全球观焦点：爱迪尔破产重整现蹊跷 背后疑点重重

近日，ST爱迪尔（002740.SZ）在互动平台表示，预重整管理人目前正在组织公司与重整投资人就新增鼎联合体中的个别成员主体和方案调整事进行进一步的沟通、协商。

梳理自ST爱迪尔本次破产重整以来，发现多个蹊跷地方，其背后疑点重重。

第一轮重整投资人突然出局 第二轮仅一家意向投资人

(资料图片)

近年来，ST爱迪尔业绩持续亏损，债务危机的加剧导致生产经营出现困境， 2021年亏损达7.72亿元。因为流动性问题，ST爱迪尔2021年被债权人申请破产重整。2021年7月8日，债权人深圳市运得莱珠宝有限公司向深圳市中级人民法院（下称“深圳中院”）提交对爱迪尔的重整申请。

2021年11月，深圳中院决定对ST爱迪尔启动预重整程序，指定广东尚宽律师事务所担任预重整期间的管理人。第一轮公开招募重整投资人时，有央企背景的珠海润创联合体获选。今年4月20日，ST爱迪尔公告，今年3月3日公司开始与珠海润创联合体签署《预重整投资(意向)协议》，截止2022年4月20日，已签署完毕。

彼时ST爱迪尔表示，《意向协议》签订有利于公司预重整相关工作的顺利进行，有利于推动公司尽快进入重整程序，并通过重整解决沉重债务包袱，优化公司资产负债结构，推动公司回归可持续发展轨道。

蹊跷的是就在前述公告披露同日，ST爱迪尔却突然启动第二轮公开招募重整投资人的行动。按照4月20日发布公告描述，启动新一轮公开招募，是基于公司预重整案的重整工作安排，管理人拟引入有实力的投资人对公司进行投资。为保障重整程序公开、公正，维护全体债权人权益，促进公司重整成功，现通过公开招募方式招募公司重整投资人。

随后的7月22日ST爱迪尔公告，截至今年5月20日，仅有1家意向投资人新增鼎联合体与预重整管理人签订保证金协议，因此今年4月启动的破产重整公开招募产生的重整投资人便成为了新增鼎联合体。

在没有任何公告和说明的情况下，此前获选的有央企背景的珠海润创联合体则完全被忽视了。

债权人和主要股东反对下 新鼎联合增体调整预案

随后，预重整管理人将新增鼎联合体提交的《重整预案》提交至公司债权人、出资人并征集意见，结果并不理想。公告显示，根据统计结果大部分的债权人和主要股东反对新增鼎联合体制作的重整预案。

具体来看，财产担保债权人计3家，其中两家有财产担保债权人发表的其他意见为原则上同意爱迪尔继续推进破产重整，但不同意此《重整预案》的具体方案部分，希望重整投资人可以提高现金偿付比例，明确以股抵债的折股价并增加业绩承诺等经营保证措施。

普通债权人组有124家参与征集意见，其中同意《重整预案》的共计30家，不同意的债权人共计73家，占该组人数的58.87%，占该组债权额的77.36%。此外，提出其他建议的普通债权人共1家。

公告显示，不同意《重整预案》及提出其他意见的债权人，反馈意见主要认为《重整预案》的现金清偿率较低，希望进一步提高或以现金全额清偿；认为应当由润创联合体担任本案重整投资人；认为新增鼎联合体中的部分投资人存在不适宜担任重整投资人的情形等。

在大部分债权人和出资人对新增鼎联合体中的个别成员主体身份以及《重整预案》的有关内容有异议的情况下。甚至有债权人直接提到，应当由润创联合体担任本案重整投资人；认为新增鼎联合体中的部分投资人存在不适宜担任重整投资人的情形下，重整管理人仍表示，正组织ST爱迪尔与重整投资人就前述主体和方案调整事宜进行进一步的沟通、协商。若后续公司与重整投资人达成合意，届时将另行予以披露。最新的进展是，预重整管理人正在组织公司与重整投资人就新增鼎联合体中的个别成员主体和方案调整事进行进一步的沟通、协商。

更为蹊跷的是，ST爱迪尔同时表示，截止目前，第一轮公募招募的重整投资人珠海润创联合体仍在按照之前签署的《意向协议》及相关借款协议约定持续向公司提供日常营运资金。

今年1月4日，上海证券交易所、深圳证券交易所分别发布上市公司自律监管指引——破产重整等事项征求意见稿。旨在增强上市公司破产重整信息披露的及时性和公平性，提升上市公司质量，保护投资者合法权益。

破产重整、破产清算，是企业生命周期中一个很重要的环节，是保证企业进行及时的自我重塑以及市场进行优胜劣汰的重要过程。“指引”在强化上市公司信息披露方面做出具体要求，包括要求上市公司确保重整全流程透明，要求重整计划主要内容披露提前至债权人会议通知环节，将重整计划全文披露提前至债权人会议通过环节。

希望ST爱迪尔破产重整能够在“指引”约束下，坚持以信息披露为核心，规范上市公司破产重整等信息披露；明确相关程序要求，充分保护投资者利益；压严压实包括深圳中院在内等机构责任，公开透明处理，让各方都能够有一个满意的结果。

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