环球快播：刘涛代言无用？美丽田园净利下滑78%，医美界“爱马仕”前途几何

1月16日，由演员刘涛代言，素有医美界“爱马仕”之称的美丽田园医疗健康产业有限公司在港交所上市。上市首日开盘报30.5港元，最新报29.85港元，涨54.5%，总市值68.94亿港元。

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美丽田园医疗健康成立于1993年，经过30年的不断深耕，公司发展成为中国最大的传统美容服务提供商，是涵盖传统生活美容服务、轻医美及医疗健康三大业态的综合医疗健康产业集团。集团旗下包括美丽田园、贝黎诗、秀可儿与研源等四大品牌。

2011年，美丽田园推出品牌“秀可儿”，开始提供仪器护理以及注射在内的医疗美容服务，包括热玛吉、童颜针等。这也标志着美丽田园从传统的生活美容进入医疗美容领域。

截至2022年6月30日，公司已建立一个由352家门店组成的整体服务网络，包括位于一线城市的84家门店、位于新一线城市的73家门店及175家由加盟商经营的门店，覆盖了100多个城市的核心商圈。美丽田园的基石投资者包括TruMed、貝泰妮、Juzi Holding、Harvest，一共认购5388万美元。

招股书显示，美丽田园医疗健康是美丽与健康管理服务提供商,涵盖传统美容服务、医疗美容服务以及亚健康评价及干预服务,这些服务均按照个人需要提供,以满足客户追求健康与美丽的期望。

美丽田园旗下品牌包括美丽田园、贝黎诗、秀可儿、研源、加盟商及其他。其中，美丽田园2022年上半年来自美丽田园营收为3.52亿元，占营收比例为48%；来自秀可儿营收为2.76亿元，占营收比例为37.5%；来自贝黎诗营收为3107万元，占营收比例为4.2%。

2022年上半年，美丽田园传统美容、医疗美容服务营收都出现下降，二者当期营收分别是3.52亿元、2.76亿元，同比分别下降了约10%、19%。净利润从2021年同期的1.05亿元降到2022年上半年的2295.8万元，同比下降78.2%。对此，美丽田园给出的解释是受疫情影响。

美丽田园2019年、2020年、2021年营收分别为14亿元、15亿元、17.8亿元；毛利分别为7.08亿、7亿、8.34亿；毛利率分别为50.4%、46.6%、46.8%；经营利润分别为2.07亿、2.13亿、2.78亿；经营利润率分别为14.7%、14.2%、15.6%；年内盈利分别为1.47亿元、1.52亿元、2.08亿元；年内盈利率分别为10.5%、10.1%、11.7%。

另外，美丽田园表示此次上市募集的资金将主要用于扩张并升级服务网络；战略并购已展现市场潜力并将与直营店网络产生协同效应的加盟店等业务。据了解，美丽田园直营店将是其未来扩张的重点。其计划于2023-2026年分别增设25家、30家、30家及30家直营店。

现今，医美市场逐渐走向繁荣，根据弗若斯特沙利文数据显示，国内美容护肤客单价介于400-1500元之间，从受众规模来看，2020年达到1.52亿人，并预计将长期继续增长，到2030年将达到1.98亿人左右。与此同时，医美客单价则将高达6000-2万元；抗衰老业务每位客户每年支出约在1万-20万元之间。

海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东表示，国内医美行业的发展，用户趋于年轻化，审美趋于个性化，获客趋于线上化，抗衰需求持续增长，轻医美项目凭借风险低、创伤小、恢复期短等优势成为成为消费新趋势，活性材料、光电项目市场热度持续增加，非手术类医美市场迅速发展，整个医美市场趋向繁荣。

安信国际分析师赵宁达则认为，由于过去一年来的疫情反复，美容行业市场规模于2020年有小幅的下滑，但未来随着疫情防控政策不断优化、居民人均收入提高，该市场将有望继续增长。而对于美丽田园这样的公司来说，未来既有机遇也存在一定的风险，如疫情反复、相关政策调整以及医疗事故等突发事件都会影响到公司的运营情况。

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