资讯推荐:中流砥柱高楠离职 叶佳追涨杀跌堪比散户 恒越基金高成长不可持续

恒越基金“中流砥柱”高楠离职，另一位任职时间较长的基金经理叶佳却亏损严重，追涨杀跌堪比散户。

文/每日财报 楚风

过去两年基金经理离职数量屡创新高，2023年开年又有明星基金经理离职。近日，恒越基金权益投资部总监、总经理助理高楠以个人原因宣布离职，引发公募圈广泛关注。据相关媒体报道，高楠下一站或加盟永赢基金。

(资料图片)

在离职前，高楠是恒越基金旗下任职时间最长的基金经理，也是仅有的明星基金经理，管理规模占据公司的大半江山。高楠管理规模在最高时超过百亿元，到2022年三季末回落至84.34亿元，仍占公司管理规模近八成。

高楠离职后，恒越基金其余基金经理累计任职时间普遍在2年以下，唯一超过2年的基金经理是叶佳。作为公司累计任职时间最长的基金经理，叶佳管理的产品亏损最为严重。

《每日财报》注意到，叶佳管理的恒越优势精选混合调股换仓十分激进，各个季度前十大重仓股几乎全部更换，换手率远高于同类平均水平。从个股来看，该产品高位接盘多只股票，追涨杀跌迹象显著。

对于上述多个问题，《每日财报》向恒越基金致函求证，现已获得回复。

核心人才离职，新人能否担当重任？

高楠曾在国泰基金担任了2年多的基金经理，任职最佳基金回报率为82.96%；到2020年4月加入恒越基金，历任权益投资部总监、总经理助理、基金经理等职务。1月12日，恒越基金发布公告称，高楠因个人原因于1月10日离职。

对此，恒越基金表示，公司对高楠的离职深感惋惜，并尽力做了挽留，但仍尊重个人职业发展的任何追求选择，并祝愿高楠在新平台上发展顺利。

恒越基金是首家“个人系”公募基金公司，成立至今已5年多。公司在2018年发行了两只偏股型基金，规模合计2亿元。经过3年的发展，两只基金业绩均涨超190%，一炮打响后规模也在2021年末攀升至高点146.98亿。但进入2022年后，随着业绩波动，公司管理规模也开始逐渐下滑。因此，明星基金经理对于恒越基金尤为重要。

高楠更是恒越基金的“中流砥柱”，管理规模占据公司总规模大半江山。2021年三季末，高楠管理规模一度达到124.83亿元，占公司总规模比例92.30%；到2022年，高楠管理规模跌破100亿元，2022年三季末降至84.34亿元，仍占公司总规模78.76%。

恒越基金对《每日财报》表示，客观上过去两年高楠管理规模占公司总规模比例较高，但这也是公司招人育人的顺序节奏和公司渠道开拓以及行情发展的共同作用决定的，恒越基金从始至终没有局限于只打造或依赖一位明星基金经理，公司也长期从未停止“外部招募精英+内部提拔高潜新星”的努力。

与此同时，高楠也是恒越基金旗下累计任职时间最长的基金经理，经历过2018年熊市和2022年熊市，累计任职时长约5年。高楠离职后，恒越基金旗下还有8位基金经理，普遍任职年限较短，普遍在2年以下，唯一超过2年的是叶佳，4位基金经理低于1年。

高楠离任后，管理的产品由多位基金经接管，分别为赵小燕、王晓明、陈思远和赵炯，累计基金经理年限分别为1.42年、1.35年、52天和6天。由此观之，陈思远和赵炯属于新人基金经理。

恒越基金认为，判断人才匮乏与否不应简单以公募管理年限为标准，也需看其完整的研究和投资等证券从业经历，近几年单年度业绩排名全行业前十甚至前三的基金经理中，也有很多是公募基金管理年限5年以下甚至3年以下的新人。

去年最大亏损47% 恒越称部分时段基金表现不错

在2022年熊市期间，恒越基金旗下权益产品全面告负，旗下9只权益产品中（剔除新发基金），共有7只产品亏损超过20%，2只产品亏损超过40%。其中，表现最差的两只产品是恒越优势精选混合、恒越品质生活混合，去年分别亏损47.46%、46.09%。

对此，恒越基金回应称，拆解回溯2022年各阶段的投资业绩，恒越旗下多只基金在前三季度的表现仍可圈可点，尤其对4月末开启的反弹行情的把握，四季度市场风格有所转向后波动开始放大。

《每日财报》注意到，恒越优势精选混合、恒越品质生活混合的基金经理都是叶佳，即目前恒越基金旗下任职年限唯一超过2年的基金经理。

恒越优势精选混合成立于2021年3月，初期净值增长迅速，到当年9月中旬收益率最高达到60%。该产品业绩突出也吸引关注，管理规模从成立时的0.13亿元增长至2021年三季末的7.75亿元。

恒越优势精选混合净值到达2021年9月高峰，往后画风突变，净值持续回调。该产品在2022年净值近乎“腰斩”，截至1月13日，自成立以来收益率为-28.63%。净值掉头往下后，该产品管理规模也持续萎缩，2022年三季末降至3.22亿元。

恒越基金表示，叶佳管理的恒越优势精选混合，在成立之后曾在不到半年的时间内净值迅猛增长，展现出相对激进的高弹性成长风格。过去一年的回撤相对较大，基金经理和投研团队也在持续努力调整改进中。

追涨杀跌堪比散户，恒越基金发展面临挑战

叶佳管理的恒越优势精选混合去年净值近乎“腰斩”，与投资风格或有关系。该产品调仓换股十分激进，各个季度前十大重仓股几乎全部更换。从部分个股来看，该产品存在择时不慎的问题，高位接盘多只股票。

以天齐锂业为例，2022年第二季度，天齐锂业进入恒越优势精选混合的前十大重仓股，彼时天齐锂业已涨至近1年高点，随后就跌跌不休；到2022年第三季度，天齐锂业又退出该产品前十大重仓股。

恒越基金对《每日财报》解释称，单只股票是否进入前十大并不能完全说明追涨杀跌，季报并不披露完整持仓，单只股票可能在进入前十大之前就长期已在组合内，只是仓位占比还没到前十；单只股票离开了前十大也不代表就一定完全卖光，也可能只减持了一部分，或别的股票增持占比超过了它，它只是跌出了前十大以外，仍长期在组合内。

众所周知，基金季报会披露前十大重仓股，而中报和年报会完整披露期末持仓明细。然而《每日财报》对比恒越优势精选混合2022年第一、三季度和2022年中报披露的持仓后发现，实际情况并非如恒越基金所言。

据天天基金网，恒越优势精选混合2022年第三季度前十大重仓股中，只有1只股票出现在2022年中报期末持仓明细中，为绿的谐波。也就是说，其余9只股票均为2022年第三季度新增。

恒越优势精选混合2022年第一季度前十大重仓股中，只有3只股票出现在2022年中报期末持仓明细中，分别为华康医疗、融捷股份和兄弟科技。也就是说，其余7只股票不仅在2022年中报退出前十大重仓股，也完全卖光。

事实上，恒越优势精选混合换手率也远高于同行。2021年末和2022年中期，该产品换手率分别为3072.96%、2037.09%；而在2021年中期，该产品换手率尚为637.85%。

如此激进投资风格，赌对了，自然是丰厚收益，事实上恒越基金过去两年管理规模能够快速增长很大原因是就是耀眼业绩的结果；但踏错了，就是产品亏损超四成的惨痛结果。对于一家新兴基金，如此大波动的管理业绩，肯定会有很多投资者望而却步。

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