多只个股涨停，医药商业行业受资本关注，背后逻辑到底是什么？

以岭药业的莲花清瘟疑似卖断货的事件，也让药店概念板块受到市场关注。按申万行业2级分类标准，医药商业板块在11月17日高居板块涨幅第二名。个股方面，当日板块内达嘉维康(301126.SZ)、健之佳(605266.SH)、第一医药(600833.SH)三只个股涨停，漱玉平民(301017.SZ)等多只个股领涨。

实际上该板块早已启动，且近期表现强于大盘。WIND数据显示，截至11月17日，医药商业精选指数近三月涨幅为34.55%，而同期沪深300却下跌9.45%。

为何板块近期如此强势？

(资料图)

东吴证券分析，在疫情影响下，药店板块业绩表现更加亮眼。展望未来，药店板块仍将在行业集中度提升、连锁化率提升的趋势下稳健增长。头部连锁药店公司在资本助推下，稳步推进在全国的复制扩张，同时精细化管理推动内生性增长加快。

而消息面上，近期随着防控二十条逐渐在各地逐渐落实，疫情防控或进入新阶段，这使得人们对于健康防护与医药储备更加重视，以岭药业的近期热点事件或是佐证。

行业快速增长，集中度持续提升

零售药店作为公立医疗系统的重要补充，在业内或有重要地位。据米内网数据，2021年我国三大终端（公立医院、零售药店、公立基层医疗）药品销售额达17747亿元，同比增长8.0%。其中，零售药店终端销售额为4774亿元，同比增长10.3%，占总销售额约四分之一的比例，零售药店作为公立医院之外最主要的药品销售终端，重要性日益提升。

而零售药店销售数据的持续增长，是因为医疗消费市场在近年持续扩容。随着国内老龄化趋势、人们收入水平提升以及健康管理意识的增强，医疗商业行业也迎来了快速增长。药监局数据显示，截至2021年9月底，中国零售药店总数量为58.65万家，相比2015年的44.81万家增长了13.84万家；同时连锁药店数保持高速增长，从2015年的20.5万家增长到33.5万家，连锁药店数量占比也从45.7%提升至57.2%。

在行业整体快速增长的环境下，大型连锁药房体现出更显著的竞争优势，行业集中度持续提高。据米内网数据，2020年我国前十大零售药店与前百大零售药店市占率分别为27%和51%。但行业集中度仍与发达国家有些差距。据IBIS World数据，2019年，美国前三大零售药店市占率为77%。如此看来，我国医药零售连锁企业的行业集中度水平仍有较大提升空间。西南证券认为，“我国连锁药店集中度仍在持续提升”。

政策面上，2021年10月，商务部在《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出了总体目标，到2025年，培育形成5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上，药品零售连锁率接近70%。

行业近期热门龙头梳理

从医药商业板块近期表现看，该板块颇受市场关注。德邦证券表示，在防控大趋势下，相关主线投资机会持续性或超预期。

老百姓（603883.SH）：老百姓大药房是国内规模领先的药品零售连锁企业之一，公司位列2021西普会“2020-2021年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业”第二名，“中国药品零售企业综合竞争力”品牌力冠军，“2021-2022年度中国药店价值榜100强”第三位。

达嘉维康（301126.SZ）：公司主要从事药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务。11月16日公告称，公司于近日与湖南天济草堂制药股份有限公司签署了《股份收购意向框架协议》，公司拟通过自有或自筹资金方式收购天济草堂85.7143%股份，成为天济草堂的控股股东。

资料显示，天济草堂主要从事中成药的研发、制造与销售，拥有中成药药品注册批件20个，有13个产品进入国家医保目录，在中药制造行业有一定影响力。达嘉维康称本次交易目的是进一步拓展产业链的上游，逐步形成上下联动的规模化医药产业业务体系。

健之佳（605266.SH）：公司主要从事药品、保健食品、个人护理品、家庭健康用品、便利食品、日用消耗品等健康产品的连锁零售业务，并提供相关专业服务。公司属于西南地区行业龙头，公司称目前已初步具备了由西南区域向其他区域稳健拓展的基础。

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