收入大降超8成后 华兰疫苗还有许多关要过

流感疫苗企业的业绩正在上演“过山车”的一幕。

8月24日，华兰疫苗（301207.SZ）发布的2023年上半年财报显示，当期营业收入和归母净利润分别为1.50亿元、1.08亿元，分别同比下滑了85.89%、63.71%。

值得一提的是，华兰疫苗今年1季度的业绩颇为亮眼，收入和归母净利润分别为1.45亿元、0.94亿元，分别同比上升了892.96%、11156.09%。

(资料图)

对此，华兰疫苗解释称1季度全国甲流呈现高发态势，因此疫苗的销售有了显著提升。但第2季度受到疫苗批签发时间延后的影响，当期业绩出现了一定的波动。

华兰疫苗向信风（ID:TradeWind01）表示，第3季度的疫苗销售正常进行。

除了偶发因素的扰动外，华兰疫苗还要面临募投项目减值的风险。

2022年登陆创业板时，华兰疫苗的募投项目之一就是涉及新冠疫苗研发的“新型肺炎疫苗的开发及产业化项目”，截至6月末已累计投入3.34亿元。

但随着疫情局势的转变，相关产线的市场前景备受挑战。

华兰疫苗亦向信风（ID:TradeWind01）确认，后续有可能对该募投项目进行变更，但仍需股东大会的批准。

“目前的话项目还在继续建设，但是这块公司后边可能重新论证项目前景，因为它是个募投项目，想要改变得履行股东大会的审批程序。这块我们要等股东大会做出相关决议。”华兰疫苗向信风（ID:TradeWind01）表示。

这是否会对华兰疫苗的业绩带来潜在冲击，仍需后续观察。

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偶发因素扰动

今年1季度流感的高发，给华兰疫苗的业绩带来了显著的增长。

1季报显示，华兰疫苗的收入和归母净利润分别为1.45亿元、0.94亿元，分别同比上升了892.96%、11156.09%。

“甲流疫情对公司业绩产生了积极影响，2023 年一季度，全国多地甲型流感疫情呈现高发态势，促进了公司流感疫苗的销售工作，公司2022年底库存的部分流感疫苗在2023年第一季度实现销售，一季度疫苗销量同比增长显著。”华兰疫苗解释称。

但这一增长在第2季度戛然而止。

2023年第2季度，华兰疫苗的收入和归母净利润分别为0.05亿元、0.14亿元，分别环比下滑了97%、85.11%。

根据华兰疫苗的解释，第二季度的业绩下滑属于偶发因素——受到毒株变化影响，国内流感疫苗企业获得批签发的时间均较往年延后1个月以上。

“由于2023年北半球流感流行毒株变化等因素影响，2023年包括公司在内的国内流感疫苗企业产品批签发较上年度均延后一月以上，对公司2023年二季度经营业绩造成了较大影响。”华兰疫苗表示。

这与流感疫苗的审批程序有关。

由于流感毒株每年都会发生变异，北半球的疫苗企业通常在每年3月领到世卫组织预测的当期流感毒株后，才能进行生产、检验、批签发等程序，因此中间环节的时间延迟确实有可能造成业绩的波动。

华兰疫苗不是孤例。今年第2季度，流感疫苗企业金迪克（688670.SH）的收入仅为0.21亿元，环比下滑了80.19%。

同比去年的批签发时间来看，2022年5月下旬开始，华兰疫苗取得64批四价流感疫苗批签发。但今年直至6月底才取得3批四价流感疫苗批签发，因此销售时间也将延至下半年。

受此影响，华兰疫苗今年上半年的业绩整体出现了下滑的态势。2023年上半年收入和归母净利润分别为1.50亿元、1.08亿元，分别同比下滑了85.89%、63.71%。

有机构人士预期华兰疫苗全年全年的业绩仍将有一定的增长。

“基于全年较高的流感流行预期（人群预存免疫较低、1Q23甲流高流行），有望催化流感疫苗接种需求，我们预计公司2023-25年归母净利润9/11.9/15亿元。”华泰证券医药行业分析师代雯指出。

信风（ID:TradeWind01）向华兰疫苗求证第3季度销售情况，其表示一切正常。

下半年，华兰疫苗能否迎来转机，市场正在拭目以待。

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减值风险在途

此番偶发因素对业绩的扰动，暴露了华兰疫苗对单一产品高依赖的风险。

能否拓展其他适应症的疫苗产品，是抗风险能力的体现。半年报显示，除流感疫苗外，华兰疫苗的部分在研项目确实取得一定的突破。

今年2月，华兰疫苗的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、吸附破伤风疫苗均已取得药品注册证书，冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗则进入3期临床试验，预计2023年申报生产。

不过也有部分在研项目或存在减值风险。

半年报中“新型肺炎疫苗的开发及产业化项目”预期2023年年末完工，这正是华兰疫苗2022年2月登陆创业板时的募投项目之一。

根据彼时的规划，“新型肺炎疫苗的开发及产业化项目”主要涉及重组人5型腺病毒载体和灭活两个类型的新冠病毒疫苗。

其中，新冠疫苗（重组人5型腺病毒载体）的生产线为1.20亿剂/年，新冠灭活疫苗的生产线为0.80亿剂/年。

截至今年6月末，“新型肺炎疫苗的开发及产业化项目”已累计投入3.34亿元。

但伴随着疫情局势的转变，合计高达2亿剂的新冠疫苗产线建设该何去何从，仍悬而未决。

信风（ID:TradeWind01）就此向华兰疫苗求证“新型肺炎疫苗的开发及产业化项目”的情况，其表示后续有可能对该项目进行变更。

“目前的话是项目还在继续建设，但是这块公司后边可能重新论证项目前景，因为它是个募投项目，想要改变得履行股东大会的审批程序。这块我们要等股东大会做出相关决议。”华兰疫苗向信风（ID:TradeWind01）表示。

已投入数亿元的情况下，募投项目的变更是否会给华兰疫苗带来资产减值风险，进而冲击利润，仍需进一步验证。

信风（ID:TradeWind01）还注意到，华兰疫苗正在持续建设mRNA疫苗平台。

“为抢抓机遇，公司建立了mRNA疫苗研发平台，并积极开展mRNA流感疫苗等新型疫苗的前期研发工作，为长远发展做好技术储备。”华兰疫苗表示。

公开资料显示，mRNA的基本技术原理是将编码特定免疫原的DNA转录成 mRNA分子，然后将mRNA传递到细胞内的细胞质中，通过翻译过程生成蛋白质，而后蛋白质会完成相应识别、结合功能。

根据华兰疫苗反馈，目前mRNA疫苗仍处于临床前阶段。

“mRNA疫苗目前还是在临床前的一个研究阶段，因为半年报有信批要求，必须是取得临床实验批件才可以披露。”华兰疫苗对信风（ID:TradeWind01）表示，“我们募投项目‘新型疫苗研发平台建设’包括了mRNA疫苗以及各种新的技术路径。”

截至今年6月末，华兰疫苗在“新型疫苗研发平台建设”项目中已投入0.20亿元。

内容来源：信风TradeWind

作者：郑敏芳

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