原料成本下降，高附加值产品量产，博汇股份发展开启“加速度”

12月2日博汇股份（300839.SZ）上涨8.82%，收盘价达到20.60元/股创两年新高。11月份以来博汇股份股价累计上涨25.62%。

(资料图)

受上游油价下行、能耗核算政策调整，再加之下游需求的增长，目前技术较为先进，拥有高附加值产品的石化企业上涨更为明显。11月28日国联证券发布研报称，给予博汇股份买入评级。

在11月24日接待国联证券、中泰证券等多家机构调研时，博汇股份表示，未来公司将继续紧扣“扩能、增量、提质”目标，提升40万吨/年环保芳烃油和40万吨/年重芳烃生产装置的产能利用率，推进环保芳烃油升级项目，进一步延伸产品产业链，转变及拓宽产品应用场景，持续扩大经济效益和盈利水平。

油价下跌、政策利好，盈利能力增强

最近国际油价的下行趋势明显，原油期货价格创近2个月的低点。

纽约商品交易所（WTI）2023年1月交货的轻质原油期货价格下跌3.01美元，跌幅为3.72%；布伦特（Brent）2023年1月原油期货同样收跌3.34%，创下近两个月来低点。

此外，在近期中国也分别与相关产油大国签订了深度合作协议。面对目前严峻的国际形势，中国在石油、天然气，以及人民币国际化领域的国际合作正在取得重大突破。

对于主要以燃料油为主要原料的博汇股份来说，油价的下跌和供应的稳定为化工企业创造了稳定发展的空间。

在已经过去的第三季度，由于国际油价的摸顶下调，博汇股份三季度利润已经呈现快速上涨态势。据博汇股份三季报显示，其第三季度营收约11.95亿元，同比上涨166.34%。净利润4166.79万元，同比上涨401.08%。

未来，随着四季度国际油价的进一步回落，博汇股份等相关化工企业的盈利能力将有望得到再度加强。

与此同时随着博汇股份进口采购渠道的不断拓宽，公司原材料选择范围及议价能力大大提升。尤其是其新加坡全资子公司的设立，将为公司未来业务规模的持续扩大提供有效助力。

此外，受国家能耗政策调整影响，博汇股份等相关化工企业也将迎来利好。11月1日，由相关部委印发的《关于进一步做好原料用能不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》正式公布。

该通知进一步明确，用于生产非能源用途的烯烃、芳烃、炔烃、醇类、合成氨等产品的煤炭、石油、天然气及其制品等，属于原料用能范畴。在国家开展“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核中，将原料用能消费量从各地区能源消费总量中扣除，据此核算各地区能耗强度降低指标。

对此对外经济贸易大学中国国际碳中和经济研究院执行院长董秀成表示，上述政策一旦落地，将对化石能源产业产生重要影响，会放松化石能源总量的考核压力，将对地方和企业带来生产动力和积极性。

11月28日国联证券发布研报称，博汇股份原料短缺缓解致困境反转，税务稽核致白油业务盈利高企，以及芳烃油高值化利用，为公司打开了成长空间。

增量、提质，产品附加值大幅提升

谈到博汇股份对芳烃油高值化的利用与相关工艺、产品的研发和生产，就不得不讲到博汇股份芳烃油加氢装置的投产，以及针状焦原料等高附加值产品。

长期以来，中国的石化企业，受困于耗能严重、技术含量不高、附加值低等问题，始终是“大而不强”。截至2020年底，国内石化行业行业总营业收入为11.08万亿元，但是整个行业的平均利润率却只有4.65%。

为了突破能耗问题、提高产品质量，实现产品的深加工，进一步延伸公司产业链，博汇股份先后投入巨资，研发装备了轻烃综合利用装置，并研发出可用于生产针状焦的原料等高附加值产品。

在11月24日回答据国联证券，中泰证券等多家机构调研时，博汇股份表示，博汇股份的轻烃综合利用装置已于2022年6月底正式投产，为公司环保芳烃油加氢装置提供原料氢气，保障公司生产装置的安全运行和产品性能品质的稳定性，进一步提升公司核心竞争力和盈利能力。

同时，博汇股份也在不断扩展客户市场及产品应用领域，探索重芳烃在锂电池领域的应用研究，通过自主研发创新结合现有工艺。今年5月博汇股份已经成功实现重芳烃用于生产针状焦产品的首单销售，每月平均销量为3000吨左右。

据钜大锂电研究院分析，针状焦作为一种易石墨化的软炭，具有生产成本低、开发前景好的优点，受到国内外锂离子电池行业的重视。针状焦还具有良好的石墨微晶结构，针状的纹理走向，良好的导电性，还能通过热处理获得较高的石墨化度。此外，针状焦可以通过表面化学改性处理获得优质的炭基负极材料。

为此，随着新能源汽车对于锂电池负极材料，在性能和产量上的快速增长，针状焦原料产品将进一步提升博汇股份的整体盈利能力，开拓公司在行业领域细分市场的差异化、高质量发展道路。

下一步，博汇股份将继续紧扣“扩能、增量、提质”目标，提升40万吨/年环保芳烃油和40万吨/年重芳烃生产装置的产能利用率，推进环保芳烃油升级项目，进一步延伸产品产业链，转变及拓宽产品应用场景，持续扩大经济效益和盈利水平。

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