当前焦点!营收下降创同期新低，双汇发展为何不受“欢迎”了？

从行业的佼佼者到“父子斗”的家族丑闻缠身，近几年来，双汇发展一直是行业关注的焦点。不过，更值得投资者和消费者关注的是，双汇发展波动的业绩以及屡屡发生的食品安全问题，更让人担忧。

从行业佼佼者到丑闻缠身

据官网公开资料显示，双汇发展的前身漯河市冷仓成立于1958年，1969年4月变更为漯河市肉类联合加工厂。1984年，正值经济改革浪潮，对双汇发展起到举足轻重的关键人物万隆当选厂长。而当时，该肉联厂已经连续亏损26年，濒临倒闭。万隆接手后，开启了一场轰轰烈烈的改革和扩张，并在当年实现盈利，结束了26年的亏损历史。

(资料图)

如今，双汇发展已经发展成为了国家数一数二的肉制品加工企业，业务涉及肉类产业链的各个环节，从饲料、养殖，到屠宰及生鲜产品、肉制品加工等，并打造了中国肉类行业知名品牌——“双汇”。

2021年，双汇发展实现营收667.98亿元，营收规模在A股主要肉制品行业中遥遥领先。然而这一年，双汇发展营收、净利分别同比下降9.72%和22.21%，这也是双汇发展自1998年上市以来全年业绩降幅最大的一次。对此，双汇发展将原因归结为受生猪行情超预期波动，集团对冻品节奏把握出现偏差所致。

查阅往年的数据可知，双汇发展自上市以来，营收净利出现双双下降的情况在2017年也出现一次，下降幅度分别为2.44%、1.95%。穿越多个猪周期的双汇发展，业绩在2021年再次出现了较大的下滑。

不过，对比A股肉制品行业中主要的8家企业，2021年业绩出现下滑是同行的共性。根据2021年的业绩情况，A股主要8家肉制品企业中，2家企业营收为正增长，1家企业净利润取得正增长，营收净利同时取得正增长的企业为0。大部分企业和双汇发展一样，营收净利均出现双双下降。

不过，这一年，双汇发展祸不单行。不仅是业绩不理想，双汇发展董事长万隆与其儿子万洪建的“父子斗”更是将双汇发展推至风口浪尖。2021年8月17日，万隆之子万洪建对其父亲的一篇“控诉”文章被广为关注，文中万洪建指责其父亲偷税漏税、包养情妇、违规关联交易等，其中，“违规关联交易”致双汇发展损失逾8亿、利益输送、偷税漏税2亿美元备受关注。

在控诉文章发布的次日，双汇发展股价一度下跌7%，母公司万洲国际截止收盘跌11.33%。两家公司当日市值合计蒸发超百亿元。

上半年营收降、净利增

今年上半年，双汇发展再次交出了一份差强人意的成绩单。中报显示，双汇发展上半年实现营收279.63亿元，同比下降19.90%，归母净利润为27.30亿元，同比增长7.62%。

从营收规模来看，双汇发展的营收低于2020年和2021年同期的业绩，同比下降力度也创了历史同期新低。

对比同行的数据，2022年上半年，双汇发展的营收规模依然稳居行业第一，而位于行业第二的上海梅林，上半年营收净利双双增长，营收规模与双汇发展相差150.32亿元，值得注意的是该数据在去年同期为220.78亿元，可见二者的营收差距正在缩减。位于前三的益客食品，营收增速幅度最高，但是上半年却出现亏损、净利润增速也大幅度下滑。

值得注意的是，上半年双汇发展营收降了，但是净利润却出现了增长。去年万隆“父子斗”后，这引起了监管部门的注意。其中今年Q1双汇发展同样出现营收降净利增的情况，并遭到了监管的问询。

对于上半年营收降净利增的情况，财报解释，2022年上半年因生猪供求关系影响，猪价先降后升，整体低于同期，双汇发展生鲜产品销价受生猪价格下降影响，同比下降超过30%，因此整体营业收入同比下降69.5亿元，降幅为19.9%。

与此同时，公司的整体营业成本同比下降69.1亿元，降幅为23.18%，因此公司的归母净利润出现正增长。

双汇发展主营业务为屠宰和肉类加工，对应的主要产品为生鲜产品及包装肉制品。具体来看，上半年，屠宰业务收入142.21亿元，同比下滑32.25%，肉制品业业务收入132.54亿元，同比下降2.95%。二者分别占营业收入的比重为50.97%、47.50%。

不过，从毛利率来看，对公司利润贡献较大的是肉制品业务，其毛利率为31.97%，同比增长5.95%，而屠宰业的毛利率只有4.75%，和去年相比也仅下降了0.91%。但是二者的毛利率相差达到了27.22%。

分产品来看，包装肉制品和生鲜产品上半年营收分别为132.54亿元、142.21亿元，同比下降2.95%、32.25%，二者占营收比重为47.50%、50.97%。可以看出，生鲜产品的销售收入对公司的营收贡献较大，不过其营收同比下降幅度也比较大，但相对来说，公司利润的主要来源是包装肉制品，营收下降幅度远比生鲜产品要小，毛利率也是反增不降，可见生猪供求关系的变化对包装肉制品的影响较小。

