上半年营收455.06亿元，净利润170.37亿元，五粮液的“稳与进”

五粮液2023年有望再上新台阶

文 / 酒业家

稳字当头、着眼长远、主动作为，五粮液再一次交出了双位数增长的“成绩单”。

【资料图】

8月25日，宜宾五粮液股份有限公司（以下简称“五粮液”）对外披露2023年上半年度业绩报告：实现营业收入455.06亿元，同比增长10.39%；实现净利润170.37亿元，同比增长12.83%。

有业内人士认为：“在酒业发展的长周期中，五粮液把握好‘稳’与‘进’，跳出发展定势谋突破，拓展白酒产业高质量发展空间，为品牌的发展塑造了新动能、新优势。”

在白酒产业向优势产区、优势品牌、优势企业集中的当下，五粮液一方面以品质建设与市场建设筑牢发展根基；另一方面以文化和产品提升品牌价值，成就了“行业压舱石”之名。有投资者认为，“五粮液的表现并不仅仅体现在业绩数据上，更体现在蹄疾步稳的战略定力，持续呈现稳中有进、以进固稳的发展态势。”

酒业家发现，近几年，五粮液营收和净利一直保持着双位数增长，这主要得益于五粮液保持战略定力，聚焦高质量发展稳扎稳打，产品体系持续优化、品牌价值持续提升、渠道体系协调发展，市场动销良好。

从产品看，五粮液产品在今年上半年实现营收351.79亿元，同比增长10.03%；其他产品实现收入67.13亿元，同比增长2.65%。据了解，今年上半年五粮液产品动销超预期，其中甘肃、湖南等市场五粮液库存率不到6%，持续保持低位，为公司长远稳健发展夯实根基。浓香酒公司集中力量抢抓产品动销，消费者日均开瓶扫码大幅提升，同比增长继续保持两位数增长。五一期间，同比增长达到三位数以上。

在渠道端，五粮液持续优化渠道运营，上半年经销模式、直销模式分别实现营业收入243.1亿元、175.82亿元，分别同比提升7.15%、11.09%。

在研发端，五粮液2023上半年年研发费用投入1.36亿元，同比增长32.98%。如今，五粮液创新平台体系更加完善，对研发的持续投入也为公司后续的高质量发展奠定基础。

新营销专家贾福春认为，五粮液近年来持续保持两位数增长是厚积薄发的结果。“五粮液亮点成绩背后有三点原因，一是基于五粮液多年的品牌积累与品质保证，奠定了其浓香品类老大的绝对优势；二是近几年市场集中度提高，向名酒头部品牌消费集中，喝好酒、少喝酒成为消费共识；三是五粮液领导层的不断创新，渠道稳定而强大，不断开展各种市场创新活动，推动五粮液品牌走向世界。”贾福春如是说。

自2022年开始，中国酒业进入到深度调整之中。今年3月，中国酒业协会理事长宋书玉表示，产业、企业全方位深度竞争的态势下，白酒产业将步入调整转型期，而消化库存是2023年的首要任务。作为浓香白酒典型代表和行业龙头企业，五粮液在酒业调整周期之中主动作为，不断强化市场动销。

早在去年12·18经销商大会，五粮液便透露了2023年的营销方针：以实现人民对美好生活的向往为目标，强化品牌文化打造，强化市场培育提质，强化渠道利润增效，构建更加紧密的厂商命运共同体。

今年上半年，五粮液在市场上的动作不断：抽调精锐力量组建第八代五粮液、五粮液1618、39度五粮液、经典五粮液等核心产品运营专班，形成了“营销大区+产品运营专班”矩阵式组织结构；全面推进“三店（体验店、专卖店、集合店）一家（五粮液酒家）一陈列（高端消费、出行场景品牌生动化陈列）”工作；加大品牌活动赋能销售；持续开展“开瓶扫码”活动……

以扫码活动为例，五粮液发挥公司数字化转型优势，持续开展39度五粮液、五粮液1618“开瓶扫码”活动，拉动终端消费，上半年宴席开展场次同比2022年增长20%，宴席销售动销同比2022年增长63%。其中，湖南千元价格带的高端宴席市场五粮液占比超80%，上半年1618宴席超600场，有效开瓶率达70%以上。

对于即将到来的中秋国庆旺季，五粮液也率先展开攻势。据悉，五粮液围绕“和美五粮液、幸福中国节”整合营销推广，推出礼赠中秋和美好礼、消费者和美宴、大国浓香抖音挑战赛抽奖等活动，持续加大39度五粮液、五粮液1618和金装五粮液宴席开瓶奖励力度，全面开展终端答谢、促销拉动、消费培育，携手商家抢抓旺季销售，为商家和终端盈利提升赋能。

在今年五月召开的2022年股东大会上，五粮液方面表示，2023年将推进五个方面的工作：一是着力推进酿酒提质增效；二是着力加强特色品牌打造；三是着力完善产品结构体系；四是着力推进营销渠道优化；五是着力推进重点项目建设。从上半年情况来看，五粮液在强化品质建设、品牌建设的基础之上，在市场建设方面也颇有成效。

华福证券在研报中指出，在产品端，五粮液品牌矩阵不断完善，第八代五粮液根基稳固，五粮浓香系列酒结构持续优化；在渠道端，五粮液渠道改革不断深化，经销商的长期合作意愿保障销量。华福证券认为，渠道信心、经销商的忠诚度造就了五粮液强大的回款能力。品牌力的打造离不开渠道端的长期深耕，公司持续推进的深化改革进程，推进扁平化驱动建设，推动数字化建设，强化终端管控，成效已见。

另外，长城证券在研报中也强调，2023年白酒行业将有望在拉经济、扩内需的工作定调，以及场景和需求回升的带动下迎来拐点，五粮液作为行业晴雨表有望顺势而为率先驶入快车道，并且乘势而上在动销、批价、产品结构等方面强化优化。公司围绕“三性一度”“三个聚焦”原则，坚持稳中求进，以高质量的市场份额提升为核心，发展向好，新班子锐意进取，有效率、有信心，新一轮国企改革呼之欲出，看好五粮液改革潜力。

酒业家统计发现，截至8月中旬，五粮液最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级28家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为248.65元。由此可见投资者对五粮液的发展充满信心。

坚持稳字当头、稳中求进，努力实现质的有效提升和量的合理增长。有理由相信，专注品质与长期主义者的五粮液未来将持续稳中有增，行稳而致远，打造高质量发展的现代化样本，为中国酒业发展贡献更大的力量。

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