每日简讯：“工业味精”市场空间广阔，康普化学在全球供给“三分天下”

精细化工行业是在基础化学原料及化学反应的基础上通过精细化的化学反应进行深加工，最终制取“特定功能、特定用途、高附加值”的专用化工产品。

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同时由于精细化工产品细分用途广泛，产品涵盖了农药、颜料、 试剂、催化剂、食品添加剂、日用化学品等 11 个产品类别，涉及用途的行业领域多种多样，包含农业、纺织、冶金、食品、医药等。

精细化工行业在我国处于快速成长阶段，属于重点布局领域，得到政策大力扶持。在发达国家例如美国、欧洲、日本都十分重视精细化工行业发展，国际化工巨头巴斯夫、陶氏杜邦、拜尔等不断加大行业布局。

在我国，精细化工行业起步较晚，但正处于快速成长阶段，近年我国化工产业政策核心为“去产能、补短板”，主线为“调结构、促升级”，精细化工属于“补短板”和“结构升级”的重点布局领域，得到国家产业政策大力支持。

据 Industry Research 预测，全球精细化工行业市场规模 2020年为1725亿美元，预计 2027年达到2785亿美元，7年 CAGR 为 7.1%。

特种表面活性剂我国发展空间广阔

表面活性剂性能独特，技术壁垒较高，在工农业生产生活中应用广泛。

表面活性剂行业属于精细化工行业11类中的“催化剂和助剂”分支，其作用原理为通过表面活性剂特有的“亲水-亲油”基团在溶液表面定向排列，改变目标溶液的表面张力从而显著改变被作用物的表面性质，使其满足特定用途。

表面活性剂具有适用范围广；性能独特；技术壁垒较高的特点，表面活性剂应用广泛，在工业生产中被通俗称为“工业味精”。大品种已经实现国产化，小品种除金属萃取剂、碳氟表面活性剂外仍较为依赖国外技术。

表面活性剂分为大品种和小品种，大品种表面活性剂市场规模较大，应用成熟，产品价格适中，附加值偏低，例如日化用品、涂料、减水剂等，小品种表面活性剂具有特定功能，用于特殊领域，市场规模较小，应用更为定制化、产品技术含量高、附加值较高，如金属萃取剂等。

国外自工业革命时期开始生产表面活性剂，技术产品已经非常成熟，国内目前大品类已经实现国产化，技术与国际基本持平，但小品种方面仍有一定差距，除了金属萃取剂、碳氟表面活性剂等已达到国际水平，其它小品种仍然较为依赖进口产品和技术。

据 Research and Markets 预测，2021年全球表面活性剂市场规模达 412亿美元，2025 年预计增至 513 亿美元，4 年 CAGR 达 5.6%。

特种表面活性剂 70%在发达国家可用于高精尖工业生产，我国仍主要以民用为主，发展空间广阔。特种表面活性剂领域主要对应小品种、高附加值、特定用途的表面活性剂，主要应用在对技术水平和精细化程度要求更高的特殊工业领域。

例如主打绿色环保的“绿色表面活性剂”、多功能型的“特殊功能高效工业表面活性剂”等，与发达国家相比，我国这两种特种表面活性剂品种不足其 30%；从用途来看，发达国家近 70%表面活性剂可用于工业生产发展，我国不足50%，我国主要仍以民用为主。

金属萃取剂可高效萃取金属，公司技术已并肩国际。金属萃取剂属于特种表面活性剂的一种，金属萃取剂由于其萃取金属高效可用于多个细分工业生产领域，具备绿色化、高性能、定制化等优点。从全球范围来看，目前能够稳定为下游供货厂商主要有三家：巴斯夫、 索尔维和康普化学。

康普化学细分特种表面活性剂领航者

康普化学是国际知名、国内领先特种表面活性剂制造商，近两年营收业绩大幅提升。公司通过多年经验积累掌握了世界一流技术，在技术创新、智能制造、绿色化学等战略指导下力争成为全球特种表面活性材料领域龙头企业。

公司生产的精细化工产品工艺较为复杂，技术壁垒较高且同质化较低。具体对于金属萃取剂来看，主要涉及化学合成、物理复配、仪器分析、剂型加工等过程，对于生产者的研发投入、设备、技术要求较高，同时由于产品需要针对不同客户需求定制不同类型的金属萃取剂，差异化明显，提高了产品的溢价能力，凸显公司特有竞争优势。

康普化学主要产品铜萃取剂湿法冶金不存在替代路线，其它实现了对原有低效萃取剂的替代作用，新能源电池萃取剂公司方式更为环保，酸雾抑制剂不存在替代路线，矿物浮选剂公司稳定性更高，优势更大。

康普化学2021 年金属萃取剂营收占比为 96%，其中铜萃取剂占比 88%，是公司核心产品。金属萃取剂是湿法冶金的核心化学反应助剂，可广泛应用于铜、钴、镍、锂等各类金属的萃取提纯，全球产量最大五种金属中只有铜主要生产路线是用湿法冶金萃取得到，因此铜萃取剂是使用量最大、运用最广泛的金属萃取剂，其余钴、镍、锂等金属则是新能源电池主要金属成分。

需求端来看：2022-2025 全国铜需求量稳健增长，新能源汽车及风力发电用铜量增速迅猛。铜产业是国民经济基础产业，是工业化重要支撑产业，同时近年来新能源汽车及风力发电等新兴产业有望成为铜产业新的重要增长极。

根据《中国矿业》统计数据，“十四五”期间，全球铜需求量将保持稳健增长，预计 2022-2025 年全球铜需求量将由2407 万吨增长至 2517 万吨，CAGR 为 1.5%，其中新能源汽车用铜量由 45 万吨增长至130 万吨，CAGR 为 42.9%，风力发电用铜量由 41 万吨增长至 61 万吨，CAGR 为 14.1%。

当前全球铜萃取剂供给三分天下，康普化学市占率约为 25%，巴斯夫/索尔维产能略高于公司，占据了其余 75%左右市场份额，虽然巴斯夫/索尔维综实力雄厚、进入行业较早，但康普化学更为专注，以铜萃取剂为主要产品展开研发，未来伴随募投产能投放有望进一步稳固公司市场地位。

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