景嘉微拟定增42亿研发GPU芯片：高管减持近7亿元，市场是否买单？

6月1日，景嘉微发布2023年度定增预案，拟发行不超1.37亿股，募资总额不超42.01亿元，用于图形处理芯片GPU芯片项目的研发建设。但2022年以来芯片领域产品的营收明显下滑。

从景嘉微整体业绩来看，2022年以来，景嘉微利润持续下降。2023年一季度，公司由盈转亏，公司称与芯片领域产品营收下滑等有关。

资金方面，经营性现金流锐减下，2022年景嘉微应收账款锐增且占营收比例较高，这在一定程度上呈现出被下游客户占用较多资金的特征，值得投资者关注。

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此外需注意的是，上市至今公司高管持续减持，仅2022年3月至2023年3月期间，高管减持约6.98亿元。

拟定增42亿研发芯片，2022以来芯片营收明显下滑

景嘉微于2016年上市，公司主要从事图形显控领域、小型专用化雷达领域、芯片领域。

2023年6月1日，景嘉微发布定增预案，拟发行不超1.37亿股，募资总额不超42.01亿元。

此次募集资金将用于高性能通用图形处理芯片GPU芯片研发及产业化项目和通用图形处理芯片GPU先进架构研发中心建设项目 。

从该业务业绩来看，2022年和2023年一季度，景嘉微的芯片领域产品营收均出现下滑。2022年公司芯片领域产品实现营收2.6亿元，同比降41.74%。定增公告显示，2023年一季度公司芯片领域产品营收下滑。

尽管2022年景嘉微总营收为11.54亿元，同比增长5.56%，但归母净利润下滑1.29%至2.89亿元，且2023年一季度营收6518.2万元，同比下降81.98%，利润由盈转亏，亏损7067.87万元。

景嘉微公告中称“公司 2023 年一季度业绩下滑，一方面，受宏观经济等多方面因素影响，芯片领域产品应用较多的信创产业需求较低，下游客户采购量下降；另一方面，受下游客户产品交期影响，公司图形显控领域产品、小型专业化雷达领域相关产品销售规模下降。上述因素导致公司 2023 年一季度营业收入下降，归属于母公司净利润出现亏损。”

经营现金流净额下降，应收账款占比较高

财报显示，2022年景嘉微经营性现金净流出2.97亿元，同比下降227.35%。但此前2017年至2021年期间，公司经营性现金流持续增长。

分析得知，2022年，景嘉微现金流的显著下降与应收账款的攀升有关。当年公司的应收账款为8.5亿元，同比增长81.85%，且占营收的比例达21.54%，比重增加7.48%。

2022年以来高管减持近7亿元，其中实控人减持4亿元

值得注意的是，2019年上市股份解禁至今，高管持续减持，仅统计去年以来的数据，高管累计减持约1584.15万股，交易金额约6.98亿元。

根据信披数据统计，2022年3月至2023年3月期间，高管累计减持约1584.15万股，累计交易金额约6.98亿元，其中实控人曾万辉和喻丽丽累计减持约1259.85万股，累计交易金额约4.03亿元。

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