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今亮点!恒昌医药IPO,超六成募资“盖楼”合理性被质疑

时间:2022-10-09 09:47:01    来源:大雪财经    

成立仅7年的医药流通企业——恒昌医药,今年开始向着创业板发起冲刺。近日,进行到第二轮问询的恒昌医药再次更新了招股书。据了解,公司本次拟投资项目的投资总额为8.15亿元,拟投入募资为7.71亿元。

但值得注意的是,在7.71亿元的募集资金中,公司约有4.9亿元拟将投入“恒昌医药总部基地项目”,也就是说将近六成用在了“盖楼”上,十分耐人寻味。而另一支出:补充流动资金项目也引人深思,为何现金流状况良好却仍要补流?

超六成募资“盖楼”,合理性被质疑


(资料图)

据招股书显示,本次IPO共拟募集资金为7.71亿元,分别用于恒昌医药总部基地项目、大健康产业集成服务线上平台建设项目以及补充流动资金。值得注意的是,在总部基地项目中,公司拟投入募资金额4.9亿元,约占募资总额的63.5%。

据了解,这一“盖楼”项目的目的是替代现有的长沙租赁仓库及办公楼,而通过对比发现,在2020年,恒昌医药的租赁费用(公司办公楼及仓库的租赁支出)仅为355.67万元,也就是说,该项目的投资总额约为公司2020年租赁费用的150倍。

为何要如此大规模的募资投入到“建楼”项目中?对此,深交所在问询函中也提出了质疑,要求恒昌医药说明是否存在涉及或变相涉及房地产开发的情形。

“直供专销”,销售“劣药”多次被罚

据招股书显示,恒昌医药是一家专注于服务中小型连锁药店、单体药店及基层医疗卫生机构的医药流通企业,但从经营模式来看,其本身不从事制药工作,主要是以直供专销的业务模式进行运营。

从下图的营收规模来看,成立仅有七年的恒昌医药业绩表现优异,但近两年该公司的盈利增长趋势却逐渐放缓。

在直供专销的模式之下,该业务模式也存在着一定的风险,报告期各期末,恒昌医药存货的账面价值分别约为1.27亿元、1.95亿元、2.51亿元和2.48亿元,占当期流动资产比重分别为27.47%、23.96%、26.44%和23.67%。

除此之外,恒昌医药还因为所销售的医药产品质量问题而多次被罚。例如在2022年2月,恒昌医药的子公司和治恒昌,其所经营的奥美拉唑肠溶胶囊被定性为劣药,被天津市药品监督管理局予以没收违法销售的劣药86盒并没收违法所得约3.81万元的处罚。

而此前,恒昌医药就多次因为所售药品不符合规范而被予以处罚,且公司多个主要供应商为药品质检“黑榜”常客,质量监管问题方面实在堪忧。(来源|商业华观)

标签: 总部基地 也就是说 流动资金

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