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酒讯深度|注入资源亏损加剧,华润系扶不起金种子酒?|世界资讯

时间:2023-02-28 11:47:34    来源:酒讯    

2月22日,金种子酒董事长宣布离任,公司公告显示其因为工作调整的原因,不再担任公司第七届董事会董事、董事长及其他职务。而在2月19日,贾光明还曾主持召开2022年度民主生活会。对于他的突然离职,大家都倍感意外。

作为“徽酒四杰”之一,金种子酒曾有过高速发展的时期,与口子窖酒、古井贡酒、迎驾贡酒不分伯仲,但是近些年却尽显颓势。根据2022年业绩预告显示,金种子酒业亏损幅度较上年同期有所扩大。

值得一提的是,金种子酒高层不断“换人”是从华润入局之后,业界认为这是金种子酒即将进入“华润时代”的前兆。但酒汛发现,华润入局后,金种子酒的业绩依然向下。未来啤酒大佬华润能否将其“救”出泥潭?


(资料图片)

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业绩颓势难掩

2022年,是华润系入局金种子酒的第一年。不过金种子酒近日发布的年度业绩预告,并没有给华润交上一份满意的“成绩单”。金种子酒预告显示预计亏损1.75亿元至1.95亿元,净亏损1.9亿元至2.1亿元。

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图片来源:公开信息酒讯整理

受金种子酒2022年度业绩预告的影响,市场对于公司分红的预期,表示也不理想。追溯金种子酒的分红,还要到2018年。根据东方财富数据,近五年,金种子酒仅于2018年分红986.7万元。

将时间跨度拉到十年,金种子酒共分红5次,合计为1.04亿元。这样的分红金额放在同行内相比,都属于倒数位置。

作为安徽四大名酒之一,金种子酒其实也曾有过辉煌时刻。它的前身为阜阳县酒厂,始建于1949年。1998月12日,其以每股5.7元的发行价登录上交所,成为第八家白酒上市公司。

上市之初,金种子酒主营农副产品开发,后来将经营重点转向白酒。十年后,金种子酒迎来高速发展。2007至2012年,营收从7.88亿元跃至22.94亿元,净利润从2624.8万元增至5.61亿元,也正是在2012年金种子酒成功跻身“徽酒”第一梯队。

只不过好景不长,2013年开始,金种子酒营收出现了负增长,在之后的9年时间里,有6年业绩都在“坐滑梯”。尤其是2019年亏损2.04亿元,是当年18家白酒上市公司中唯一亏损的酒企。

正是这个时期,贾光明“临危受命”成为金种子酒的董事长,并对公司进行了一系列变革。2020年金种子酒转亏为盈,实现了净利6940.61万元,收入上也比前年增长了1亿多元。不过增长的势头未能持续,2021年和2022年出现连续亏损现象。

如今贾光明的突然离任,不得不让人怀疑是与其业绩下滑相关。酒汛就相关问题联系了金种子酒董秘和华润公关负责人,但均未收到回复。

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产品困于省内

直到离任,贾光明想要带金种子酒走向中高端市场的梦想也未能实现。金种子酒往年财报显示,2020年、2021年和2022年前三季度中高端营收分别为2.59亿元、3.43亿元、5078万元。

中原基金董事、执行合伙人晋育峰分析到,金种子面临的困局其实是很多品牌都面临的,主要原因是在市场没有明显增量的环境下,一方面是受到头部品牌的挤压,另一方面CR7市场份额占比高。

从销售区域来看,金种子酒更是受困于省内。一是在从自身来说,主要营收来自于省内。2021年,金种子酒省内营收11.06亿元,省外市场的营收却只有0.89亿元,约占总营收的7.35%。

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图片来源:公开信息酒讯整理

二是在省内的市占率又跌出前三。2021年在省内,古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒和金种子酒的市占率分别为27%、14%、11%和2%。

从经销商的数量来看,2018至2021年金种子酒省内经销商由388个减至351个,省外由92个减至75个。总体而言,金种子酒的局面比较难看:高端失利,低端失守;全国化受阻,省内地位不稳。

不过酒汛注意到一个很有反差感的现象,即业绩持续下降的同时,二级市场表现却很亮眼。在市值上,金种子酒近一年来提高近90亿元;在华润系宣布入局后,其股价在一个月内出现了翻倍增长,由最低点12.83元/股涨至31.13元/股。

对于业绩与股市走势相反,程万松认为白酒板块的业绩与二级市场的直接相关度较小,更多是对板块概念的关注。除此之外,华润的品牌的影响力也会增强投资者对金种子的信心。

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华润能否救起金种子

贾光明的离职事实上不是金种子酒高层近期的第一次调整,自华润入局后,就给金种子酒的高层进行了“大换血”。有券商机构统计,金种子集团7位董监高中,华润系占据五个,现在贾光明辞任了集团董事长一职,获再增加一位。

曾在雪花工作过了20多年的何秀侠在担任金种子酒的总经理后,就对公司进行调整。去年下半年,从华润在安徽600多家雪花啤酒经销商中,择取较优的100家对金种子的光瓶酒进行渠道嫁接。

2月22日,金种子酒举行“秉承馥香 润启华章”金种子馥合香品牌之夜。在会上华润啤酒CEO候孝海发言称“我们希望金种子酒能够走上一个更长远的复兴之路,华润选择白酒,华润选择金种子酒,华润酒业会勇做白酒新世界的探索者。”

从华润各个方面给金种子酒注入“资源”、在会上对金种子酒信心满满等表现上来看,华润“把控”金种子酒的心已经彰显。但实际上华润入局后一些的改革并未在金种子酒上有正面的体现,是否意味着“白+啤”的这种模式需要重新审视?

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图片来源:2022酒业创新与投资大会活动现场图

“至少现在没有一个成功的案例证明啤酒企业能够救活一家白酒企业。”晋育峰对华润能活救活金种子这一问题持待观察的态度,他还表示“白酒和啤酒虽然都是酒,但是渠道结构、层级上依然存在差异性,在此基础上还会延伸出经销商的差异性,两者之间能否融合这也说不定。此外,华润给金种子带来的赋能能实现多大的价值,能在业绩上有怎样的体现都是需要再观察的。”

众所周知,华润在白酒上的布局,并不是只押注在了金种子酒上,还有金沙、汾酒和景芝。民生证券日前在研报中称金种子酒正处于理顺内部管理阶段,若华润战略中心在别的酒企上,金种子酒的改革步伐将会更缓慢,改革效果或不彻底。

就当下来看,华润能否救起金种子还是未知数,但肯定的是,华润要做白酒的决心和金种子在2023年将面临更大的考验。

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标签: 金种子酒 古井贡酒

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