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全球快报:低端市场极兔搅局,中通破解乏力

时间:2023-04-10 16:55:43    来源:大雪财经    

3月份,中通快递发布了2022年财务报告,全年总营收实现354亿元,增长16.3%;调整后净利润达到了68亿元,增长37.6%。去年全年,中通快递包裹业务量同比增长了9.4%,达到了244亿件;包裹业务量市场份额增长到了22.1%,已经连续7年保持全国第一。


(相关资料图)

中通快递能够取得如此骄人的成绩,可以说是可喜可贺,尤其是在2022年,还仍然是一个疫情传播严重的年份。在仔细分析了中通快递取得的成绩之后,我们还是发现“中通快递是喜中有忧”。

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包裹单价过低,导致中通总营收很小

首先就是中通快递的总营业收入,相比于其他快递公司,还仍然偏低。例如,顺丰快递2022年的总营收是2674.9亿元人民币。京东物流2022年总营收是1374亿元人民币。圆通快递2022年的总营收是535.5亿元人民币。

韵达快递还没有披露2022年的总营收数据,但业绩预告已经披露,预计比2021年有小幅度的提升。韵达快递2021年的总营收,是417亿元人民币。

相比之下,中通快递2022年只有354亿元人民币的总营业收入。中通快递的这个总营收数据,严重偏低。相比于从2016年开始,中通快递已经连续7年,快递包裹业务量全行业第一。

尤其是在2022年,中通快递全年包裹业务数量达到了244亿件,市场份额接近全国的四分之一。相比于每年的包裹业务量,中通快递的总营业收入数量,实在是太低。这也反映出了一个现象,就是中通快递的每件包裹单价太低。

包裹单价过低,也导致了中通快递无法获取更高的营业收入。与之形成鲜明对比的是:京东物流、顺丰快递,年总营业收入超过1300亿、2600亿。只要这2家头部企业,妥善整顿业务流程,减少没有必要的拓展费用,相信很快盈利能力,就会远远超过中通。

中通快递的总营业收入,即使跟包裹业务量远远落后于中通快递的韵达快递、圆通快递相比,也是营收数额最低的。三通一达(中通、圆通、申通、韵达)与顺丰快递相比,中通快递的包裹单价最低。

顺丰快递2022年用110亿件包裹业务量,创造出2675亿的总营收,每件包裹的单价大约是24.3元。而中通快递,2022年用244亿件包裹业务量,才创造出354亿元的总营收,每件包裹的单价只有1.45元。如果再扣除总营业收入里面一些其他收入,中通快递每件包裹的实际价格只能更低。

从中通快递与顺丰快递的每件包裹价格对比来看,目前的中通快递,只是凭借依托于淘宝天猫与阿里公司,包揽了一些“低价而量大”的生意。这种低端包裹的运输,严重依赖更多的人员与资产投入,这也限制了中通快递的利润获取能力。

而且中通快递,也往往被看作是“低端品牌”:运费价格较低,运送速度较慢,只有在消费者不着急运送时间的时候,商家才会选择中通快递。过低的包裹单价,导致了中通快递的总营业收入过低。

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中通占据低端市场,极兔兴起来搅局

中通快递这种着眼于“低端市场”的做法,还面临着另一个快递黑马的竞争,就是:2020年从东南亚又杀回国内市场的“极兔快递”。极兔快递的创始人李杰,曾经是OPPO印尼公司的高管。OPPO、VIVO、小天才、拼多多,这些品牌都属于段永平的“步步高”系。

国内购物的三大巨头,淘宝天猫有三通一达快递,阿里巴巴对中通、圆通、申通、韵达,都有战略投资的股份。京东购物则有京东自己的物流,在大件运输上,京东还收购了德邦快运。

只有拼多多这个“步步高”系的购物巨头,没有自己单独的快递。极兔快递也是出身于“步步高”系,极兔快递2020年最初就是依托于拼多多,大搞低价竞争、快速抢占市场的策略。

2022年,中通快递的实际单价是1.3元,而且每一单中通还有0.29元的净利润。也就是说,中通快递的每件成本是1元钱。极兔快递闯进了这个市场,极兔的定价是:每件0.8元。极兔快递用超低的亏损价格,只用10个月的时间,就拓展到了每日包裹量超过2000万。

