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当前信息:敷尔佳冲击“医美面膜第一股”,4年净赚23亿研发投入遭质疑

时间:2022-09-14 15:29:37    来源:大雪财经    

凭借“医美面膜”概念出圈的敷尔佳正在冲击IPO。


(资料图片)

近日,哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司(以下简称“敷尔佳”)顺利通过上市委会议考核,于深圳创业板首发过会,这也意味着A股“医美面膜第一股”有了新眉目。据了解,敷尔佳此次IPO拟募资 18.97 亿元,用于生产基地建设项目、研发及质量检测中心建设项目、品牌营销推广项目、补充流动资金。

从招股书披露的数据来看,敷尔佳近几年有着过人的“吸金能力”,营收利润均呈现稳定增长态势,最近4年的净利润总和超过23亿元;但该企业也面临不少质疑,包括销售费用高企、研发投入不足等,其上市之路显然并不平坦。

业绩保持稳定增长

资料显示,敷尔佳是一家从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司,在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品,主打敷料和贴、膜类产品,并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。从产品形态来看,敷尔佳主要以销售面膜为主,招股书披露,其49种产品中,医用敷料贴及贴、膜(含涂抹式面膜)类占到了24种。

从赚钱能力来看,这家企业近几年有着亮眼表现。招股书显示,2018年至2021年,敷尔佳的营业收入分别为3.73亿元、13.42亿元、15.85亿元、16.5亿元,净利润分别为2亿元、6.61亿元、6.48亿元、8.06亿元。

2021年上半年,敷尔佳的营收为8.17亿元,同比增长2.94%;净利润为3.57亿元,同比增长1.57%。

从产品类别来看,敷尔佳主营业务包括医疗器械类敷料品和功能性护肤品两大品类。其中,2019-2021年医疗器械类产品占总收入的比例分别为68.38%、55.54%和56.25%;化妆品类的收入占比分别为31.62%、44.46%、43.75%。

根据弗若斯特沙利文的分析报告,2020年敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一,占比21.3%;其中医疗器械类敷料产品占比25.9%,市场排名第一;化妆品类产品占比16.6%,市场排名第二。

据了解,通过多渠道布局的销售策略、线上线下相结合的营销思路,敷尔佳逐步形成了多元化终端销售矩阵,并拥有多个年销售额过亿元的单品。其中,敷尔佳透明质酸钠修护贴(白膜)和敷尔佳透明质酸钠修护贴(黑膜)两款明星产品去年实现收入近9亿元。

研发投入占比不足1%

费用方面,招股书显示,2019-2021年,敷尔佳的销售费用分别为1.15亿元、2.65亿元和2.64亿元,销售费率分别达 8.60%、16.75% 和 16.01%。其中,宣传推广费分别为7031.75万元、1.66亿元和2.36亿元,宣传推广占销售费用的比重从2019年的60.93%提升到2021年的89.26%,占比近九成。

在销售上下重本,在研发投入上却显得“抠抠搜搜”。

2019-2021年,敷尔佳的研发投入分别为60.39 万元、147.97万元以及524.29万元,占营业收入的比例分别为 0.04%、0.09% 及 0.32%。此外,其研发人员数量也遭到诟病。招股书显示,截至2021年12月31日,公司共拥有员工441人,其中研发人员6人,占员工总数的1.36%。

对此,敷尔佳方面解释称,公司研发费用率较低,主要系报告期内公司研发活动多为非特殊化妆品研发、已有产品升级及性能检测等日常研发活动,研发支出较小;同行业可比公司研发活动涉及原料的研发/提取、工艺开发及临床研究类研发项目等,研发费用较高。随着公司的Ⅲ类医疗器械在研项目的推进以及募投项目的投入,预计公司研发费用将有所增长。

行业人士指出,一方面,“重营销,轻研发”是医美行业的通病,不少企业都存在研发投入不足的问题;另一方面,研发实力对于医美企业而言至关重要,是其构建竞争优势的重要方式,拥有研发壁垒的上游优质医美企业长期被看好。

医美面膜强势走红

被贴上“医美面膜”标签,敷尔佳快速崛起背后,是持续增长的市场需求与新兴赛道。近几年,随着轻医美走红,以“医美面膜”“械字号面膜”为噱头的产品受到热捧,成为网络热销的产品。从淘宝天猫平台的成交额来看,2019年7月至2020年6月,宣称具有“修护”功效的贴片面膜成交额达16.53亿元,在整体贴片面膜中占比达12.23%。

消费需求的增长,推动市场极速扩容。据弗若斯特沙利文分析,中国功能性护肤品和医疗器械类敷料产品的市场规模由2016年的89.7亿元和2.3亿元增长至2020年的223.4亿元和41.8亿元,年均复合增长率为25.6%和105.7%。预计到2025年,功能性护肤品和医疗器械类敷料产品的市场规模将达到565.5亿元和201.4亿元。

从品牌市场来看,敷尔佳、创福康、可复美、芙清以及薇诺娜等品牌产品占据国内主要市场,共同占据了接近70%的市场份额。

值得关注的是,除了敷尔佳,还有不少以医美面膜为主打产品的企业在向IPO发起冲击:2020年底,医用皮肤修复敷料生厂商广州创尔生物技术股份有限公司(简称创尔生物)在科创板上市委会议中通过,旗下面膜品牌创福康同样有着不错的市场表现。但今年2月,创尔生物在上交所披露招股书后,至今无新的进展;今年5月,可复美、可丽金等品牌的母公司,西安巨子生物基因技术股份有限公司也向港交所递交了招股说明书,加入“医美面膜第一股”的争夺队伍。

行业竞争加剧的同时,监管政策也在收紧。2020年1月2日,国家药监局发文表示,不存在所谓的“械字号面膜”,医用敷料命名不得含有“美容”、“保健”等宣称词语,医疗器械产品也不能以“面膜”作为名称。全国各地市场监管局也就此清理了一批不规范品牌及企业,意味着行业加速洗牌,市场逐渐向头部品牌集中。

内容来源:消费记

作者:静静

标签: 医疗器械 销售费用

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