每日播报!容百科技：高镍低钴等实现千吨级出货，产能和销量全球领先

12月27日晚间，宁波容百新能源科技股份有限公司（股票简称：容百科技，股票代码：688005）发布2022 年年度业绩预告的自愿性披露公告。经公司财务部门初步测算，预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为13.2亿元到14亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加4.09亿元到4.89亿元，同比增长44.89%到53.67%。

容百科技预计2022年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为12.8亿元到13.6亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加4.72亿元到5.52亿元，同比增长58.37%到68.27%。

对于业绩变动的主要原因，容百科技指出，报告期内公司实现销量和盈利同比大幅增长。受益于下游电池企业需求旺盛，欧美主流车企加快高能量密度车型的推出，2022年公司NCM811等高镍正极材料出货同比增长约70%，建成高镍产能25万吨，产能和销量全球领先。同时，公司持续通过工艺进步、供应链优化等方式提升盈利能力，2022年业绩实现显著提升。

(资料图)

报告期内，公司基于新一体化战略转型升级为全市场覆盖的综合正极材料供应商。基于高镍先发优势，公司高镍低钴、超高镍9系等前沿材料已实现千吨级出货；公司加快布局发展磷酸锰铁锂（LMFP）和钠电正极材料业务，目前LMFP 累计出货近千吨级，钠电正极累计出货几十吨级，商业化进度行业领先。

容百科技主要从事高能量密度三元正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，核心产品为 NCM811 系列、NCA 系列、Ni90 及以上超高镍系列三元正极及前驱体材料，产品主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。

在2021年，容百科技高镍三元正极材料出货占总出货比例达到 90%，市占率已连续多年位居全国第一。作为国内首家实现 NCM811系列产品量产并应用于国际主流终端车企的正极材料生产企业，公司 NCM811系列产品技术与生产规模均处于全球领先地位，并与宁德时代、孚能科技、蜂巢能源、SK on、亿纬锂能等国内外主流锂电池厂商建立了良好的合作关系。

三元正极龙头，高镍领先全球

据了解，容百科技成立于2014 年，2014-2015 年期间，公司通过增资控股方式分别控制了韩国 JS 株式会社、EMT 株式会社以及金和锂电，并入股 TMR 株式会社，进入锂电正极领域，并建立中国华中区制造基地。

2019 年，容百科技登陆上交所科创板，并于 2021 年收购凤谷节能 70%的股权，进一步实现了对锂电正极材料装备领域的整合。2022 年，公司收购天津斯科兰德、山西中贝新材和四川新国荣三家企业，实现磷酸锰铁锂材料的布局。

根据财报显示，容百科技在2021 年实现营业收入 102.59 亿元，同比增长 170.36%；实现归母净利润 9.11 亿元，同比增长 327.59%，主要是由于新能源汽车行业快速发展，动力锂电需求提升带动正极材料市场需求，公司新产能充分释放, 并加强供应链建设及产线自动化运营能力，公司业绩大幅增加。

2017-2021年，容百科技收入从 18.79亿元增长至 102.59 亿元，四年 CAGR 为 52.87%；同期归母净利润从 0.31 亿元增长至 9.11亿元，四年 CAGR 为 132.59%。2022 年前三季度，公司实现营业收入 192.8 亿元，同比增长208.41%；实现归母净利润 9.18 亿元，同比增长 67.32%，总体实现较快增长。

容百科技主要产品为三元正极材料及前驱体，2021 年二者营收合计占比约 95%，是公司收入的主要来源。2017-2021 年，三元正极材料营收占比由 85.03%上升至 93.33%，呈逐年上升趋势。同期，由于前驱体自用占比逐年上升，前驱体业务营收占比由 13.33%下降至1.50%。

2017-2021 年，容百科技三元正极材料营收由15.97亿元增长至95.75亿元，四年CAGR 为 56.47%，为公司营收的主要增长点。2022年上半年，容百科技三元正极收入占比 90%，三元正极营收 103.39 亿元，同比增长 206.4%。