2021年,极兔快递又购并了百世快递,也挤进了淘宝天猫的快递运输圈。虽然极兔快递不是上市公司,不用定期披露业务数据,但根据业界的估算:极兔快递加上百世快递的业务量,大约是每年150亿-160亿包裹业务量,基本接近韵达、圆通的水平,成为包裹业务量仅次于中通快递的第二梯队。

中通快递,即使是在快递业务的低端市场,也要面临着业界黑马极兔快递的竞争。极兔快递,甚至在2023兔年央视春晚上,大做广告,这是第一家做央视春晚广告的国内快递公司。业界传闻,极兔快递正在谋求今年下半段时间,能够尽快在香港融资上市。

可以预料,极兔快递本身就“起家”于低端快递市场,擅长搞低价竞争,善于打价格战。中通快递暂时还有“不错的业务报表”,将来却要面临着极兔快递的激烈竞争。

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总营收过低,导致挖掘盈利能力有限

由于中通快递的总营业收入过低,这也导致了中通快递挖掘利润的空间能力有限。

就目前上市快递公司的业绩披露来看,中通快递已经是行业内“利润率最高”的快递企业。2022年中通的净利润68亿元,顺丰净利润61.74亿元,圆通快递净利润是39.2亿元,韵达快递预计12.4亿-14.2亿元,申通快递预计净利润2.6亿-3.3亿元。

如果从正面的角度来看,中通快递在2022年,创造出了快递公司业界 “最高”的净利润数值。中通快递的这种高利润数值,还是在“总营业收入”,远远低于顺丰快递,也较大低于圆通快递、韵达快递的情况下产生的。

也就是说,中通快递的“净利润率”,已经是业界最高的,很难再有更大的利润挖掘空间。2022年中通快递的净利润率是18.82%,最近5年中通快递最低的净利润率,都要高于15%。

这与同行的其他快递公司,形成了另一个鲜明的对比:圆通快递最近5年,净利润率的平均值是6%。根据圆通快递已经披露的2022年财报,圆通净利润率是7.3%,这已经是圆通快递最近5年的最高净利润率。

其他快递公司2022年的净利润率:顺丰快递只有2.3%左右。韵达快递只有3.4%左右。申通快递2022年扭亏为盈,净利润率大约只有1%。

中通快递一方面在下沉的快递“低端市场”,每件包裹单价只有1.3元。另一方面,中通快递还通过非常低的“总营业收入”,获取到了业界公司最高的净盈利数量、净利润率。

这种非常具有反差的数据,引起了美国做空机构的注意。也是在今年3月份,美国看空机构“灰熊”,开始发布关于中通的看空报告:一是认为中通公司的员工人数造假,二是认为中通公司的高利润率造假。

从2017年到2021年,中通快递的净利润率分别是24.19%、24.93%、25.65%、17.16%、15.46%。这种高净利润率,是其他中国快递公司的几倍、乃至十几倍。看空机构认为,中通快递的这种高净利润率,应该有非常大的统计水分。

除了对中通快递高净利润率的质疑,看空机构还认为中通快递是虚报了员工人数。这导致中通快递减少了很多人力资源成本,由此显得利润率虚高。

不管灰熊做空机构,质疑中通快递的问题是不是存在,中通快递目前的总营业收入过低,而且净利润率又已经过高,这让中通快递很难再有更大的利润挖掘空间。

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结语

从中通快递最新的财报来看,无论是从市场份额,还是从营收数据、净利润数据,中通快递都出现了多方面的大丰收局面。在对比了中通快递与其他快递公司的数据之后,原来中通快递只是占据了快递行业的低端下沉市场。

在这块低端市场中,中通快递面临着快递黑马极兔快递的激烈竞争。极兔快递,预计将要在2023年下半年,谋求在香港上市。一旦极兔快递上市成功,快递的低端下沉市场,必将迎来更加激烈的竞争。

中通快递的总营业收入,与大多数快递上市公司相比,仍然还处于较低水平。由于总营业收入过低,而且净利润率已经很高,这让中通快递挖掘利润增长的空间有限。

从每年的包裹业务量上来看,中通快递仍然是2016年以来,市场占有率最大的一家公司。相信中通快递在以后更加激烈的市场竞争当中,仍然会占有业绩不菲的一席之地。

内容来源:于见专栏

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