环球新动态：暴跌1400亿，片仔癀要黄？

01

药中茅台，不行了？

(资料图片)

你们还记得去年爆火的神药——片仔癀吗？

“片仔癀咋这么贵了？”

2021年五六月那会儿不知道怎么就刮起一股“片仔癀”的抢购热潮。

“现在到处都没货，怎么买到就看你本事了”。

“这个片仔癀，最近天天有人排队买，听说抢都抢不到。”

“我们今天一共34粒，每人买一粒的情况下，半小时就卖完了。”

不少购买片仔癀的顾客，只能选择在店内登记需求，两天后打电话询问商家是否有货。

一颗3g装的片仔癀，建议零售价格已经高达590元/盒，价格极其昂贵。甚至某些电商标飙到一颗3000元，号称“神药”一点也不为过。

一克片仔癀约等于一克黄金，甚至更贵。

比药更疯狂的还有股价，2020年初，在A股上平平无奇的片仔癀，突然开始“高歌猛进”，一路疯涨。

短短半年的时间里，A股上市的片仔癀股价从205元一口气冲到了490元。在片仔癀被疯狂抢购的去年，其市值曾一度高达2966亿元。

坐上了中医药板块市值第一的宝座。

一时间，“药中茅台”、“中华神药”等等光环加诸于片仔癀之身，风头无俩。

只是谁也没想到，就是这么一款神药，这么一只牛股，在今年遭遇了史诗级暴跌。

如今，盛况不再。

今年片仔癀股价跌幅近40%，市值仅剩1532亿元，相较去年最高点已蒸发超过1400亿元。

半年的涨幅，半年就给跌回去。

除了股价，还有价格也在暴跌。

一位黄牛表示：

“我们回收全新、接近临期、已经过期的片仔癀胶囊和锭剂片仔癀，日期好一些的胶囊是500元一盒，锭剂片仔癀是5500元一盒（4粒），过期胶囊是350元一盒，过期锭剂片仔癀是3500元一盒。价格和去年没法比，缩水很多，去年一盒胶囊能收七八百，一盒锭剂片仔癀能收七八千。”

从一盒片仔癀七八千，到如今单粒的回收价格最高不超570元，最低仅400元。

一夜之间，曾经一呼百应的小甜甜们已经成为牛夫人，被市场无情抛弃。

02

身价暴涨全靠炒作？

北有同仁堂，南有片仔癀。

片仔癀，药如其名，“一片即可退癀”，癀则代表了“热、毒、肿、痛”等一切炎症。

这不禁让大家怀疑人生。怀疑之前吃下去的那些片仔癀，都是暴殄天物，没有因此变成神仙体质，愧对这么高贵、神奇的药。

官方公布的适应症显示，片仔癀主要功效为清热解毒、凉血化淤、消肿止痛，用于热毒血淤所致急性慢性病毒肝炎、痈疽疔疮、无名肿毒、跌打损伤以及各种炎症。

在官方品牌故事中，片仔癀的治病故事大概可以写一本书了。

而在民间，片仔癀更是无所不能。

不仅可以治疗急慢性肝病，还能够保肝护肝；不但能够清热解毒，还与治疗肿瘤挂上了钩。

包治百病的功效，貌似贵点也是应该。

但实际上片仔癀的价格上涨，是两个因素在驱动。

一是厂家的官方终端价格上涨。

自2000年后，片仔癀至少有三轮提价周期：

第一轮提价周期为2005年至2008年，提价原因是受核心原材料麝香被国家林业局管控影响，片仔癀将国内终端零售价从280元/粒涨至320元/粒。

这一轮提价的直接影响是，2005年，片仔癀当年收入同比增长65.2%，净利润同比提升106.8%。提价效应在这一年呈现最大化。

第二轮提价周期为2011年至2014年，由于原材料麝香和牛黄价格上涨，片仔癀的国内终端零售价在2011年和2012年分别提升60元和20元。

第三轮提价周期为2016年至2017年，同样是原材料价格上涨的原因，片仔癀国内终端零售价分别提升40元和30元。

厂家不断提价，是片仔癀价格水涨船高的底层逻辑，也是支撑要素。

二是专业炒家的合谋炒作。

说出来大家可能不信，炒茅台的和炒片仔癀的，可能是一伙人。

片仔癀最主要的销售模式是公司年报中描述的“OTC模式”，包括片仔癀体验馆、区域经销和零售药店，其中最核心渠道就是片仔癀体验馆。

2014年，时任片仔癀董事长的刘建顺提出“营销改革”这一计划后，体验馆就开始在全国各地陆续铺开。

其销售网络最庞大的时期，全国共有300家体验店。

那么什么是体验店呢？实际上是经销商的一种高大上的说法，干的还是加盟店的活。

跟那些卖格力空调的电器商、卖茅台的酒商，是一样的。

那么，谁有资格开片仔癀体验店？

在招商要求中，片仔癀写道，合作方必备以下3项基本条件:

一要有较雄厚的经济实力；

二要有广泛的人脉基础；

三要有较丰富的经营经验。

看了都让人怀疑是照抄茅台经销商的履历。

实际上也是如此。第一财经曾对片仔癀体验馆的背景做过深入调查：

“目前开设的一些片仔癀体验馆，有些背后是卖茅台酒的经销商在主导”

