世界快播：王健林的最后一搏

文 / 铑枪

6月28日，王健林携珠海万达商管第4次向港交所IPO发起冲击。距离年底越来越近，留给王健林的时间已越来越少。

(资料图片)

2021年，珠海万达向港交所首次递表之前，完成了一笔高达约380亿元的融资，将公司估值提升至1800亿。

当时，万达商管的投资方阵容可谓无比豪华：中信资本、招商局资本、蚂蚁集团、中信证券、腾讯等悉数现身其中。

为此，万达与他们签下“天价”对赌协议，约定万达商管在2023年年底之前上市。

如果不能成功上市，万达必须回购投资人手上总额380亿元的股权，另加8%的利息。 根据评级咨询机构“YY Rating”的测算，不考虑预提所得税和股息，万达一方的潜在回购支出规模高达440亿元。

由此带来的连锁反应一旦形成，将极有可能触发万达集团更大规模的债务违约，后果将不堪设想。

自从2021年10月首次向港交所递交上市申请至今，王健林已经经历了三次失败， 迄今已在为危墙之下站立了500多天，只要上市一天不成功，王健林的每一天都将会度日如年。

据悉，珠海万达已经获得了中国证监会赴港上市的“小路条”，完成了港股上市的先期注册程序。但令所有人不解的是，珠海万达迟迟拿不到上市“大路条”。由于迟迟未取得中国证监会的“大路条”，珠海万达也创造了民营企业境外上市的“最慢纪录”。

早在2021年10月，中国证监会就受理了万达商管赴港上市的申请，后者向香港联交所上市申请递交A1表格，业内俗称“小路条”。按照上市流程，如证监会认为书面反馈意见满足H股发行要求且整改措施到位后，即会出具H股发行批复，俗称“大路条”。之后便是联交所聆讯、路演等上市工作。

眼下这次第四次冲击IPO，万达商管对媒体回复称这是“正常延续程序”：根据香港上市规则，香港联交所认为，原申请或再次递交6个月到期后3个月内重新递交的，均属于原申请的延续。

据一位接近监管层面的人士对媒体介绍，企业拿不到“大路条”的情况，涉及多种因素。“常见的因素，比如举报，有人举报企业出了什么问题，然后证监会需要核实和沟通。此外，政策调整、关联其他案件等原因也会影响批文，需要企业有针对性地去找答案。”

6月2日，证监会要求珠海万达商管出具境外发行上市备案补充材料，要求其从珠海万达商管内部控制制度是否健全有效、商场出租率准确性、关联交易问题、短期偿债风险、上市募集资金用途以及分红制度等多方面进行补充说明。

此前的3月21日，证监会曾就万达商管某笔公司债发出一份问询函，内容亦涉及珠海万达商管上市进展等情况。截至目前，万达方面未回复上述问询函。

珠海万达此次提交的招股书中，也公布了最新的业绩情况。

据招股书显示，截至2022年12月31日，珠海万达管理472个商业广场，在管建筑面积达6560万平方米。在2020年、2021年及2022年，珠海万达的在管商业广场（不包括停车位）平均出租率为98.6%。截至2022年12月31日，珠海万达有181个储备项目，包括163个独立第三方项目。

从2015年起，万达商管开始以轻资产模式管理独立第三方商业广场。截至2022年12月31日，珠海万达所管理的商业广场中，184个由独立第三方拥有，占在管商业广场总数的39%。

收入方面，珠海万达在2020年、2021年及2022年分别实现收入171.96亿元、234.81亿元以及271.2亿元；同期珠海万达的净利润分别为11.12亿元、35.12亿元以及75.34亿元。

此前，大连万达商管2022年债券报告显示，截止到2022年末，公司总负债达到2988.76亿元，逼近3000亿元大关。而现金及等价物余额为196亿元，万达的资金链并不乐观。

2017年，王健林为了解决债务问题，开始出售资产，“断臂求生”。他把77家万达酒店以6折199亿的价格，打包卖给富力，把13家文旅城以438亿元的价格，打包卖给融创。

资产持续出清，虽然亏了不少，但给王健林赢得了极其宝贵的“喘息”之机。

但现在，在房地产行业正处于至暗时刻的当下， 王健林变卖资产的最佳时间已经完全丧失， 除了硬闯IPO，69岁的王健林已经无路可退。在铑枪看来，这一搏，是奠定王健林几十年房地产江湖地位和荣誉的一搏，也是最后一搏，“生死”一搏。 （综合北京商报、中国企业家杂志、易简财经等综合报道 ）

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