云南首富，怎么了？

云南首富兄弟被监视居住，千亿牛股开盘跌停......

(资料图片)

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恩捷股份，出事了

前段时间，胡润研究院在成都发布《2022胡润百富榜》，风云激荡的时代，几家沉浮？尽数在榜单可见。

1305位个人财富50亿元人民币以上的企业家上榜，比去年减少11%，上榜企业家总财富比去年下降18%。

云南11位企业家上榜，5位企业家居住地为昆明。其中恩捷股份的李晓明家族以440亿排在云南企业家之首，恩捷股份的李晓华家族以325亿的财富排名第二位，俊发的李文斌家族以190亿的财富位排名第三。

一家上市公司贡献两个区域性“首富”和“次富”，这并不常见。

然而李晓明和李晓华这两兄弟，2022年的云南首富还没当多久，就出了事。

常说“爆雷总在收盘后”，可能是顾及对股市产生过大影响，一般有影响力的事件都尽量选择股市闭市时间爆料出来——周一盘后，一则重磅消息在市场炸了锅。

千亿锂电池隔膜龙头恩捷股份21日晚间发布公告：

于11月20日接到董事长paul Xiaoming Lee（李晓明）及副董事长李晓华家属通知，二人因相关事项被公安机关指定居所监视居住。

而“监视居住”的定义为：公安机关、人民检察院和人民法院责令被逮捕的犯罪嫌疑人、被告人在一定期限内不得离开指定的区域，并对其行动加以监视的强制方法。

有意思的，这个看起来是中国人的名字paul是美国国籍，而李晓华据说也有绿卡，公开资料显示，这一家6口中5口是美国国籍，李晓华一个人是中国国籍。

而到目前为止，他们被监视居住的原因还未公布。相关事项尚待进一步调查。

恩捷股份称：

目前公司生产经营正常，各项工作有序开展，二人的履职暂不受影响。

虽然公司称经营未受波及，但公司的股价还是应声下跌。

这只市值超千亿的大牛股——恩捷股份，一开盘股价暴跌至跌停，跌停封单近15万手，百亿市值瞬间蒸发。

毕竟两个最大的老板都被抓了，公司不受影响是不可能的。

他们俩自2014年以来一直分别担任董事长、副董事长职务，李晓华还兼任总经理一职；他们不仅完全掌握着恩捷股份，更是公司实际控制人。

02

首富的崛起

自1999年胡润百富榜发布以来，云南地区共诞生过8位首富。

从所处行业来看，房地产行业诞生过4位首富，新材料、翡翠、综合、采矿业各诞生过1位首富。

上一届云南首富还不是李晓明，是赵兴龙。

赵兴龙生于上世纪50年代末，在上世纪80年代接触到翡翠原石交易后，靠“赌石”起家。

2005年，赵兴龙家族控制的云南兴龙实业有限公司入主湖北上市公司多佳股份，并将翡翠相关业务注入后者。

2006年，多佳股份更名为东方金钰。

1年后，赵兴龙家族以27亿元的身家成为云南首富。

自2018年开始，东方金钰负面消息不断，包括发生债务危机、进行财务造假被证监会处罚等。

最终在2021年赵兴龙家族控制的东方金钰被上交所决定终止上市，成为当年A股第一家退市公司。

属于他的时代结束了。

而李晓明及其家族的发迹，与赵兴龙同样也是一帆风顺。

他1996年开始投身塑料膜生意，很快就做成了云南数得上的烟标供应商

——和弟弟一起创办了云南红塔塑胶有限公司，为各烟草集团供应香烟包装薄膜。

当时，市场生产香烟包装薄膜的厂家屈指可数，红塔塑料公司公司的成立很快就招揽了许多大品牌烟草客户，例如红塔、红河、黑龙江烟草、川渝中烟等，中国烟草产量大，李晓明也因此赚得盆满钵满。

