焦点热讯:公司研究｜贵阳银行上半年不良率升高，工行老将接棒“翻盘”艰难

研究员｜王思雪编辑｜曹杰军

8月22日，贵阳银行成功发行2022年第一期小型微型企业贷款专项金融债券，规模20亿元，票面利率2.55%。据金台资讯消息，本期小微金融债券发行获得市场的踊跃认购，全场倍数达3.0倍。

(资料图片仅供参考)

几乎同一时间段，08月23日，贵阳银行被沪股通减持24.39万股，已连续4日被沪股通减持，共计128.16万股。

为何股票市场和债券市场主体对贵阳银行给出了截然相反的动作？睿蓝研究的分析员对贵阳银行的资产质量、管理班子、运营情况进行了盘点，以求真实反映这家银行的基本概况。

一、净利差净息差好转，不良率提升

根据贵阳银行披露的2022年半年度报告，公司营业收入79.63亿元，同比增长9.47%；实现归属于母公司股东的净利润29.37亿元，同比增长0.52%。

同花顺iFIND显示，尽管贵阳银行净利差【1】和净息差【2】有所好转，但在近五年仍存在波动下滑。2020年年末至2022年中报，该行净利差分别为2.43%、2.11%、2.22%，净息差分别为2.52%、2.26%、2.36%。

贵阳银行曾在年报中指出，由于积极落实减费让利有关政策，加之受资管新规、债券市场利率波动影响，理财和投行业务手续费及佣金收入有所下降，投资收益同比减少。可以预计的是，随着国内利率水平的进一步下滑，贵阳银行的盈利水平或许将再度接受考验。

在风险端，2022年上半年，贵阳银行不良贷款率【4】为1.64%，较2022年一季度小幅上升。

此前，贵阳银行董事长张正海称，有一些房地产行业项目，虽无逾期欠息，但秉承做实资产质量，主动将其调入关注类。不过，2022年上半年贵阳银行的拨备覆盖率不增反减，为255.68%，近三年处于连续下滑状态。

二、工行老将接棒“翻盘”艰难

作为中西部首家A股上市银行，贵阳银行成立于1997年。目前，贵阳银行下辖9个省内分行、1个省外分行，机构网点实现贵州省88个县域全覆盖，在贵州省乃至全国范围内都备受关注。

但是上市六年以来，贵阳银行已连换四任行长。据《北京青年报》报道，贵阳银行始终面临着业绩增速放缓、资产质量下降等诸多发展问题。然而该行的几位前任行长都没能扭转这一现状，同时掌门人频换在一定程度上来说也让贵阳银行产生很多不稳定因素。

2021年6月19日，贵阳银行发布公告称，聘任盛军为贵阳银行行长。

公告显示，盛军历任中国工商银行贵州分行信贷管理部总经理、信贷与投资管理部总经理，中国工商银行贵州铜仁分行、中国工商银行贵州六盘水分行行长、党委书记等职位。

作为70后工行老将，如今盛军已经执掌贵阳银行一年多，整体来看贵阳银行发展并未出现显著变化。然而在这一年之内，公司股价已经下跌近20%。

有投资者在互动平台向董秘称，贵银行股价连年下跌，业绩不思进取，造成国有资产贬值，建议董事会向全国同行业公开招聘年轻有为、积极进取的高管队伍。

除此之外，2022年8月19日，贵州银保监局机关行政处罚信息公开表显示，因贵阳银行股份有限公司直属支行贷款管理不到位行为，处罚款20万元。

贵阳银行行长盛军在业绩会上针对2022年一季度不良率增加、拨备下降的问题表示，将通过对新增融资重点把好准入关，潜在风险资产实施精细、精准化管理，加大存量不良资产处置力度等措施，控新增、降存量，实现资产质量的稳中向好。

注解与参考：

【1】净利差：净利差=生息率－付息率，反映了银行在资金交易过程中的价格行为，体现商业银行自身的效率

【2】净息差：净息差=（银行全部利息收入－银行全部利息支出）/全部生息资产

【3】关注类贷款：指借款人目前虽有能力偿还贷款本息，但仍有可能影响还款的因素的贷款。

【4】不良率：不良贷款/贷款余额。

【5】拨备覆盖率：贷款减值准备/不良贷款。

【6】《贵阳银行发行20亿元小微型企业贷款专项金融债券》，来源：金台资讯

【7】《营收增速回暖，从严认定不良》，来源：华泰证券

【8】《贵阳银行股价连跌背后：资产质量连年下滑 归母净利润增速倒三》，来源：银行财眼

【9】《贵阳银行：本行资产质量总体保持稳定，各项经营管理工作正常》，来源：证券之星

【10】贵阳银行年报、半年报、投资者关系记录表

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来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）

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