因此，即使猪肉价格下降，影响了生鲜产品的营收，但是对于包装肉制品来说，生猪价格的下降，反而能降低营业成本，提高公司的利润。

虽然猪肉价格下降影响了生鲜产品的价格，但是双汇发展营收的下降，还和公司销量有关。上半年，生鲜猪产品和包装肉制品的销售量分别为67.69万吨、76.07万吨，同比下降10.24%、1.62%；生鲜禽产品的销售量正增长，由去年同期增加34.36%至6.96万吨。

按理来讲，虽然生鲜产品的销售下降，但是如果销量上涨的话，公司的营收也不至于下降近20%。但是从双汇发展产品的销售情况来看，除生鲜禽产品外，生鲜猪产品和包装肉制品的销量不仅没有增长，反而均出现下滑。但对于生鲜猪产品和包装肉制品销量的下滑，财报没有过多解释。

尽管上半年业绩不太理想，但是双汇发展仍然保持了高分红，拟派发现金红利20.79亿元，股利支付率为76%，其中双汇发展控股股东罗特克斯有限公司就分走了14.6亿元。据了解，自1998年上市以来，双汇发展已实施现金分红22次，平均分红率超过8成。然而，高比例分红使得双汇发展的利润无法留存，或许这也会进一步影响公司的经营。

为何食品安全问题“顽疾”难除

民以食为天，食以安为先。然而，近几年，双汇发展的食品安全问题频发。2011年，双汇发展被曝出“瘦肉精”问题，食品安全成为整个社会关注的焦点。此后的时间里，双汇发展也被屡屡曝出大大小小的食品安全问题。

据企查查显示，2019至2020年两年间，被抽检企业内乡县万德隆商业有限公司西关分公司、汝南县韩庄镇鑫鹏生活超市分别被检查出猪肝（生）、带筋猪蹄（生）不合格，标称生产企业均为河南双汇投资发展股份有限公司屠宰厂。其中猪肝（生）被检查出含五氯酚酸钠(以五氯酚计)，五氯酚酸钠属于农药，正常情况下在猪肉中是不应该被检测到的。

据了解，五氯酚酸钠是在2019年12月27日被列入食品动物中禁止使用的药品及其他化合物清单的，该药属于一种具有除草、杀菌或抑菌作用的有机氯农药。如果吃了被该药污染的食品，可能会引起急性中毒，对人体的肝、肾及中枢神经系统损伤。

此外，据北京商报统计，2019年至2021期间，上海、广东、山西等省份市场监管局针对食品安全监督抽检的信息里，双汇发展屡次上榜。

今年“3·15”期间，双汇发展“生产车间乱象”再次引发了人们的关注。3月15日，南昌双汇被曝出生产车间存在诸多食品安全隐患，包括工作服发黑发臭、猪排落地直接装袋入库、消毒环节太随意、风淋系统形同虚设、用浑水洗过的毛巾混用擦设备擦香肠等。

作为国内头部肉食品加工企业，双汇发展生产车间乱如小作坊，再次触动了消费者对食品安全问题的神经。而双汇发展屡屡发生的食品安全问题，或许和企业的重视和投入有关。

从近三年双汇发展在销售费用的投入来看，2020年至今年上半年，公司的销售费用累计支出44.43亿元，其中广告宣传及促销费用累计支出13.57亿元。其中，2020年至2022年上半年，广告宣传及促销费用占销售费用的比例分别为30.96%、30.71%、29.51%。

以今年上半年的营销推广来看，双汇发展在电视、户外以及数字媒介等方面均有投放广告，其中电视广告13195万元、户外广告3692万元、数字媒介投放1941万元、其他新媒体投放等3491万元。

在广告营销推广上如此大手笔，那么在产品研发上又如何呢？据统计，从2020年至今年上半年，双汇发展的研发费用分别为0.96亿元、1.44亿元、0.79亿元，累计为3.19亿元。虽然同比有所增加，但是对比广告宣传及促销费用，二者相差超10亿元。

与频频发生的食品安全问题来看，双汇发展在研发费用上的投入，还有待提高。要知道，食品安全问题对于消费者而言，是关乎生命健康的问题。双汇发展作为全国规模领先的肉制品加工企业，更应该把食品安全放在第一位。

2021年，双汇发展营收净利双双下降，今年上半年，其营收规模再次出现大幅度下降。不过，更值得企业引起重视的是，从2011年“瘦肉精”事件后，双汇发展的食品安全问题就频频发生。而公司今年产品销量的下滑，是否和消费者对企业的信任有关呢？

在高额销售费用之下，双汇发展的名声大噪，但是，重视食品安全、把消费者的健康问题放在第一位的食品企业，才能走的更长远。

内容来源：经理人传媒旗下《经理人》杂志

全媒体记者/何雯雯

标签： 双汇发展 同比下降 年上半年