今日报丨中报解读｜人保产寿险“冰火两重天”，财险业绩稳居第一

在今年上半年，人保寿险新业务价值14.93亿元，同比下降38.1%。

(资料图片仅供参考)

文/机构投资家 程意

日前，A股五大险企2022年半年度报告均已披露完毕。综合来看，2022年上半年受权益投资市场波动影响，五家上市险企总投资收益达2524.35亿元，同比下滑15.72%；累计实现归母净利润1220.27亿元，同比下滑15.09%。

中国人保虽在规模和盈利能力上并不突出，但此次却以5.7%的归母净利润增速领跑五家上市险企，且保费收入增速高达11.2%。但这也并不意味着，其各项业务都很亮眼。

在今年上半年，中国人保的财险与寿险业务表现大相径庭。其财险业务仍是集团业绩增长的动力源，净利润190.32亿元，同比增长15.3%。而寿险业务却仅实现33.58亿元的净利润，同比减少25.1%。

中国人保实现“三增”，然中期并未分红

五大上市险企中，中国人保是唯一一家实现“三增”的险企。上半年，中国人保保费收入3826.23亿元，同比增11.2%；营收3368.65亿元，同比增长7.4%；归母净利润178.5亿元，同比增长5.7%。

对于取得的良好成绩，中国人保副董事长、总裁王廷科表示，根本原因在于，近年来中国人保深入推进卓越保险战略落地实施，着力优化业务结构和发展模式，增加了新的业务增长点和发展动能，强化了风险防控和化解，提升了业务发展的质量和效益。

值得注意的是，在2020年与2021年中国人保均进行了中期分红，但今年这一“传统”却并未延续。

对此，中国人保副总裁李祝用回应称，此前两年的中期分红属于特殊时期的过渡性安排和技术性安排。关于未来的分红安排，其表示将综合公司章程规定、国家政策要求、市场惯例、每股分红金额等因素来确定。

车险市场逐步回暖，人保财险业绩创新高

在亮眼的成绩背后，同样也面临着挑战和压力。

就中国人保而言，财险业务是根基，是业绩增长的主要动力，寿险业务却成了业绩最大的拖累。

在2022年上半年，人保财险保费收入2766.71亿元，同比增长9.9%，占据财险市场34.4%的市场份额，在财险业“老三家”（即人保财险、平安产险及太保产险）中稳居第一。

据《机构投资家》分析，从行业来看，自2020年9月至今，车险市场经过一年多的“提质、降本、增效”后，其市场竞争秩序得以好转，车险综改压力逐步释放，部分险企重新走上正增长。车险市场的回暖也助推人保财险业绩再创新高。

人保财险之所以能取得如此亮眼的成绩，还要得益于自身车险业务所展现出的头部险企优势，以及自身通过优化定价模型、加强风险筛选及精细化费用投放等措施压降综合成本率。

中报显示，人保财险的车险业务实现原保险保费收入1288.08亿元，同比增长6.7%；综合成本率95.4%，同比下降1.3个百分点；承保利润56.86亿元，同比增长44.9%。

此外，人保财险还在非车险业务上持续发力。上半年，其非车险业务实现总保费收入1486.00亿元，同比增长12.7%，非车险业务占比53.6%，同比上升1.4个百分点；综合成本率96.0%，同比下降1.2个百分点。

人保寿险增收不增利，个人渠道持续承压

与财险业务相比，中国人保的寿险业务就显得十分惨淡。在今年上半年，中国人保的人身险业务规模稳中有升，实现原保险保费收入1024.24亿元，同比增长14.2%。其中，人保寿险与人保健康的原保险保费收入虽均实现两位数增长，但净利润却一升一降。

上半年，人保寿险实现原保险保费收入720.41亿元，同比增长12.3%，净利润达33.58亿元，同比减少25.1%；人保健康实现原保险保费收入303.83亿元，同比增长18.8%；净利润达7.42亿元，同比增长186.5%。

今年以来，受权益市场波动加剧，人保寿险投资收益出现了下滑。2022年上半年，人保寿险的投资收益为147.55亿元，同比下降4.2%。

与此同时，寿险行业步入深度转型期，受消费需求释放趋缓、销售人力规模下降等因素影响，新业务价值普遍下降。在今年上半年，人保寿险新业务价值14.93亿元，同比下降38.1%。

对此，中国人保副总裁肖建友表示，将围绕业务模式创新和管理模式变革两条主线，深入实施改革转型工程，推动公司高质量发展。其中，中国人保将积极探索新的个险队伍建设模式，重点推动“万名高端销售精英培养计划”和服务营销新军两支队伍建设聚焦中高端市场、中心城区及新生代客群，匹配中高端客户需要的产品和服务，通过做强客户、产品、队伍“铁三角”，实现公司价值和客户价值的良性循环增长。但效果如何，我们将继续关注。

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