巴菲特，溜了？

一方面是比亚迪业绩一路狂飙，一方面是股神巴菲特不断减持，这事不奇怪吗？

01

巴菲特再度减持比亚迪

(资料图)

最近投资市场上三件事最热：中特估、伯克希尔·哈撒韦年度股东大会、巴菲特再度减持比亚迪。

其中两个都和巴菲特有关。

在“投资界春晚”——伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上，“股神”巴菲特与老搭档芒格一同亮相。

5个多小时的问答环节中，关于银行暴雷，关于人工智能，关于马斯克，关于中国，关于日本股票，话题信手拈来，云淡风轻。现场金句频出：

1、最好的防御就是你自己的赚钱能力。

2、要习惯未来赚的钱不会比以前多。

3、世界上最聪明的人从事财富管理对文明是有害的，我们不需要那么多财富管理经理。因为有他们，这个世界变得很疯狂。

4、其他人做蠢事，其实就是给了你投资机会。

5、现金不是垃圾。

6、两年前，我卖掉苹果的部分股票是一个愚蠢的行为。

7、大多数人在投资股票时，总认为要进行大规模的分散投资。这是一个疯狂的想法，须知道发现一个有潜力公司的机会并不容易。

同时，巴菲特也亮出了自己的一季度投资报告：

一季度几乎“只抛不买”，当季出售了价值133亿美元的股票，购买股票的金额却只有其零头，当季伯克希尔包括短期投资收益在内的净收益从去年同期的56亿美元增至355亿美元。

卖出买入比高达约5：1。

“只抛不买”基本暗示了90多岁的股神对未来宏观市场的看法，有点悲观。不过没有想到的是，发展势头正气势如虹的比亚迪也再度遭到股神的“嫌弃”。

巴菲特对比亚迪的H股持仓从11.13%降至9.87%。

2023年1月，伯克希尔哈撒韦出售了约106万股比亚迪H股，套现约2.03亿港元。

2023年2月初，伯克希尔哈撒韦减持155.45万股比亚迪股权，每股均价为226.32港元，以此计算，伯克希尔哈撒韦公司套现3.52亿港元。

随后，伯克希尔哈撒韦又减持423.5万股，减持均价为257.9港元，套现10.92亿港元。

这意味着，巴菲特在2023年已累计套现超20亿港元。

想到在股东大会上芒格曾表示：

如果去比亚迪的中国工厂，不仅会看到机器人到处都是，而且使用率非常高，所以机器人的使用将在全球越来越多。

结果呢？巴菲特和芒格都对比亚迪赞不绝口，但减持节奏并没有停下来。

什么叫“心口不一”？这就是！

02

比亚迪业绩创新高

回顾一下股神投资比亚迪的历史：2008年以8港元/股的价格买入了2.25亿股比亚迪H股。直到今年，持有时间长达将近15年。

在2022年以前，无论比亚迪的股价如何波动，巴菲特和芒格都是一股不卖，坚定持有。但是从2022年8月开始，伯克希尔哈撒韦经历了十次大规模减持：

2022年8月24日，减持133.1万股比亚迪H股，均价277.1016港元/股；

2022年9月1日，减持171.6万股比亚迪H股，均价262.7243港元/股；

2022年11月1日，减持329.7万股比亚迪H股，均价169.8657港元/股；

2022年11月8日，减持578.25万股比亚迪H股，均价196.9945港元/股；

2022年11月17日，减持322.55万股比亚迪H股，均价195.4212港元/股；

2022年12月8日，减持132.95万股比亚迪H股，均价201.3432港元/股；

2023年1月3日，减持105.8万股比亚迪H股，均价191.44港元/股；

2023年1月27日，减持155万股比亚迪H股，均价226.32港元/股；

2023年2月3日，减持423.5万股比亚迪H股，均价257.9港元/股；

2023年3月31日，减持248万股比亚迪H股，均价217.67港元/股。

可以说，股神去意已决。

另一方面，比亚迪的业绩却在一路狂飙。

2022 年比亚迪全年实现新能源乘用车销量186万台，同比增长 152%。这是什么概念呢？

2022年我国新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，差不多中国市场每卖出去四台新能源车，就有一台是比亚迪。

