经50岁了，但邹建军看起来很年轻，身体状态保持的也很好，这得益于她健身的习惯。

她曾说过，“恒瑞办公的地方五楼是个健身房，我来恒瑞的第一天就办了卡。每天早上5点多起床后先去跑十到十五公里的步。”

“跑步可以让人变得聪明、变得精力充沛，当然还会让人变年轻。”她笑道，“跑步让我深深的体会到坚持的意义。”

只可惜，明白坚持意义的邹建军没能坚持在恒瑞医药过完2022年。

股价走低持续一年

实际上，近一年多以来，恒瑞医药确实正在经历一段艰难时间，而这个艰难时期，多位高管选择了出走。

作为曾经的白马股，恒瑞医药于2000年登陆A股市场，2016年股价突破了千亿，又用了一年时间在2017年11月，成为首只市值超2000亿元的医药股；2019年2021年，恒瑞医药相继冲破3000亿、4000亿、5000亿、6000亿市值大关，成为了A股最强的医药股，甚至被誉为“药茅”。

到了2021年1月8日，恒瑞医药股价达到最高点97.23元/股，市值冲高6200亿元，当时很多投资者幻想着恒瑞能够进一步突破7000亿，继续延续神话。

自2021年1月份至今，股价“下山”已经持续了一年多。

2021年1月18日，恒瑞医药股价跌破90元/股、3月8日，恒瑞医药股价跌破80元/股；整合2021年，恒瑞医药股价持续下跌，相继跌破70元、60元、50元、40元......

2022年4月13日，恒瑞医药股价报收33.64元/股，总市值跌至2146亿元。

从最高6200亿元市值到今日2146亿元，恒瑞医药市值蒸发4000亿元，股价跌去了6成多，从“医药一哥”变成了“医药亿割”。

这种变化不仅对于投资者来说难以接受，相信恒瑞医药内部管理团队和工作人员也很难接受这个现实。

恒瑞医药面对股价“滑铁卢”倒也没有坐视不管。周云曙退位后孙飘扬重新出山、2021年末终止股权激励计划、随后拟最高12亿元大手笔回购，走的每一步都是给市场和投资者信心，为了提振股价切实的做了很多事情。

但2022年第一季度，恒瑞医药的股价走势并未扭转，从1月初的50元左右进一步跌到了30元附近，距离跌破2000亿已经不远了。

恒瑞医药为何跌跌不休？

那么，恒瑞医药到底为何陷入这场漩涡当中呢？

胜马财经认为，首先，市场对恒瑞医药到底是个仿制药企还是原研药企的认定一直存在分歧，导致其估值波动比较大。其原研药、创新药本身的核心竞争力到底如何，也存在争议。

其次是集采的阵痛仍未完全消退，如果说恒瑞医药的牛股行情是市场热情的充分展示，那么集采常态化绝对算是一剂猛烈“退烧药”。

集采关乎国计民生，仿制药的利润空间被极大的压缩，截止2021年中，恒瑞医药已有18种仿制药被纳入集采，这些仿制药的价格平均下降了72.6%。

2021年6月23日，第五批国家药品集采在上海开标，恒瑞医药一款市场占有率过半的造影剂产品“碘克沙醇注射液”未中标，原因是失标的重磅产品报价过高。

集采失利无疑为恒瑞医药的业绩蒙上了阴影，2021年第三季度，恒瑞医药营收69.01亿元，下跌14.84%；归母净利润15.4亿元，同比下降3.57%。

最后，虽然在仿制药业绩萎缩的背景下，恒瑞医药正在谋求业务转型。2021年前三季度，恒瑞医药创新药增速高于仿制药，前者占收入的比重为40%，较2020年的34%有明显提升。

只是，创新药的研发进程很漫长，整个过程可以说是九死一生，研发周期动辄近10年，这一阶段是无底洞，只有投入没有任何产出，且创新药需要一个人数庞大且经验丰富的研发团队，这部分人大多有海归背景，从历史来看，能够跟本土销售文化背景结合成功的研发团队，属于凤毛麟角。

而即便一款创新型新药上市成功，也不代表产品能够快速得到市场回报，有的还要经过上市后IV期临床和上市后再审批，一般上市后4-10年，通常新药获批上市后是不能直接批量生产销售的，还需要试用观察，这个期间工作人员是要记录试用效果的，比如有无不良反应等，只有过了试用观察阶段，商家才能通知合作工厂进行批量生产，然后上架销售，整个过程会持续好几年。

总结就是，在仿制药受挫的情况下，创新药确实是未来的前景，但对于综合实力不及国外的我国药企来说，前路漫漫，荆棘密布。

创新药路子是越走越宽还是越走越窄？这也是市场对于身处转型中的恒瑞医药最大的担心。

恒瑞医药人事动荡

说明什么？

股价跌跌不休，恒瑞医药首席医学官离职，恒瑞医药的未来到底在哪谁也说不清楚，但我们通过这一则人事变动，倒是可以一窥恒瑞医药内部的情况，首席医学官（CMO）通常需要解决所在制药企业业务开展相关的医学问题，即制药医学(Pharmaceutical Medicine)问题。

通常包括制定临床开发策略，领导研发计划的实施、参与协调药政策略制定及与药政部门的互动、负责临床研究数据的分析，报告与解读、负责临床研发部门和或医学事务部门的人员管理、负责临床研发与医学市场的合规与风险管控等。

CMO在企业组织架构中多为核心管理成员，大多向CEO汇报，与首席科学官配合。有的CMO会同时负责药政事务，有的同时也做首席科学官的工作。有上市产品的公司，还需要CMO承担医学市场的管理工作。

而如今，在恒瑞医药工作第七年的CMO“撂了挑子”，这对于恒瑞医药医药研发和创新药进程，无疑会受到影响。

而今年以来连续两个副总经理的辞职，或许也说明了恒瑞医药内部正在酝酿一轮新的风暴。

内容来源：胜马财经 徐川

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