记者丨宁晓敏 见习生丨屠玲
(资料图片)
出品丨鳌头财经(theSankei)
改头换面后再战江湖,四川白家阿宽食品产业股份有限公司(以下简称“阿宽食品”)继续冲击A股市场。
3月1日,深交所官网阿宽食品更新披露了招股书,拟在深交所主板挂牌上市。
阿宽食品IPO上市,高瓴等一批知名资本争抢入股,坐等分享上市大蛋糕。
有意思的是,资本在抢着进入,而公司实际控制人则趁机收割套现。
食品安全是企业的根本,网红阿宽食品频频因食品问题遭遇投诉。本次IPO,恐怕难言顺利。
白家食品改头换面闯关
白家食品、白象食品,都是白家的吗?非也!两家公司还因此打过官司。
白家食品是阿宽食品的前身,由陈朝晖创办。
大学毕业后,陈朝晖做过公务员,在百事可乐干过饮料营销,有了大公司的销售经验积累。1994年,陈朝晖决定自主创业,先后创办成都雅士广告有限公司、成都雅士实业发展有限公司。
2001年,陈朝晖从广告行业跨界至食品行业,成立四川白家食品有限公司。
在此前后,方便面等食品兴起,白家食品推出的方便粉丝风靡一时。公司在四川成都龙泉、北京顺义、宜宾高县建立了三大生产基地,陈朝晖立志将白家食品打造成一流大型食品加工企业。
然而,始于2013年至2016年的一轮方便面行业大调整,康师傅(00322.HK)经营业绩连续四年下降。行业龙头尚且如此,白家食品更不能独善其身。
屋漏又遭连夜雨,此时,因为与白象方便面之间的争议,白家食品与白象食品对簿公堂。最终的结果是,2020年底,公司与白象食品达成协议,公司给予对方90万元,且不再使用“白家”品牌。
也就是从那时开始,白家食品改头换面,大多数情况下以“阿宽食品”品牌闯荡市场。
这是一次简单的更名。2016年,方便面市场出现回暖迹象,陈朝晖在成都经济开发区成立四川白家阿宽食品产业股份有限公司,即如今的阿宽食品。
阿宽食品成立后,陈朝晖推动收购白家食品的生产基地、知识产权、员工和业务等,相当于继承了白家食品的资产、债务。不同的是,白家食品靠方便粉丝打市场,阿宽食品则立足于方便食品全品类,以大单品战略打造红油面皮、甜水面等爆款产品。
除了打造自身的阿宽食品品牌外,公司还为三只松鼠(300783.SZ)、百草味、李子柒、麻六记等知名品牌代工。靠着网红品牌,阿宽食品的电商渠道业务快速发展,公司也因此一战成名。
资本力捧推高估值
白家食品变身阿宽食品,短短几年成为一家估值近40亿元的明星企业,背后,是资本在力推。
根据招股书,2019年12月,阿宽食品实施成立以来的第四次股权转让。公司实际控制人陈朝晖之妻李静雅将其所持公司34万元的出资额转让给张茜,转让价格为6.25元/出资额,交易价款为212.50万元,对应的公司估值为5亿元。
2020年,阿宽食品筹划IPO,资本争相入股。
当年2月,南海成长、霍普投资等共计出资6000万元参与增资,增资价格为7.50元/出资额,对应公司估值约为5.45亿元。
四个月后,高瓴怿恒、茅台投资等合计出资1亿元参与增资,增资价格为20.45元/出资额,对应公司估值为19亿元。
2021年1月,阿宽食品实施股改后的第一次增资,青岛同创、高瓴怿恒等四机构合计出资1.20亿元参与认购,增资价格为40.91元/股,对应的估值达39.20亿元。
短短一年左右,阿宽食品的估值急增了34.20亿元,增长幅度近7倍。
截至招股书签署之日,阿宽食品32家股东中,有16家机构股东,大部分为基金,包括高瓴、茅台等。
上述机构入股,是奔着阿宽食品而去的,入股之时,多数机构与阿宽食品、陈朝晖等签署了对赌协议,涉及2022年6月30日前递交上市申请等。
不过,阿宽食品一二级市场的估值已经出现倒挂现象。本次IPO,阿宽食品拟发行3194..07万股,不低于公司25%的股份,募集6.65亿元,对应的发行市值为26.6亿元。这一市值较公司增资时估值低12.60亿元。
与外部机构急着入股相对应的是,阿宽食品实际控制人陈朝晖却忙着减持。
从天眼查查看相关资料显示,2020年2月,陈朝晖将所持公司880万元出资额转让给南海成长等,转让价格为5.68元/出资额,套现5000万元。当年6月,其又将所持阿宽食品430万元/出资额转让给高瓴等机构股东,转让价格为13.64元/出资额,转让总价款5865.20万元。
一个月后,陈朝晖将82.8889万元/出资额转让给壹叁投资,转让价格18.30元/出资额,转让价款约为1517万元。当年8月,陈朝晖将272.7667万元/出资额让给广州信加易等,转让价格为26.91元/出资额,套现7341.21万元。
综上,陈朝晖以明显低于增资价格转让股权,合计套现约1.97亿元。
食安问题投诉数百起
作为一家食品企业,食品安全是命门。但阿宽食品安全问题频发,令人担忧。
2022年2月17日,阿宽食品因“老鼠肉”风波冲上热搜榜。2月16日,有网友在社交平台发布消息称,“昨晚准备吃红油面皮的时候发现塑封膜里包着一坨黑色的东西,上面有毛还有一块发霉的地方,很像老鼠肉。”
对于这位网友的投诉,阿宽食品第一时间关注到了,公司第一时间回应表示,已与消费者取得联系,目前尚无法判断问题产品的属于自家公司。一旦确认,将接受一切处罚并对消费者进行赔偿。随后,公司又两次发布官方说明,称根据调查,面饼内没有异物,没有老鼠,因消费者储存中丢弃了两层外包装,双方均无法对导致面饼发霉变质的原因进行查证。双方已经达成和解。
虽然最终确认不是“老鼠肉”,但阿宽食品的安全问题仍然难以让人放心。
黑猫投诉平台显示,阿宽食品投诉量累计为280条,投诉集中在食品安全方面。
去年12月12日,有网友反映阿宽官方旗舰店甜水面吃到了死苍蝇。今年3月2日、8日,网友反映产品变质发绿、阿宽面皮有虫子。
去年6月28日,成都市场监督管理局发布的《2022年二季度重点经营者消费投诉信息公示》显示,经筛查核实全国12315热线平台成都市2022年二季度消费投诉数据,阿宽食品投诉较为集中,相关投诉量达165条,投诉的主要问题为“所售部分方便食品存在黑点黑斑、异物等”。
多家媒体报道,去年6月27日,针对消费者反映的问题,成都市场监督管理局对阿宽食品依法进行了行政约谈,并督促经营者限期进行整改。
值得一提的是,阿宽食品重营销轻研发。2019年至2022年1-6月,公司研发费用分别为 371.43 万元、485.53 万元、718.29 万元和 479.71 万元,占营业收入的比例分别为 0.59%、0.44%、0.59%和 0.75%。同期,公司的营销费(包含推广服务费、广告宣传费)分别为5339.94万元、9558.01万元、1.04亿元和5380.84万元,营销费是是研发费用的14倍、20倍、15倍、11倍。
监管也注意到阿宽食品的质量问题,在IPO文件反馈意见中问询,公司在原料采购及产品生产、流转过程中的质量及食品安全把控措施,是否存在因食品安全、卫生问题产生退换货的情形、消费者纠纷、被行政处罚的情形等。
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