容百科技分别于 2019年IPO募集资金8.26亿元及 2022 年定向增发拟募资4.93亿元，用于建设“2025 动力型锂电材料综合基地(一期)项目拟建设年产 6 万吨三元前驱体生产线”项目，项目投产后，公司前驱体产能将得到有效扩充。

在正极材料方面，容百科技目前已在华东、华中、西南及韩国设立了多处生产基地，还规划了仙桃一期 10 万吨、遵义 2-2 期 3.4 万吨、韩国 1-2 期 1.5 万吨、工程装备产线等项目，拓展锂电高镍正极材料产能，增加公司对核心装备的开发制造能力。

新能源汽车爆发，高镍产品尤为青睐

正极材料是锂电池的核心材料，三元具有更高的能量密度。正极材料是锂电池的重要组成部分，目前的成本占比超过 40%，常见的正极材料包括三元正极(NCM/NMC，NCA)、磷酸铁锂正极(LFP)、钴酸锂(LCO)和锰酸锂(LMO)。

三元和磷酸铁锂兼具较高的能量密度和较低的成本，适用于动力电池，其中磷酸铁锂的理论能量密度约为 180Wh/kg，目前基本触及瓶颈；三元材料可以通过提高镍含量实现更高能量密度，理论比容量可以超过280mAh/g，未来发展空间巨大。

根据 Marklines，2016-2021 年，全球新能源汽车销量由70万辆增长到635万辆，五年 CAGR为 55.5%；同期我国新能源汽车销量从51万辆增长到352万辆，五年CAGR为 47.2%。2022年1-9月，我国新能源汽车累计销量为456.7万辆，同比增长1.1倍。

新能源汽车市场的爆发，拉动上游动力电池需求迅速增长。2018-2021 年，我国动力电池装机量由 56.97GWh 增长至 154.5GWh，三年 CAGR 为39.5%；同期，我国三元电池装机量由 33.09GWh 增长至 74.35GWh，三年 CAGR 为 31%。2022 年 1-9 月，我国动力电池装机量为 193.7GWh，同比增长 110.5%，其中三元动力电池装机量为 77.2GWh，同比增长 63.9%。

根据全球主流车企的新能源汽车产销规划，预计 2025 年全球新能源汽车总产量将达 2750 万辆，相应全球动力电池装机总量将达到 1650GWh。

假设到2025年国内和海外三元动力电池装机占比分别为 45%和 60%，考虑到材料能量密度在不断提升，假设 2020-2025 年三元正极单耗以-2%的幅度降低。根据测算，在动力电池领域，到2025年全球三元正极材料需求量预计达到144 万吨，四年CAGR为 38%。

动力电池发展需兼顾成本与能量密度目标。《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》中提出，动力电池需要持续提高能量密度并逐步降低成本，三元材料镍含量将进一步提升并逐渐向低钴/无钴多元材料过渡。

以普及型能量电池为例，2025 年、2030 年及 2035 年普及型动力电池比能量目标分别为大于 200Wh/kg、250Wh/kg 和 300Wh/kg，相应成本目标分别为小于 0.35 元/Wh、0.32 元/Wh 和 0.30 元/Wh。高镍化路线可显著降低三元电池材料成本，并保证材料的高比容量。

由于钴成本占比高，因此三元高镍化是目前业内普遍认可、性价比较高的提升三元材料能量密度的路线，高镍低钴将成三元材料发展主流趋势。相比于采用常规三元材料的锂电池，高镍三元材料电池具有更高的能量密度，更长的续驶里程，更低的综合成本，国内外一线电池厂商对高镍产品尤为青睐，各大车企在 2022 年上市的高端新车型中也以高镍体系为主。

据 GGII 统计，2021年，我国高镍材料产量达15.1万吨，同比增长 228%。据 SMM 数据，2022年上半年，国内高镍三元产量达11.95万吨，同比增长78.8%，高镍三元材料产量增长迅速。2021年，高镍材料在三元正极市场的渗透率已达38%，相较于2020年的24%增加了14个百分点，相较于2019年的17%增加了21个百分点。2022年上半年国内高镍三元渗透率已达到42%。

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