天天即时：国内先进三元前驱体生产商 帕瓦股份申购在即 开启新一轮快速发展

随着新能源汽车赛道的愈发火热，动力电池需求量也在不断攀升，带动上游的三元正极材料供不应求。

三元前驱体正是制作三元正极材料的关键原料。随着新能源转型的持续推进，行业企业也实现产销两旺，快速发展。

近日，业内领先的三元前驱体供应商帕瓦股份(688184)披露首次公开发行股票招股意向书、首次公开发行股票发行安排及初步询价公告等文件，其初步询价时间定于9月2日，预计9月7日进行网上与网下申购。

(资料图)

招股书显示，帕瓦股份成立于2014年，主要从事锂离子电池三元正极材料前驱体的研发、生产和销售，是国内先进的三元前驱体生产商。公司主要产品用于镍钴锰三元正极材料的制造，并继而作为锂离子电池关键原料用于锂离子电池的生产，最终应用于新能源汽车动力电池、消费电子、电动工具等领域。

公司生产的单晶型中高镍三元前驱体具有较强的市场竞争力，与杉杉能源、厦钨新能等国内知名正极材料制造商形成良好的合作关系并成功进入宁德时代供应链。公司单晶型中高镍三元前驱体销售量逐年提升，与新能源汽车产业的发展趋势深度融合。

同时，针对锂离子电池“高镍化”的发展趋势，帕瓦股份已成功量产NCM8系三元前驱体并实现规模化销售，目前下游终端市场主要为消费电子、电动工具等领域。

深化技术优势实现持续突破筑牢发展基石

三元材料具有能量密度高、放电容量大、循环性能好、结构比较稳定等优势，是提升锂电池能量密度的重要技术路线，随着新能源汽车产销量的快速扩张，三元正极材料及三元前驱体的

市场空间也将大幅增长。根据GGII预测，2025年全球三元前驱体出货量将达到160万吨，中国三元前驱体出货量将达到119万吨。

帕瓦股份自成立以来专注于三元前驱体单晶化的技术路线，公司核心技术团队以多重专业背景的研发人员为基础，以外部特聘专家为补充，构建了成熟的研发体系和人才队伍。同时，公司研发团队与销售一线、生产一线人员密切合作，组成了以基础研发、应用研发、成果转化三步走为核心架构的科研成果研发和转化体系。

通过不断开发技术创新产品，以及对现有生产工艺的持续优化，帕瓦股份已经具备了较强的单晶型NCM三元前驱体研发制造能力。

公司秉持“生产一代，研发一代，储备一代”的研发理念，基于公司研发技术团队对于三元前驱体基础技术的理解，公司贴合市场需求，形成了现有产品工艺改进、在研产品重点开发、储备产品多方探索的技术开发体系。

在基础材料研发方面，公司组织人力、财力、物力不断进行技术攻关，已经形成多项核心技术，主要包括窄分布单晶三元前驱体合成技术、一次颗粒排列方式可控技术等技术。利用上述技术可以实现对单晶型三元前驱体结构的精准设计和调控，有效提高产品的性能。

在生产工艺改进方面，公司对现有生产工艺半连续共沉淀技术持续优化，发了前驱体湿法掺杂技术和多元素多工艺共沉淀技术，可以有效提高生产的稳定性和产品的一致性。在小型动力锂电池正极材料领域取得领先优势后，天力锂能利用沉淀的技术及客户资源，开始开拓新能源汽车动力电池领域。

针对锂离子电池“安全化”的发展趋势，公司自主研发了一次颗粒排列方式可控技术、半连续共沉淀技术、窄分布单晶三元前驱体合成技术、单晶中高镍低钴三元前驱体制备技术等核心技术。公司的核心技术可以有效提升单晶型中高镍三元前驱体的理化性能、烧结加工性能、一致性和稳定性，有助于提高下游三元正极材料的安全性能及循环性能。

