焦点观察：润歌互动：成功完成港交所招股 获资本加持驶入发展快车道

近年来，随着大数据等技术的飞速发展，精准广告营销服务商迎来发展新机遇，并获得资本市场青睐。9月30日至10月7日，中国领先的营销服务商润歌互动有限公司（股票简称：润歌互动，股票代码：02422.HK）就于港交所进行了招股，预计公司将于10月17日在港交所正式挂牌上市。

润歌互动此次共发行2.5亿股，发行区间为0.64港元至0.80港元，最高募资2亿港元，其中香港公开发售占10%，国际配售占90%。目前，Fighton Asia已经成为润歌互动的基石投资者，已同意按发售价认购可以合共1500万港元购买数目的发售股份。

业务多元化营销服务国内领先

(资料图)

根据招股书披露，润歌互动是一家在浙江杭州运营的营销服务提供商，公司主要通过整合广告出版商的媒体资源及对接广告商、广告出版商为广告服务供应链提高价值，使广告商能够以更加符合成本效益的方式开展营销活动，同时公司近年来逐渐涉足IT解决方案服务，在较短时间内，已发展为一家多元化发展特征较为突出的中国营销服务提供商。

作为一家具有成长性的中国营销服务提供商，润歌互动最初专注于软件研发，以此基础于2015年开始转向运营传统电信的营销及推广业务。公司始终致力于从客户需求出发，为其提供全面及量身订制的营销服务。多年来，润歌互动一直根据市场趋势及发展，竭力为客户提供拓展营销服务。

目前，润歌互动的主要经营业务已经涉足两大板块，一是营销及推广服务，包含推广及广告服务和虚拟商品采购及交付服务，主要是将企业广告商、营销渠道提供商、媒体出版商和移动APP运营商联系、对接起来，并为其提供增值服务；二是为客户提供IT解决方案服务，主要提供手机游戏及软件开发及维护服务、彩票相关软件系统及设备解决方案。

深挖“护城河”核心竞争力彰显

润歌互动之所以具有卓越的营销服务能力，核心竞争优势在于其拥有行业领先的信息技术及软件开发能力，公司已成功开发出数种软件工具支持业务发展，成功推出了一系列系统平台如Rego虚拟商品平台、RegoAd SDK以及Rego广告运营及管理平台。

多项核心产品的持续推出，是润歌互动极为重视研发投入的具体体现。2019至2021年，公司每年研发开支占收益8.3%以上，拥有由53位成员组成的专业开发团队，公司还拥有支付终端、通信加密等领域12项重大专利，并已注册118项著作权，集团若干成员公司还获得认证为软件企业及高新技术企业。

除了一系列核心产品的推出确立了业内领先地位，润歌互动另一大优势是具有多元化的营销渠道及资源，能满足客户的不同营销需求，可以为客户提供一站式、个性化的解决方案。此外，公司还可以通过独有的营销手法渗透特定行业，从而创造协同效应。

如在彩票领域，润歌互动已经取得了明显的先发优势。公司布局中国广大的彩票销售网络，占据高粘性用户流量及入口。2018年和2020年，润歌互动分别收购了云彩通及西安天泰，通过其在彩票行业已建立的网络进军彩票市场，成为彩票安全系统服务商及先驱者，现公司已与全国23个省市及自治区的省级福利彩票发行管理中心建立业务关系，覆盖逾97000个彩票销售点。

上市加快企业成长及业务拓展

凭借在上述领域的核心竞争优势，润歌互动的经营业绩近年来取得了高速增长。招股书显示，2019~2021财年，润歌互动总营收分别为8937.2万元、1.13亿元和2.20亿元，最近三年复合年增长率高达56.7%，营收增速实现了快速增长。利润方面，润歌互动于2019~2021财年分别取得经调整净利润2594.4万元、5156万元、6361.5万元，年复合增长率为56.6%，居于行业前列。

当前，互联网及移动技术日新月异，在消费者在数字设备上花费的时间增加以及在线广告数据驱动潜力的驱动下，广告商逐渐将其广告开支由线下渠道转移至在线渠道，以触及更广泛的、目标更明确的受众，并以更具成本效益的方式提供更多定制化的广告信息。对于润歌互动这样的营销服务商可以说前景广阔，有着较好的增长预期。

就润歌互动目前所从事的领域来说，均有着不错的增长潜力。以企业广告开支领域为例，中国五大主要渠道的广告总市值由2017年的人民币5055亿元增加至2021年的人民币10008亿元，复合年增长率为18.6%。在线广告行业的市场规模于2017年至2021年取得25.3%的复合年增长率，预计于2021年至2026年将以年复合增长率14.6%进一步增长。市场规模总值预期将快速增长至2025年的人民币18763亿元。

此外，中国ToB虚拟商品及服务行业在GMV（商品交易总额）方面的市场规模总值由2017年的795亿元增加至2021年的1512亿元，年复合增长率为17.4%。预期其将于2026年快速增长至人民币2846亿元。

面对如此广阔的“蓝海”市场，润歌互动作为行业细分领域龙头企业，有望凭借上市的契机准备充足的“弹药”，以为后期业务的快速发展提供有力支撑。在招股书中，润歌互动表示，上市拟募资金未来将主要用于公司的营销及推广服务，开发及扩展公司的在线营销渠道及资源，进一步开发及扩展公司的供应商基础及所提供的虚拟商品类型，开发及运营公司的SaaS企业营销服务平台以扩展公司的营销渠道，收购营销及相关行业的公司等。

此次成功登陆港交所并完成招股，势必为润歌互动未来发展增添雄厚的资本实力，公司借助资本的力量，将凭借自身优势，紧抓市场机遇，为成为服务新零售的全国性营销服务系统提供商，以及向着“成为自带流量的SaaS企业营销服务平台”这一企业愿景奋力前进。

标签： 解决方案 市场规模 虚拟商品