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环球热文:近4年,终于又有了上市险企!阳光保险的前景阳光吗?

时间:2022-12-10 17:54:49    来源:大雪财经    

自2018年之后,国内终于再次迎来了保险公司上市。

今天(12月9日),阳光保险集团股份有限公司(以下简称“阳光保险”)正式在我国香港联合交易所主板挂牌上市,成为国内第6家上市保险集团、第10家上市保险公司。

尤其是从民营保险公司的发展角度来看,其上市颇有标志意义。2004年中国平安上市后,近18年来,阳光保险成为唯一一家成功上市的民营保险公司。


(相关资料图)

然而,资本市场并没有表现出多少热情。

一方面,公开发售阶段,阳光保险仅获得0.13倍认购,国际配售超购也仅0.34倍;另一方面,上市当天盘中一度跌幅超5%,最后收于发行价5.83港元/股。

阳光保险的前景阳光吗?

01

先来看保险行业:机遇与转型阵痛期并存。

据Sigma报告显示,按照2021年的保费规模计算,我国保险市场是全球第二、亚洲最大保险市场。但2016—2021年,我国保险市场的保险深度和保险密度均低于全球水平,处于发展初期,未来具有巨大的增长潜力。

2021年,我国的保险深度约为3.9%,低于全球保险深度3个百分点;我国的保险密度约为人均482美元,比全球水平低约45%。

其中,我国寿险密度和非寿险密度分别为人均253美元和229美元,较全球水平分别低约34%和54%。

2016—2021年,我国寿险业务的保费收入年均复合增长率约为6.8%,同期全球年均复合增长率约为2.8%。

这些数据可能和不少保险从业人员的感受恰恰相反:业务难做;公司要求提高,“优化”人员变得常见;保险代理人的留存率降低。

近年来,我国保险行业处于发展的转型阵痛期,叠加复杂的内外形势及疫情反复对经济的冲击,人身险业保费收入增速进一步放缓。

监管方面,强调保险姓“保”回归本源,无论是线下还是线上保险运营,都更加规范和严格。

保险行业处于发展转换周期,尤其是寿险进入了从高速度向高质量发展转型的关键阶段,多重因素影响下,保险公司面临不得不转型的压力。

02

阳光保险到底是一家怎样的险企?

阳光保险虽说是民企,但其发展过程和股东中都有不少国企的身影。

尽管阳光保险的创始人张维功一直提倡用“农民心态、工匠精神”干事业,但实际上他并非普通人,属于专业人士创业。

张维功早年曾在中国人保任职,2004年,他辞去中国保监会广东监管局局长一职,下海创业。2005年,成立阳光财险。

2007年,中石化集团、南航集团、中外运集团、中国铝业、广东电力、北京兴安金泰物业、深圳市现代城投资控股有限公司,及北京中机恒富信用担保有限公司等以共同发起方,设立了阳光保险控股股份有限公司。次年,更名为阳光保险集团股份有限公司。

媒体曾报道阳光保险的股权难穿透,在于其股权较为分散。

图片来源|天眼查(特此感谢!)

天眼查显示,阳光保险的创始人、法人张维功是最终受益人。

而招股书披露,张维功、林利军、西藏恒谊、上海正心谷、北京恒谊、 上海旭乐、宁波鼎智金通、邦宸正泰、上海旭昶及山南泓泉共同构成了阳光保险的单一最大股东集团,拥有阳光保险已发行股份总额约12.7%。

此外,其股东还有中石化、广东电力等国企,七匹狼等民企以及员工持股计划。

03

再来看阳光保险的质地。

阳光保险的业务范围较为全面,得益于4家主要子公司:

1、阳光人寿,经营寿险和健康险业务,目前其人寿保险、健康保险及意外保险产品约为140种;

2、阳光财险,经营财产险业务,提供包括车险、意外险、短期健康险、责任险等产品;

3、阳光资管,对保险资金进行运用管理;

4、阳光信保,为中小企业及个人客户提供信用保险和保证保险产品。

从保费收入来看,人身险业务的保费收入占比逐年提高,截至今年6月底,占比66.8%,财产险业务占比33.2%。

2019—2021年,阳光保险的总保费分别为879.07亿元、925.69亿元、1017.59亿元,2020及2021年的同比增速分别为5.3%和9.9%。

2019—2021年及今年上半年,其平均净资产收益率(年化)分别为11.0%、10.6%、10.3%及6.1%。在同行中表现还不错。但同期其净投资收益率在逐年降低。

客户方面,阳光人寿的个人客户占比在97%左右;而阳光财险的个人客户占比在70%,剩下三成左右为团体客户。

值得注意的是阳光人寿的渠道方面,报告期内,代理人渠道的保费占比在20%—32%;银行保险渠道的保费占比却逐年增长,由2019年的54.6%,增长到2022上半年的70.2%。

2019—2021年及今年上半年,新保单总保费收入占阳光人寿银行保险渠道保费收入的比例高达84.7%、77.7%、71.3%及65.8%;续签保单保费占比也在逐年增长,分别为15.3%、22.3%、28.7%及34.2%。

对银保渠道的依赖,招股书中进行了明确的风险提示。

例如,阳光人寿未来可能无法获得更多的银保合作伙伴,影响业绩增长;随着银保市场竞争加剧,银行可能要求更高的手续费率,影响其盈利能力;更大的隐患则是如果未来监管变化,银保渠道保费收入占总保费7成比例,将对其业绩造成明显冲击。

同时,银保渠道销售保险,一直备受争议,尤其是一些金融知识薄弱的消费者,往往会误解自己买的是银行产品而非保险产品,这类纠纷也不时见诸媒体报道,对于保险公司和银行的口碑均有所影响。

此外,值得注意的是阳光人寿代理人渠道的新单缴期缴保费由2019年的39.74亿元降至2021年的27.49亿元,今年上半年进一步降至18.02亿元。

不过,阳光保险将此归结于受疫情影响,今后的投资者可以关注下这一数据的变化。

财险方面,随着新能源汽车的普及和相关车险的定价和开发,给阳光保险带来了不小的挑战。

2019—2021年及今年上半年,阳光保险分别从车险中获取总保费的收入在逐年下降,分别为28.0%、26.0%、22.7%及19.9%。

总的来说,阳光保险能顺利上市实属不易,目前保险行业在转型周期,阳光保险也面临着转型的挑战,未来还任重道远。(来源:闺蜜财经)

标签: 保费收入 保险公司 今年上半年

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