持续性同客户开展产业链上下游深度合作

凭借自身优良的生产技术工艺、强劲的研究开发实力、 日益提高的品牌声誉等优势，帕瓦股份生产的单晶型中高镍三元前驱体具有较强的市场竞争力，与杉杉能源、厦钨新能等国内知名正极材料制造商形成良好的合作关系并成功进入宁德时代供应链。公司单晶型中高镍三元前驱体销售量逐年提升，与新能源汽车产业的发展趋势深度融合。

同时，针对锂离子电池“高镍化”的发展趋势，公司已成功量产NCM8系三元前驱体并实现规模化销售，目前下游终端市场主要为消费电子、电动工具等领域。

三元前驱体企业进入下游客户供应链认证所需时间较长。在新能源汽车动力电池领域，下游正极材料客户通常需要对前驱体进行使用认证，包括小试、中试、试产等流程并进行量产产品的各项性能测试，正极材料企业在上述认证通过后方可进行批量采购。

因为三元前驱体产品的性能和需求响应速度是客户选择生产厂商的主要依据，产品得到市场检验和客户认可通常需要较长时间和较高成本。三元前驱体厂商需具备较强的综合实力和较长的时间周期才能获取客户的认证。

三元前驱体厂商进入客户供应链体系后，由于技术和生产的协同效应，客户普遍倾向于同三元前驱体厂商进行长期合作。

随着下游整车厂对三元正极材料能量密度、安全性能等核心指标要求的日益提升，三元正极材料厂商需要在产品的设计开发阶段即与核心原材料供应商就产品的设计性能、控制参数等诸多方面进行协作，从而形成上下游供应链在技术、生产、购销方面的深度合作。因此，主流三元正极材料厂商对三元前驱体供应商大多设有严格而复杂的认证程序。

在此产业模式下，三元前驱体产品需要针对客户的技术路线进行研发、设计和生产，并完成客户对产品性能的测试和验证。在此合作模式下，三元前驱体生产企业短期内进入下游客户供应链存在较大难度。

据公开信息显示，帕瓦股份三元前驱体产品的性能指标均符合客户产品各项需求。公司的技术人员在客户产品的设计早期即与客户开展密切技术交流，并提供从研发到生产的全流程技术咨询和服务。

基于同客户的长期技术合作，帕瓦股份与杉杉能源、厦钨新能等多家知名正极材料企业建立了紧密的供应链上下游合作关系，客户的合作稳定性较高。

上市募资，开启新一轮快速发展

由于市场未来需求空间较大，政策层面利好不断，带动三元正极材料市场空间持续扩容。帕瓦股份本次IPO拟募集用于年产 4 万吨三元前驱体项目。通过本项目实施，帕瓦股份将进一步扩大三元前驱体产能，有助于提升承接大型三元前驱体订单能力。

近年来，随着电动汽车、电动自行车、电动工具等对锂电池需求的持续增长，作为锂离子动力电池主要正极材料的三元材料未来市场空间巨大。帕瓦股份同杉杉能源、厦钨新能等知名锂离子电池正极材料企业形成了良好的供应链上下游合作关系，持续为客户开发和生产三元前驱体产品。产能不足一直是限制公司发展的瓶颈，报告期内，帕瓦股份产能利用率分别为 90.86%、92.20%和 87.81% 。公司现有产能已无法满足现有客户日益增长的需求，并且限制公司承

接增量三元前驱体订单。年产 4 万吨三元前驱体项目的实施将极大缓解公司产能紧张的问题，充分发挥公司三元前驱体产品的技术优势，提升公司产品的销售规模和市场占有率。

目前，帕瓦股份具备单晶型中高镍三元前驱体和多晶型 NCM8 系三元前驱体的核心生

产技术和工艺。募投项目实施后，帕瓦股份生产线数量会有效扩充，依托公司在单晶型中高镍三元前驱体和多晶型 NCM8 系三元前驱体领域的技术积累，公司可以大幅度减少生产线共线生产的情况，从而进一步提高产品质量和降低生产成本，实现优势技术的充分落地。同时，公司生产能力的扩张有利于显著提高公司供货能力，发挥公司在单晶型中高镍和多晶型高镍三元前驱体领域的技术积累，进入更多下游厂商的供应链。

标签： 锂离子电池 发展趋势