成为酱酒第二股，习酒还有多远？

习酒“单飞”的背后，压力与希望并存。

文/每日财报 杜康

2022年在习酒发展史上注定是不平凡的一年，如果将7月份的独立发展看作是其新征程的开端，那么11月15日的科技创新大会无疑是其对自己未来走向的“定调”。

(资料图片)

经历70载风雨后，习酒正通过“变”与“不变”，来实现它“世界一流品牌”的宏愿。不过，在当前酱酒降温、国内酒企格局固化的状态下，脱离了茅台这棵大树的习酒能否如愿实现它的这一远大目标，还需看它今后的整体发展。

前世与今身

明代万历年间（公元1570年前后），郎庙乡黄荆坪（建国后改为黄金坪）有一姓殷的人家在此建立白酒作坊，几代承袭经营。后殷氏举家迁往外地，便将作坊卖给罗氏。罗家继续经营酒业，代代相传，一直到1949年新中国成立。

1952年，贵州仁怀县工业局收购黄金坪罗家白酒作坊，开办贵州省仁怀县郎酒厂。1977年仁怀县郎酒厂，更名为“贵州省习水酒厂”，并开始批量生产酱香型白酒。1983年7月，贵州省习水酒厂向国家工商总局成功注册“习水及帆船图形”商标，并且习水大曲被评为贵州名酒，获国家对外经济贸易部出口商品荣誉证书。

1988年，习水酒厂酱酒产量达3000吨，成为了当时全国大型酱酒生产企业。但到1993年，习水酒厂因产品滞销、流动资金紧缺而负债，最高时曾一度达4亿元，而当时的习水酒厂总资产才5.8亿元，自此习水酒厂陷入了发展停滞状态。

1998年，在困境中挣扎了5年后，熬不下去的习水酒厂不得不“卖身”茅台酒厂。同年10月，随着茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司的正式成立，习水酒厂也正式成为了茅台酒厂旗下的子公司。

在茅台的24年，习酒依靠这棵大树从一个经濒临破产的小酒企，逐渐成长为了一个年营收预计将达到200亿、仅次于茅台的第二大酱酒品牌。

数据显示，2018年～2021年，习酒分别实现营业收入56亿元、79.8亿元、103亿元、155.8亿元，连续多年增速均高于行业平均增速。2022年，习酒定的年营收总额目标是177亿。今年6月，习酒宣布其销售已突破100亿元，不仅完成了其上半年的销售计划，还创下了同期历史新高。

今年7月12日，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司发布公告称，拟将所持贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司82%股权无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会持有，由省国资委履行出资人职责。

7月15日，习酒集团正式成立。这意味着，由大人变成“孩子”24年后，习酒又变回了“大人”，开始自己的征程。

独立后能否继续高歌猛进？

尽管习酒对外公告业绩佳报，但是也不得不忽略背后经销商的面临的库存压力。在白酒行业内， “得渠道者，得市场”。习酒能有如今的表现，其背后的经销商无疑起到了至关重要的作用。

今年上半年疫情影响下的消费场景严重缺失，整个白酒行业的景气度骤然下降，而习酒反而逆势增长，半年营收过百亿。这其中部分压力是转移到经销商身上。今年3月份，贵州毕节市最大的习酒经销商“毕节七星关区玖加玖商贸有限公司”因临近支付货款，现金流紧张，为此向贵州银行申请了480万元的贷款。可以想象，连主要经销商都如此，那一众小经销商又会面临怎样的情形呢？

在2022年习酒全国经销商大会上,习酒原董事长钟方达指出，2021年习酒营业收入省外市场占比超过80%，高端产品占比超过65%，习酒品牌全国化、高端化战略成效更加显著。但是在媒体的报道中，习酒的高端产品君品习酒已出现市场倒挂现象。

《每日财报》还关注到，此前有茅台经销商透露，茅台给经销商分配额度的时候会搭售一系列酒产品，如习酒、赖茅、王子酒等。财经天下周刊也曾报道，贵州茅台与习酒之间的捆绑销售已经在一定程度上成了气候，基本每个茅台经销商也都是习酒经销商。