茅台能炒，那片仔癀同样也能。

只需囤积、提价即可。更别说片仔癀的销售能够直接把茅台的销售网络拿来用。

喝茅台的人，买不买得起片仔癀？

肯定买得起啊！

这样一款神药，推销给喝茅台的人，他们愿不愿意买？

大概率是愿意的。

高度重合的目标市场，共用的销售网络，还可以用捆绑销售的方式扩大片仔癀的销量。

讲故事、囤货物、加价格......一气呵成。

别说茅台，以前东阿阿胶就干过这事。

当年的东阿阿胶，凭着养颜补血、千年滋补的噱头，身价暴涨。2019年，东阿阿胶的红标阿胶出厂价已经接近1800元，零售价格达到2200元/500g。要知道，同时期的53°飞天茅台，市场指导价也才1499元。20年间，飞天茅台上涨了10倍，而红标阿胶上涨了55倍。不仅茅台会飞天，驴皮更会飞天。生来就是贵族的片仔癀，就差冲出太阳系了。

03

片仔癀的护城河

片仔癀和大多数中药一样，实际疗效如何？

一千个顾客，就有一千种片仔癀。

但是做片仔癀的这家厂商——漳州片仔癀药业股份有限公司，A股的上市公司，它只有这么一个吃饭家伙。

片仔癀的护城河有多宽，由片仔癀这款药的本身内在价值所决定。

前面我们说的厂家的官方终端价格上涨与商家炒作，影响的是片仔癀的价格，而不是价值。

价格表现于外在，是具体多少钱；而价值蕴藏在内在。

它的价值来源于两方面：

1.原料贵。成分里面包含3%麝香、5%牛黄、85%三七、7%蛇胆，原料贵。

其中麝香取自于林麝、马麝或原麝雄性香囊中。但随着非法盗猎麝活动的猖獗，麝的数量不断减少。如今，已经被国家列为一级野生保护动物。

天然麝香的收购价已涨到450元/克，比黄金还贵。

天然牛黄价格更为惊人，三年内价格已经从10万元/公斤涨到50万元。

2.配方贵。为了保护中药品种，中国药监局设置了一个“国家保密配方”，配方分三个等级，其中最高等级的被称为“国家绝密级配方”，保密期限永久。在全国，获得这个殊荣的，一个是家喻户晓的云南白药，另一个就是片仔癀。

3.定价权。早在2007年，林园就盯上了片仔癀，他在调研后认为片仔癀的品牌相当值钱。它的优势在于国家批准它使用天然麝香，这就不仅是垄断，更是绝无仅有的定价权。

国家绝密级的配方+顶级中药配方+稀缺原料的布局，犹如片仔癀的三重护城河。

但在这看似靠谱的双重护城河，其实并不牢靠。

为什么？其实这跟另一家“唯二”拥有“国家保密配方”的云南白药一对比就知道了。

这类“国家保密配方”的免死金牌到底能用多久，谁也不知道。

而片仔癀的药效值不值它堪比黄金的价格，一直也存在争议。

更别说是药三分毒，虽然喝酒也有害健康，但对于片仔癀这类重要的需求量与稳定性肯定比不上茅台。

起码茅台存放越久，越值钱，片仔癀呢？60年后还剩多少药效？

不好意思，它的保质期只有60个月，等不了60年。

所以，每一次炒作，每一次囤积居奇，都是对它们品牌的莫大打击。

这点片仔癀也深知，所以开始学习云南白药搞多元化经营。这就好比一些影视剧和动漫，卖片不赚钱了，以后我卖周边总行了吧？

目前片仔癀的主营业务主要包含医药行业板块、化妆品、日化业板块和食品业板块；在众多板块中，化妆品、日化业板块是片仔癀产品多元化的核心。

很显然，片仔癀想要效仿云南白药，开发化妆品和日化产品。不过，从现实来看，并不顺利。

从历年的财报数据来看，2019年、2020年，片仔癀化妆、日化业板块的收入分别为6.35亿元、9.05亿元，分别同比增长27.65％、42.49％。

不过到了2021年，该业务板块收入同比下滑7.05％至8.41亿元。

而再看最新的中报数据，截至今年上半年，片仔癀的化妆品、日化业板块收入为3.5亿元，同比下滑19.08％，出现了明显的下降；而从营收占比来看，该板块的营收占比仅为7.91%。

如果真有一天主营业务因为各种原因被击垮，那么这些所谓的“第二增长曲线”根本无法担当大任。

更别说，还有中药集采这个大杀器，万一片仔癀真的纳入集采名单，它还能卖到这个价钱吗？

事实上，从今年开始，他们的业绩也的确走了下坡路。

今年上半年片仔癀实现营收为44.23亿，同比增长14.91%，和去年同期18.56%的营收增速相比有所下滑；实现净利润为13.14亿，同比增长17.85%，和去年同期28.96%的净利润增速相比，大幅下滑超过了10个百分点。

虽然还在增长，但势头已经大不如前。

药效可以夸上天，但药价没必要。可以想象，未来在炒作落幕、中药集采、其他高性价比中药平替的影响下，片仔癀的高昂价格难以支撑。

再者，云南白药在日化领域进行布局远非片仔癀能比，同仁堂、马应龙等传统药企也在持续发力。

片仔癀要考虑的问题，恐怕早已不是怎么把药卖出天价了，而是在往后日趋激烈的市场竞争中如何保住地位，如何不出局。

标签： 云南白药 价格上涨 同比增长