世界速讯：宽窄观酒：剑南春酒里品出了几味？重回三甲面临路长且艰

很多人说，乔天明拖累了剑南春。不是乔天明，剑南春很可能一飞冲天，青云直上。乔天明被行业关注了40年。如今，总算划上了一句号。

乔天明1982年进入剑南春酒厂，历任剑南春酒厂副厂长、总经理等职务。

(相关资料图)

2001年1月4日，乔天明经绵竹市人民政府任命为剑南春集团董事长。

2003年剑南春集团改制，乔天明为谋取不正当利益在2006年至2012年期间给予国家工作人员财物共计人民币38万元。

2015年开始，乔天明被相关部门调查。2017年初，乔天明因身体原因被取保候审。2017年底，其取保候审被取消。

改制期间，被告人乔天明伙同他人，通过伪造财务资料等方式隐匿国有资产2.635736亿元归改制后的剑南春集团所有。

历时多年之后的今天，四川剑南春（集团）有限责任公司(以下简称剑南春)董事长乔天明行贿、私分国有资产一案终于有了新的进展，一审判决出炉，乔天明被判有期徒刑五年，并处罚金人民币四亿元。

作为川酒“六朵金花”之一，剑南春因长期受制于乔家的官司影响，十余年来未能在资本市场有所迈进作为。

3月24日，乔天明案件一审判决已出，一直在白酒行业备受关注的剑南春激起千层浪。剑南春资产该如何追缴及再分配?未来管理经营权将交给谁?上市之路是否还有可能? 竞争惨烈的白酒江湖，此事对剑南春未来是否带来重大影响？

隐匿国有资产超2.6亿元

3月24日下午，四川省乐山市中级人民法院一审公开宣判剑南春乔天明行贿、私分国有资产案，对被告人乔天明以行贿罪，判处有期徒刑二年，以私分国有资产罪，判处有期徒刑四年，并处罚金人民币四亿元，决定执行有期徒刑五年，并处罚金人民币四亿元；私分的国有资产及其相应收益予以追缴，返还四川省绵竹市人民政府。

经审理查明，2001年1月4日，乔天明经绵竹市人民政府任命为剑南春集团董事长。2003年剑南春集团改制，乔天明为谋取不正当利益在2006年至2012年期间给予国家工作人员财物共计38万元。改制期间，被告人乔天明伙同他人，通过伪造财务资料等方式隐匿国有资产2.635736亿元归改制后的剑南春集团所有。

法院认为，被告人乔天明为谋取不正当利益，给予国家工作人员财物的行为构成行贿罪。国有公司剑南春集团违反国家规定，在改制过程中隐匿国有资产转为改制后的剑南春集团所有，乔天明作为直接负责的主管人员，其行为构成私分国有资产罪，且数额巨大，应依法惩处。乔天明犯行贿罪、私分国有资产罪，依法应当数罪并罚。

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其实，2012年底，四川省高官李春城、李成云落马，乔天明则在2015年因剑南春改制期间涉嫌向政府官员输送利益，接受纪委调查，并从当年5月起长期失联。2017年初，乔天明因身体原因被取保候审。2017年底，其取保候审被取消。失联三年后，2018年9月，四川省乐山市中级人民法院公开审理乔天明涉嫌行贿、私分国有资产案，并称将择期宣判。

梳理可见，在剑南春改制背后，乔天明与对改制拥有主导权的当地官员深度勾连。

据媒体的公开报道，2001年—2006年李成云担任德阳市委书记任职期间，地处德阳辖区绵竹市的国有独资企业剑南春，最终完成了改制，国资全部退出，变身乔天明作为大股东的民营企业。当年为了改制顺利，乔天明罕见地被李成云提拔成绵竹市委常委。李成云案在2017年5月宣判时曾提到，李利用职务之便，为乔天明等单位和个人谋取利益。后李成云升任四川省副省长直至李落马后，剑南春改制时的幕后交易在2017年才浮出水面。

另外，乔天明还与四川省委原副书记李春城一案有牵涉，2012年12月1日，其子乔愚大婚，李亲自出席并在婚礼现场发表了公开讲话，第二天晚上李春城被中纪委带走。

如今，距离该案公开审理已过去了四年多时间，乔天明判了。

改制纷争，股权风波

公开资料显示，乔天明于1982年进入剑南春酒厂，历任剑南春酒厂副厂长、总经理等职务，并于2000年担任剑南春集团董事长、党委书记至今。

也正是在2003年，乔天明主导剑南春进行了“国有资本退出，管理层、员工、战略投资者持股”的改制，该方案于2004年1月正式获得四川省财政厅批复，确定剑南春国有净资产为9.293亿元（不包含商标等无形资产），而为剑南春爆发内斗掉队行业前三，以及迟迟未能上市埋下了隐患。

改制后，乔天明由此成为大股东。乔天明等管理层团队与2003年9月组成四川同盛投资有限公司，融资购买公司69.54%股份；在岗职工则以安置补助款入股，通过工会持股16.47%，引入的两个战略投资者四川蓝剑(集团)有限责任公司持股8.61%，四川融信投资有限公司持股5.38%。当时的工商档案显示，乔天明持有同盛投资41%的股份，间接持有剑南春约26%的股份。

