国融基金发新失败背后：管理层动荡，16只基金支撑4.3亿规模

公募市场又有基金发行失败了！

(资料图)

3月21日晚间，国融基金发布公告称，国融光伏主题行业优选混合（下称“国融光伏主题行业优选”）未能满足基金合同中生效的条件，基金发行失败。

据了解，国融光伏主题行业优选是2023年以来第二只发行失败的公募产品。此前，2023年1月14日，中信建投基金发布公告称，中信建投均衡成长基金发行失败，是2023年首只发行失败的公募产品。

通常，基金发行成功需要满足投资者超过200人以及募集资金高于2亿元的条件。观察市场上过去发行失败的基金，绝大部分都是未能在募集期内募集到2亿元。国融光伏主题行业优选发行失败，很可能也是未能募集到2亿元资金。

资料显示，国融光伏主题行业优选是2022年12月21日开始发售的，募集时长为3个月，截止日期为2023年3月20日，该基金经理由新人李睿阳担任。随着国融光伏主题行业优选发行失败，新人李睿阳没有其他基金管理，公募基金经理的职业生涯暂时中止了。

国融光伏主题行业优选基金发行失败的背后，反映了国融基金当下存在不少挑战。

16只产品支撑4.3亿规模

国融基金是公募市场的新锐基金公司，成立于2017年6月20日，距今成立5年多时间。5年多时间里，国融基金没有长大，却经历着一道道“关卡”，不仅规模倒退，管理层变动频繁，而且旗下的基金产品大部分早已成为“迷你基金”。

先看基金规模和业绩，随着国融光伏主题行业优选基金发行失败，国融基金旗下目前存在的基金数量仅18只（多种份额单独计算），其中还包括2023年正在发行的2只新基金。

截至2022年末，国融基金公募管理规模仅4.34亿元，不足5亿。也就是说16只基金产品支撑了国融基金4.34亿元的规模，平均每只基金产品的规模为2700多万元。

观察在运作的16只基金产品规模发现，规模最大的是国融融银灵活配置混合C，2022年末规模为2.12亿元，规模最小的国融稳泰纯债债券C，2022年末仅7.3万元。

国融基金的16只基金产品中，有14只净资产已经低于5000万元，成为“迷你基金”，占总产品数量比已达87%。

观察国融基金5年来的规模变化，2019年二季度末时，国融基金公募规模曾达8.25亿元，这是国融基金历史上的巅峰，之后便开始下滑，一度在2021年末跌至0.73亿元，不足1个亿。2022年国融基金发行了新产品，募集到了新资金，规模提升至4.34亿元。

不过，与2019年二季度末相比，国融基金规模依旧缩水了近一半。为了提升管理规模，国融基金在2022年底和2023年初接连发行了新基金。

然而，国融光伏主题行业优选发行失败，对于公司来说是一次打击。目前，仅剩国融添益增强债券在发行募集中，该基金能否发行成功，还有待时间验证。

国融基金管理规模的下降，跟基金产品的业绩表现差有关。数据显示，国融基金旗下有14只混合型基金，4只债券基金。近一年来，14只混合型基金业绩均是负收益。其中，6只基金的净值跌幅超过10%。2只债券基金近1年来净值涨幅不到3%。

以资产规模最大的国融融银灵活配置混合C为例，该基金成立于2018年6月7日，距今成立4年多时间，截至2023年3月21日，该基金累计跌幅达34.83%。

由于该基金重仓光伏新能源个股，受到光伏板块下跌影响，该基金2023年以来净值下跌达13.86%，同类2200多只产品中排名倒数第三。

实际上，规模难以提升，旗下基金业绩表现差，大部分沦为“迷你基金”，国融基金线存的这些问题，造成的根本原因来自公司管理层不稳定和人才的短缺。

3年4名副总离任，基金经理仅剩6人

管理层方面来看，从2019年至2022年，国融基金先后有4名副总经理离职，任职期限都不超过1年时间。

2019年3月，原中邮基金副总经理张静担任国融基金副总经理，9个月后离职。2019年5月，德邦基金原总经理助理黄向武担任国融基金副总经理，但也只过了9个月就辞职。2022年5月18日，原副总经理兼首席信息官王占祥离职，王占祥入职时间是2021年8月6日，任职时间也是9个月。2022年9月，国融基金副总经理冯耀东离职，任职不满一年。

管理层的频频变动不稳定，将对公司发展产生较大影响。公司的战略规划往往由管理层制定，管理层频频变动，战略规化也就频频变动，导致公司难有坚持的战略发展。

此外，对于基金公司来说，最重要的资源就是人才。在这方面，国融基金十分短缺，很难留住人才。

随着国融光伏主题行业优选基金发行失败，国融基金的公募基金经理人数也从7人减少至6人。6名基金经理中，有2人是2023年跳槽加入国融基金的。

并且，2022年，在国融基金仅担任基金经理2天时间的王雪瑞就离职了，在2022年底，可以说国融基金也就5名基金经理。

从国融基金现存的6名基金经理管理业绩来看，几乎没有什么竞争性。国融基金内部自己的4名基金经理中，除了管债券基金的顾喆彬，在任职期间取得2.68%的回报，其他3人任职回报都是负的。

其中，管理规模最大的基金经理贾雨璇任职1年多时间，最佳基金回报竟然是-27.90%，她所管理的6只基金任职期间全是负收益，5只基金收益跌幅超过28%。

而跳槽外来的2名基金经理业绩也一般，业绩最好的周德生，在上一家公司凯石基金任职回报也仅8.55%。另一名跳槽而来的王璠则是新人，任职基金经理还不足半年。

这样的基金经理团队，在竞争日益增强的公募市场，发新方面几乎没有任何优势，新基金发行失败，也不难理解了。

综合来看，国融基金自身的问题不足太多，想要更好的发展，就需要不断解决自身问题，否则有可能被市场所淘汰！

内容来源：德林社

作者：刘振涛

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