这个成绩吊打一众车企，甚至超过一汽大众，就连网红车“特斯拉”也完全不是对手，是自主品牌第一次问鼎国内车市年度销冠。

与之相对应的是比亚迪极为出色的财务数据：

营业收入4240.61亿元，同比增96.2%，归属于上市公司股东的净利润166.22亿，同比增445.86%，扣非净利润156.38亿元，同比增1146.42%。

2022年4月3日，比亚迪正式宣布停止燃油汽车的整车生产，此后一年时间，比亚迪的业绩宛如“开挂”，盈利能力不断得到修复。各项核心经营数据均创历史新高。一年之内，营收近乎增长一倍，净利润增4.5倍，扣非净利润增长11倍多。

到了今年这个业绩增长的趋势还在延续。

一季度的比亚迪再创佳绩，实现营收1200亿，同比大幅增长80%，这也是连续第三个季度超过千亿营收。

从一季度的增幅来看，全年有望突破6000亿营收的门槛，这个门槛在此前的A股企业中仅有上汽集团一家制造企业。

其他的大多是银行保险等金融企业，还有就是中国建筑、中国铁建等基建企业，以及石油和通信企业。

所以6000亿的营收规模对中国的制造业以及就业也是一个巨大的促进，毕竟上汽是合资企业。

如果比亚迪成功迈过门槛，那将是营收规模最大的中国制造企业。

03

巴菲特老了？还是比亚迪有问题了？

在全面押注新能源赛道后，比亚迪持续春风得意。

2023年一季度比亚迪乘用车累计上险量超越一汽大众和上汽大众的总和，正式登顶中国汽车销量第一品牌。

今年前三个月，车企经历一轮轮价格战后各大车企的销量、利润都受到极大影响，唯有比亚迪还保持强劲增长。

到了4月比亚迪销量达210295辆，再度遥遥领先其他品牌。

所以，这就奇怪了。比亚迪发展这么好，为什么还是挡不住股神减持的步伐？

首要原因还是现在的比亚迪位置太高，巴菲特他们也拿到了足够的利润。

2008年，巴菲特的老搭档芒格推荐他投资比亚迪。在芒格的描述中，王传福是一个疯狂的技术控，是中国的爱迪生，同时有不逊于韦尔奇的企业管理能力。

老巴被说服了，买入比亚迪并坚定持有。他买比亚迪时候的原话是：

“这是我要装进棺材板的股票”。

后来比亚迪股价震荡，让巴菲特遭遇了滑铁卢，利润回撤80%，巴菲特一股没卖。很多人嘲笑股神不过尔尔，此后比亚迪的股价十年横盘，他还是一股没卖。确实跟他之前说的是极其 “言行一致”。

结果没想到从19年开始因为电动车爆炒，比亚迪暴涨，实现了13年超30倍的收益。股神还是股神。

既然是要装进棺材板的股票，为什么现在要卖？必然考虑到了风险和收益，赚了几十倍的利润，这笔投资相当成功。不断减仓退场属于正常操作。

世界上没有永远可以保持爆炸式增长势头的公司，比亚迪也是如此。

比亚迪此时的风险，主要在于未来一段时间新能源车销量或将增长乏力，难以维持如今高涨势头。

简单来说就是：想要买新能源车的人在这两年都买的差不多了，那么以后几年买车的人自然就变少。尤其是车辆这种大消费品。

一旦销量同比乃至环比停滞，市场对其盈利预期必将减弱，而股市本就“买预期、卖事实”，电车滞销的市场共识一旦形成，股价若想维持稳定将难于登天。

正如当今房价，一旦失去涨价预期，各地房价量价齐跌。若不是一直有只无形的手拖着，估计好些地方的房价早已烟花灿烂。

在国家的大战略下，在中国属于石油净进口国的大背景下，在碳排放逐渐严格的限制下，新能源车的未来依旧是星光灿烂。

但那是未来，不是现在。

从国内汽车产业的市场现状来看，必然会有一轮极为残酷的行业出清，也就是优胜劣汰。比亚迪是不是一家好公司，无疑是一家好公司，也大概率能在竞争中活下来，并发展得更好。

然而，作为精明的投资者没必要干耗这个时间。巴菲特已经不需要等下一次汽车产业经过一轮轮洗牌后的爆发机会，现在就是最好的出货时机。

他这个段位，挣多挣少都只是个数字，安全才是第一位的。

对资本来说，什么是安全？有个词叫：落袋为安。

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