2012年，剑南春因筹备上市开始风波不断。在如何处理改制时获得的出资证明时出现股权纷争，爆发“退股门”事件。当年8月，剑南春集团推出《剑南春集团员工持股信托计划实施办法》，其实施办法要求将2003年改制时员工手里的《出资证明》改为《信托证明》，此外对职工股份（收益权份额）回购价定为前一年经审计的每股净资产的70%，遭到基层职工强烈反对。有职工代表公开质疑，称资产审计中暴露出“剑南春可能涉及偷漏税及国有资产流失”的问题，并举报乔天明涉嫌侵吞国有资产。

在员工看来，《出资证明》是自己股东身份的证明凭证，而《信托证明》则代表自己与剑南春之间只是一种类似委托投资理财的关系，这实际上否定了自己的公司股东身份，显然此举是为剥夺员工作为剑南春股东的身份，因此员工反对这一方案，一度因停产数月。

这次股权风波，最终在相关政府的介入下，在2013年6月，剑南春集团、职工、政府三方协调后，达成了一个“溢价回购”的方案，于7月2日起，剑南春集团按照14.96元(税前)/1元出资额(1元/股)的对价，回购了绝大部分职工股的股权。

在出任剑南春集团董事长期间，乔天明推动企业全面战略调整，剑南春跻身四川白酒三巨头阵营，成长为全国500家最佳经济效益企业和四川省100家利税大户之一，一跃与茅台、五粮液并称“茅五剑”。彼时的2004年，剑南春销售额约25亿元，而当时的茅台营收约30亿元，与剑南春同为“川酒六朵金花”的五粮液营收超60亿元，泸州老窖营收约12亿元。

作为全国知名白酒品牌，2015年，剑南春对外宣布2016年到2020年的销售规模将达到100亿元，成为继茅台、五粮液、洋河之后首次提出进入“百亿俱乐部”百亿元梯队。2021年，剑南春营业收入已突破200亿元。

福布斯富豪榜2017年排名显示，时年乔天明身家已达28亿元，位列四川富豪榜第28位，上榜“胡润富豪榜”。

江湖地位，剑南春还有多少机会？

乔天明涉嫌行贿、私分国有资产案落幕，但实际上剑南春仍由乔氏把持。

2022年4月，剑南春官方发布信息，乔天明之子乔愚出任剑南春集团副董事长、总经理，主持公司全面工作。董事长乔天明不再兼任公司总经理职务。

从剑南春的股权结构来看，最新数据显示，乔天明与乔愚通过直接或间接分别持有剑南春30.399%、1.1192%，合计持股31.5182%，共同把持着剑南春集团大权。

早在2015年10月召开的秋季糖酒会上，乔愚以剑南春集团董事、副总经理的身份高调亮相，提出2016年至2020年的5年期间，剑南春销售规模将达到100亿元的目标。

2020四川民营企业100强名单中，剑南春集团的营收约为102.26亿元。2021四川民营企业100强名单中，剑南春集团的营收约为111.80亿元，净利润为36.17亿元。

相较而言，2021年，贵州茅台营收1061.9亿元，净利润524.6亿元；五粮液营收662.09亿元，净利润233.77亿元；洋河股份营收253.5亿元，净利润75.08亿元；泸州老窖营收206.42亿元，净利润79.56亿元；山西汾酒营收199.71亿元，净利润53.14亿元。

十年来，剑南春有过高光时刻，获得“中国老八大名酒”，被誉为四川白酒界的“六朵金花”之一，一举带入与茅台、五粮液齐名的品牌高地，曾经“茅五剑”并称为中国高档白酒的三驾马车。如今白酒行业经历了黄金发展期、深度调整期和结构复苏期等发展阶段，茅台、五粮液稳坐前两名，洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等发力争第三，有了“茅五洋、茅五泸、茅五汾”，而剑南春集团经营几多沉浮，逐渐落后于其他竞争者，品牌和市场消费已经被洋河、泸州老窖等赶超。

虽在次高端市场有稳定的地位，但也面临增速不快、次高端单品不能对全系产品形成有效拉动、与其他地区龙头营收差距大等问题。

值得一提的是，作为全国知名白酒品牌，剑南春如此响亮的招牌自然备受资本市场厚爱，而事实上，还未上市的剑南春就早已搅动起A股的涟漪，以概念炒作而有人为此被罚。

2015年8月，上市公司金宇车城及高管因编造发布“金宇车城股权之争引发重大资产重组”、“剑南春借壳金宇车城可能已经谈妥”等虚假信息，而收到证监会下发的《行政处罚决定书》，决定责令其董事长胡先林、时任董秘罗雄飞改正，并分别处以20万元罚款。

如今，乔天明儿子乔愚掌权剑南春，能否带领留有历史问题的剑南春甩下包袱？曾经位列三甲的剑南春酒，这杯“味道长的酒”，能否有机会重回昔日江湖地位？值得业界继续关注。

内容来源：宽窄研究院

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