每日资讯：这家IPO企业真敢说 购买供应商无形资产还让其入股 市占率不足1%

浙江三方控制阀股份有限公司（简称：浙江控阀或者发行人）将于明日上会，我们阅读招股书后，认为按现在的新规来看，发行人并不符合创业板三创四新的要求，更加诡异的是，发行人不仅购买供应商的无形资产、还给其支付顾问费、对了，还要让人家入股进来，这背后真是这么简单吗？没有其他安排吗？

历史沿革方面，2008年11月，发行人由三方集团、方培泳、方永星共同投资成立，三方集团以房屋建筑物和土地使用权认缴相关股份。三方集团为集体企业改制成立，出资财产存在抵押事项，且出资土地使用权享有土地级差地租和城建配套费（533.9467万元）免交政策，发行人称补缴义务应由三方集团承担。

(相关资料图)

2010年12月，原股东三方集团、方培泳、方永星以1元/股向发行人增资，新增股东蒋建荣、周良凤、周德仁以其所持佳能阀门100%的股权向发行人增资，增资价格为1.76元/股。

2014年10月，公司分立为浙江三方控制阀股份有限公司和富阳市佳仪控制阀有限公司。

2019年3月，王福顺等11位股东将其持有的股份转让给方永良，每股转让价格3.00元-4.50元不等。2019年10月，方培泳等5人将其持有的股份转让给方永良，每股转让价格1.00元-4.65元不等。

2021年11月，员工持股平台锦顺投资、众略投资以4.5元/股对发行人增资。2021年12月，新股东鸿亿投资、王福顺、叶伟民、俞木生以5元/股对发行人增资，鸿亿投资中存在供应商股东。

王福顺、员工持股平台入股的部分资金来自向发行人实际控制人或控股股东的借款。

说明三方集团改制具体过程，履行的程序是否合法合规，三方集团用于向发行人出资的房产、土地是否属于集体投入，是否存在集体资产流失的情形。

说明三方集团出资财产存在抵押的具体情形；土地级差地租和城建配套费补缴义务人的判断依据，三方集团出资资产是否存在重大权属瑕疵或者重大法律风险。

说明佳能阀门的基本情况，包括历史沿革、股东情况、是否存在出资瑕疵、业务开展情况；分析2010年12月增资价格的确定依据，同次增资不同价的原因及合理性，是否符合《公司法》相关规定，是否构成重大违法违规，是否存在纠纷或潜在纠纷。

说明2014年公司分立的原因、具体过程，相关资产、债权债务处理及职工安置情况，相关处置是否符合法律法规规定，是否损害了发行人利益，是否存在纠纷或潜在纠纷。

说明2019年3月、10月，2021年11月、12月历次股权转让、增资价格确认的依据、存在差异的原因及合理性。说明发行人股权激励的实施过程是否符合相关规定及程序，平台份额持有人涉及离职、退休等情形的份额处置情况，是否符合前期制定的员工持股方案等相关规定。

说明鸿亿投资穿透后的自然人股东与发行人及其实际控制人、董监高、客户与供应商之间的关联关系情况；供应商入股前后，发行人与相关供应商的

交易价格、结算条件、交易规模是否发生重大变化。

说明股东入股的资金来自向发行人实际控制人或控股股东的借款的具体情况，包括但不限于借款金额、期限、利率以及是否具备清偿能力；实际控制人或控股股东为股东入股提供资金拆借的原因及合理性，是否存在股份代持或其他利益安排；结合王福顺从业经历等，说明其多次入股退股的原因及合理性。

我们注意到，鸿亿投资穿透后有一些是发行人供应商，比如，丁暑假同学的身份格外耀眼。

报告期内，发行人与丁暑假同学双方购买记录显示，其出售无形资产给发行人，因此对发行人经营状况较为了解，看好发行人未来发展而入股，对了，发行人还向其支付顾问费用。

看到这里，我们也是惊呆了，发行人为何要向一家供应商购买无形资产？难道他控制的公司杭州德芯科技有限公司很牛逼吗？

我们查了一下，这家公司成立于2014年，注册资本1000万元，实缴0元，社保缴纳人数为0人，看起来更像是一家皮包公司，那么问题来了，发行人为何会向一家皮包公司购买无形资产，而且还让其入股公司，这背后是否存在相关利益安排？

关于市场地位方面，根据《控制阀信息》测算，发行人2021年在行业内市场占有率不到1%。在核电调节阀领域，发行人的综合实力居国内前列，目前的市场占有率相对较高；可比公司江苏神通核电阀门主要为核级球阀及核级蝶阀，产品市场占有率高，中核科技部分核电阀门技术水平在国内较高；发行人主要高端控制阀产品种类与其他同行业可比公司有所差异。

请发行人补充说明发行人市场份额相关研究报告覆盖的具体细分市场情况，相关研究主体及研究报告的权威性。

区分工业、核电控制阀，结合发行人及主要竞争者的数量、业务资质、产品种类、规模及市场占有率等，补充说明细分行业的竞争格局及发行人所处的行业地位情况，发行人认为其在核电调节阀领域市场占有率较高的具体依据。

内容来源：投行财事

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