也就是说，离开茅台意味着，习酒将在名气被单列的前提下，失去很多销售渠道，要自己面对动销不畅、价格虚高、库存转移给经销商等问题。而对于今年下半年的疫情政策及消费表现，习酒潜在的经销库存能被消化得如何，又将在整个年度取得怎样的表现，都值得关注。

科技创新大会意义何在

脱离茅台四个月后，11月15日，习酒集团举办了其“独立”后的首场大型会议——科技创新大会。这也是外界观察习酒关于未来打算的一大关键窗口，如果对会议主旨进行简单概括，即直面问题、解决问题。

会上，习酒集团党委书记、董事长张德芹坦言：“习酒没有其他企业那么多的先天优势，能够依靠的只有自己的科技创新”。

据悉，近年来习酒累计投入科研经费2亿余元，研发投入绝对值和投入强度持续增长；投资1亿余元，打造行业先进的科技大楼，建筑面积超1.26万平方米，并在今年9月份已经投入使用。

在回顾了习酒70年来走过的创新、发展之路后，对于未来习酒将要做什么？张德芹表示：一是技术创新；二是产业创新；三是产品创新；四是管理体系和绩效体系创新。

在谈完做什么后，张德芹还提出了怎么做的问题：

一是要“走出去”。加强与高校、科研院所、组织机构的合作，建立博士后科技工作站，打造一个开放的习酒科研平台，加强行业重大问题研究，加大共性技术破解，加深重点战略科学项目协作，同时鼓励习酒人才走出去学习先进理念，进一步开阔视野、增长见识、提升能力。

二是要“引进来”。大胆引进人才、大力引进技术、引进先进理念，习酒将为科研人才提供科研经费、科研设备等配套设施，全力支持科研工作。

三是要“沉下去”。在制度保障、资源配置、激励奖励、创新氛围和生活保障等方面沉下去，解决科研团队的后顾之忧，让科技工作者心无旁骛搞科研，实现作为科研人员该有的价值。

但对于习酒的这次科技创新大会，就外界的视角下，更多人认为这是习酒的一次“求贤令”，因为科技创新的背后，需要的是更多高端人才的支撑。不过，科技创新是白酒行业的未来已成事实，此次习酒的率先出击，或也能起到一定竖立信心的作用。

IPO还需等待

除了习酒未来的发展，人们还关心的是它什么时候上市。

今年7月12日，习酒即将“独立”的信息发布后，贵广网络、贵绳股份两家 “壳资源”公司受到广泛关注，股票集体涨停。

事实上，对于习酒上市这件事，无论是茅台集团还是习酒都曾多次提及，但最后都不了了之。早在2012年，茅台集团就提出习酒将在2013年2月登陆H股。2014年，贵州省国资委也表示，在择机引入多方战略投资者后，争取习酒2014年底上市。

2017年后，茅台集团、习酒又数次提出将在2019年或2020年完成上市目标。但随后，习酒上市计划则明显停滞。2019年10月，时任习酒董事长的钟方达表示，习酒上市计划终止，原因是不符合证监会同一集团不能有两家上市公司的相关规定。

如今习酒独立，“同业竞争”也不存在，自然不免再次引发上市猜想。但这却并不意味着，习酒就能很快上市。因为相较于其他新兴行业，白酒企业登陆资本市场的难度较大，自2016年金徽酒和威龙股份登录A股后，至今未有酒企闯关成功。

同时，监管局近年也不断加大行业监管力度，酒企上市资质审核门槛也在提高。且IPO规则规定，发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更，才可提交IPO申请。也就是说，习酒如果要上市，不算IPO排队时间最快也需2年。

不过，从市场壳资源的回应以及习酒近期的举动看，似乎习酒也并不打算走捷径。如果真是这样，那习酒的IPO只能是往后延期。

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