几分钱的薄膜生意，硬是做到了上亿的规模，李晓明的经商手段和能力可见一斑！

靠香烟赚第一桶金的的李晓明就在上海创立了上海恩捷新材料科技有限公司，专注于锂电池湿法隔膜生产。

这也就是如今的恩捷股份。

2019年8月恩捷股份公告拟收购胜利精密持有的苏州捷力100%股权，今年7月6号证监会审核通过。

这笔收购也是恩捷的一个里程碑事件。

以湿法隔膜出货收入计算，2018年恩捷股份锂电池隔膜收入13.28亿，苏州捷力2018年隔膜收入4.12亿。

在纯湿法隔膜企业排名中，2018年恩捷股份与苏州捷力的出货量分别位列行业前两位。

两家合并后将占据整个市场一半的份额。

也就是说通过收购苏州捷力，恩捷股份成为名副其实的“寡头”。

到了2021年，恩捷已经成为全球最大的锂电隔膜生产商，占据着全球27%、国内39%的隔膜市场份额。

尤其是国内湿法隔膜市占率超过50%，行业地位不言而喻。

伴随着恩捷的崛起，李晓明家族的财富更是跟着水涨船高，三次蝉联云南首富。

03

恩捷何去何从？

恩捷股份董事长、总经理突然发生情况，最慌的就是股东们。

截至今年三季度末，恩捷股份的股东户数为4.42万户。

超200只公募基金重仓持有恩捷股份。

持仓前列清一色的新能源主题基金，2只持股超500万股，9只持股超200万股。

本来今年以来受到股市行情走低的影响，恩捷股份的股价近乎腰斩，这要是两个高管再闹出点动静，还不知股价要跌成什么样。

确实，这种突发新闻必然对公司短期股价造成剧烈冲击，昨天的一字跌停就是很好的说明；但就中长期而言还是要看公司的基本面。

在业绩方面，恩捷股份近乎没什么可以挑剔的地方。

公司2021年净利润超过20亿，这个数字在2017年，仅有1.41亿，4年增幅近15倍。

公司2021年总营收超过70亿，这个数字在2017年，仅有21亿，4年增幅近3倍。

2022年前三季度公司营收92.8亿元，同比增长73.81%；归母净利润32.26亿元，同比增长83.77%。

公司目前的产品净利润率高达32%，这个数字在2017年，仅有12%，增长了2.5倍。

营收、净利润、净利润率全都在成倍增长，哪怕是到了今年这个公认大环境比较难的一年，公司也保持了极高的增长速度。所以你看公司的股价也是节节攀升：

2019年涨幅75%，2020年涨幅182%，2021年涨幅近100%。

而这跟恩捷所处的赛道息息相关。

他们的主营产品就是电池隔膜，毛利润率高达50%，并且贡献了97%的净利润来源。

电池隔膜为锂电池四大主材之一，也是电池材料中技术壁垒最高的环节之一，是锂电池除正负极之外最重要的材料。

隔膜的作用是将电池的正负极分开，避免正负极接触短路的同时还要提供微孔通道保证电流畅通，是锂电池的安全保证。在锂电主材中，隔膜的毛利率最高，也是整个锂电产业链最难和最后国产化的环节。

在锂价暴涨之前能占到整个电池成本的10-20%。而在锂价翻了十数倍之后，约占锂电池材料成本的2-5%。

今时今日，新能源汽车已经迎来了真正爆发。根据中信方面的数据显示，新能源汽车在今年的渗透率将达到25%。

2022年10月，全国生产新能源汽车76.2万辆——约等于2017年全年的产量。

去年年底，中汽协预计2022年新能源汽车销量将达到500万辆；

今年年中，上调为550万辆。

而现实是，今年1—10月，全国新能源汽车累计销售528万辆，如无意外，全年将突破600万辆。

新能车最核心的就是锂电池和电机；而锂电池中，电池隔膜又是核心零部件之一。

恩捷除了拥有全球最大的产能，也有着世界最佳的工艺，公司的单线产出行业领先，辅料消耗则远低于行业平均水平。

中国新能车“产销两旺”，对锂电需求只增不减，恩捷股份的行业红利还有很长一段时间。

更何况后面随着5G、物联网的普及、AI技术的发展，会不断有新的电子产品出现，也会给消费电池带来增量，对于恩捷股份而言也是长期利好。

只是现在问题的关口在这两兄弟犯的事到底有多严重。公安机关给兄弟俩采取的是监视居住。这说明事态是相对严重的。这不是民事的问题，也不是行政的问题，而是可能涉嫌刑事犯罪。

换而言之，假如事闹得不大，马照跑、舞照跳，恩捷股份照样未来可期。

万一事情闹得大，可能预后不好，没看到几个董事长被抓的公司往后照样顺风顺水的。

就算有黄光裕那样的老婆，国美现在还不是到了危险边缘？

如此看来，还是巴菲特说得好，买一家公司的股票，买的就是他们的管理层。

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