热头条丨加盟模式出现问题？周黑鸭股价重挫22％，紧急澄清要提高利润水平

1月12日早间发布澄清公告称，公司业务运营一切正常，高管团队稳定，且近期控股股东未有任何处置公司股票的计划；公司将努力实现人民币2亿元或以上的2023年年度利润，这是一个目标而非预测。

此前市场有传言称，周黑鸭在小范围内做了业绩交流，预计2023年净利润仅为1.5亿至2亿元。传闻还称，品牌加盟模式和自营模式或许出现了问题，只不过被疫情掩盖。

(资料图)

受传言影响，周黑鸭1月11日股价跳水，盘中跌幅一度超25%，截至收盘跌22.95%，报收4.5港元/股。总市值约为107.24亿港元。

周黑鸭，全称周黑鸭国际控股有限公司，是一家专门从事生产、营销及零售休闲熟卤制品企业，主营业务为卤鸭、鸭副产品，卤制红肉、卤制蔬菜、卤制家禽及水产类等其他产品。产品包装形式主要有气调保鲜包装、真空颗粒包装。于2016年11月11日，在香港联合交易所主板上市。

周黑鸭CEO张宇晨曾表示：“一个伟大的消费品公司，一定是离消费者越来越近的。”

周黑鸭勇于创新探索新的发展路径，持续推进六大战略稳健向前。2019年底，周黑鸭开启直营和特许齐头并进的计划，加快门店扩张速度。

2019年9月，周黑鸭正式开放加盟，开发特许经营将进一步渗透现有市场，策略性扩展至新地区。当然周黑鸭加盟是有一定门槛的。2019年11月，周黑鸭也公布了加入其城市特许经营计划的“四有”标准:具有优质的物业及选址资源;具有连锁经营管理的成功经验和追求卓越的精神;具有当地经营的良好公共资源的有力支撑;具有足够的资金实力，能够持续高质量开发和拓展市场。

至于需要的初始资金需要多少，据2019年的资料显示，根据城市规模不同，投入资金也不一样，初始资金不少于500万元。放开了，但却没完全放开。这样的高门槛只有少数加盟者可以达到。2019年，周黑鸭新设229家自营门店，虽然开设门店数量不算少，但因门店绩效考核不达标、改造等原因关闭的门店有216家，所以相当于2019全年仅增加13家门店。

在2020年6月，周黑鸭便降低标准，宣布其特许经营进一步升级:拥有优质的铺面资源三年以上稳定租期，自有资金30万以上。

降低门槛后，周黑鸭的门店加盟数量的开始飞速递增。

截至2022上半年已在全国拥有3160家门店，其中直营门店1342家，加盟门店1818家，业务覆盖全国297个城市。

招商证券则表示，2022上半年周黑鸭受疫情反复拖累，上半年关店约200家，其中直营特许关店各占一半，而新开门店600+家，其中老加盟商开店占6~7成，加盟商带店率继续提升。同时，上半年社区店持续增加，年底有望突破700家。

虽然加盟门槛降低，但是周黑鸭的价格还是一如既往的高昂，以往财报显示，2017年至2020年，周黑鸭客单价均维持在60元以上，2018年这一数字高达到63.66元。2021年客单价虽有所回落，但也达到了57.80元。相比之下，煌上煌和绝味食品的客单价在25元至35元，就显得亲民不少。

受近些年疫情的影响，周黑鸭的财报情况更是紧张。

在2022年半年报中，公司曾表示，疫情形势严峻，经济复苏进程趋弱，消费情绪随之低迷。同时，全球性的通胀导致大宗商品等原材料价格大幅上涨，对企业的生产经营造成冲击。

安信国际证券、中泰证券等机构也发布研报对公司提示风险，称公司存在疫情反复影响销售，加盟商开店不及预期、新产品销售不及预期等不利因素。其中，国信证券于研报中预判，公司2022年净利润1.2亿人民币,2023年净利润4.1亿人民币。

据周黑鸭2021年的财报显示，2021年的的营业总收入为28.7亿元，归母净利润为3.42亿元；周黑鸭发布的2022年上半年财报显示，今年上半年总收入为11.81亿元，较去年同期下降18.7%，2022年上半年的归母净利润为0.18亿元，同比下滑92％。

周黑鸭2022上半年业绩发布后，国泰君安研报表示，周黑鸭盈利下滑符合预期，同时也应看到进入7-8月，品牌同店营收环比改善，虾球新品和外卖贡献率仍在增加。预计2022年品牌成本仍然维持高位，但在2023年收入、净利润将明显改善，费用率或将有所收缩。（作者：鲁滨徽）

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