王健林重回焦点

5年多以前一个闷热的午后。

大批媒体早就接到通知，参加2017年7月19日下午16时在万达索菲特大酒店举行的“万达融创合作签约仪式”。

此前，根据7月10日的公告，融创收购万达城资产包，其中文旅城项目作价295.75亿，76家酒店项目作价335.95亿，共631.7亿。

(资料图片仅供参考)

签约现场发生的故事你们都听到了，突然杀出来一个“第三者”——富力地产。

李思廉代表富力以199.06亿元（原价335.95亿元打6折），买到万达77家酒店；而融创收购万达13个文旅项目的91%股权，则从295.75亿元涨到438.44亿元。总价637.5亿。

只是，会场背景板换了又换。期间，耳朵尖的记者们听到小会议室里传来玻璃杯摔碎的声音。

当天就有朋友对攸克君说：那是王健林心碎的声音。

虽然孙宏斌现场“加价”近143亿，但谁都看得出来，这是一笔非常合算的大买卖。

时间是一部冷峻的机器，它刻下一切，也碾压一切。

仅仅两年后，包括77家酒店在内的重资产就变成了富力的拖累，并在2021年将富力拱上违约的烧烤架；孙宏斌买下的13个文旅城虽然算总账非常划算，但其中的文旅项目一直亏损，并最终成为将融创推上2022年债务违约祭台的合力之一。

顺便提一下，2019年2月，万达卖给苏宁的37家百货门店，与后者收购来的家乐福中国门店一起，都是苏宁易购不堪承受的系列重资产（负资产）。

这再次证明了商业世界一个朴素的道理：重资产，不懂运营，时机不对，即使像大白菜一样便宜，也要远离。

2017年7月10日，王健林在签下自己的名字之前，对孙宏斌说：

这13个文旅城可以帮助你进到行业前三的位置。

老王料事如神。2021年，即使在疫情困扰的年份，融创销售额也实现了历史性突破，房企第三位。

但形势就此急转直下。显然也超出了老王的意料。

2022年12月30日，当面容消瘦、头发花白的孙宏斌，出现在与武汉城建集团的签约现场时，王健林已重返中国内地地产首富的位置。

今天的人们对谁是首富已经不太关心了，但老王重登地产首富之位，这个消息多多少少拨动了部分老地产人的心弦。

2017年之前的10多年，不仅是王健林，也是所有地产人的美好时光。

诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼与认知心理学家阿莫斯·特沃斯基发现人类有一种普遍倾向：相比于同等或相似程度的收益，人们对损失所赋予的权重更大。

2021年下半年以来，地产人感受到的痛苦程度，要远远大于2017年以前所感受到的快乐程度。就是这个道理。

前面那位朋友之所以将玻璃杯的碎裂声，比喻成王健林心脏的破碎声，是因为，那绝对是优质资产的割肉。何止是欢乐与悲怆的分野，而且是生死之间的抉择。谁能不痛！

但事后看，我们都低估了王健林心脏的韧性与厚度。割肉固然痛不可抑，但现在想，5年多前那个下午玻璃杯的碎裂声，很可能代表了王健林真实的欢庆的声音。

老王以一场被迫的、惨烈的断腕行为，一步就跳跃到了万达梦寐以求的轻资产模式。

如果说，万达的国内重资产是一次性沽售，那么，它的海外资产则用了两年多时间才大致清仓。艰难的是，那也正值国际大宗交易的价格下行周期。

一番操作，王健林用“甩卖”换来了集团债务的轻快。

2022年，我们可以明显看到万达已转入进攻阶段。其标志，并不是它赞助卡塔尔世界杯——这个合约是2016年签订的；而是它实施了一系列收购动作：

从2月份接管山西田森集团商业项目，到3月与鑫苑集团战略合作，4月与建业集团战略合作，7月接手北京蓝色港湾，9月接手奥克斯广场……

那个熟悉的买买买的万达，又回来了。

2022年，万达商管实现总收入553.1亿元，其中租金收入508.5亿元。

许多朋友忽视了这500多亿的含金量。可以对比一下：2021年万达商管实现营收471.05亿元，归母净利润（公允价值）为132.92亿元。

去年在几乎绝大多数主流房企的销售、营收都呈现较大幅度下滑的情况下，万达商管实现了正增长，而且增幅不低。

因为万达商管是轻资产，主营业务是做“收租公”。利润率要远高于以住宅开发为主的房企们。

2022年万达商管实现开业万达广场项目55个，2023年拟开业项目51个（万达广场48个，大型综合体3个）。

前一阵子，新城控股曲德君被调查，人们将目光投向他的老东家万达。但万达的知情人士说，老王根本不care，每天的工作日程安排得紧紧的。

3月1日，杨国强宣布退休，人们又将目光投向王健林：同龄人还在一线奋斗的没几个啦。但万达的知情人士还是说，老王根本不care，每天的工作日程安排得紧紧的。

王健林回到2017年3月之前的工作状态了，马不停蹄到各地谈合作（收购），拿项目，以及大笔融资。

2月17日，上交所披露，万达商管拟发行60亿元公司债券，已提交注册。此前，今年1月和2月，万达商管分别发行了4亿美元和3亿元的美元债。

这些动作，指向了万达商管的上市目标。

去年10月25日，万达商管的商业运营平台珠海万达商管，已二次更新赴港上市材料。今年4月24日之前，如果拿不到香港上市的“大路条”（证监会正式核准文件），它就必须第三次更新提交材料。

此时传来了微妙的消息。

3月13日晚间，据上清所官网，万达商管集团公告称，齐界因为“个人原因”于近日辞去公司董事长职务，肖广瑞接任。但齐界并非离开万达，仍为万达集团副董事长、总裁，是仅次于老王的“二把手”。

投行界的朋友告诉攸克君，齐界让位，主要是遵守发行人的人员独立的要求，即拟上市公司的总经理等高管不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务。

这个举动可以理解为，万达商管正在无限接近上市的大门。

如果珠海万达商管成功上市，孙宏斌和张近东可以分一杯羹。因为他们都投资了大连万达商管，而大连万达商管是珠海万达商管的控股股东（占比逾69.98%）。以及，还有刘强东。

2018年1月，苏宁和融创中国分别投资95亿元，持股比例3.91%；京东投资50亿元，持股比例2.06%。

如果大市继续回暖，珠海万达商管的市值到达1000亿，是可以期待的。

投资标的上市套现，哪怕只有二三十亿，对于处于困境中的老孙和老张来说，也是最珍贵的礼物。

意外事件，会改写命运走向。如果王健林的世纪大割肉时间往后推三年，可能根本找不到买主，万达就是另一种结局；2019年王振华事件，也改变了新城控股的运行轨迹。

兜兜转转，世界尽在网中。

内容来源：攸克地产

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