您现在的位置:首页 > 商业 > 正文

世界快资讯:营利双增股价却跌停,洽洽食品做错了什么?百亿目标又能否实现?

时间:2022-08-23 16:30:56    来源:大雪财经    

作为洽洽食品开辟的第二增长曲线,坚果类业务增长缓慢,或与其在研发投入上的“摆烂”态度不无关系。

原以为在当前的大众消费环境下,交出一份营收净利双增的成绩单已是难能可贵,可来自资本市场的冷风,却把这家公司吹了个“透心凉”。


(资料图)

8月18日晚间,洽洽食品发布2022年半年报,报告显示公司上半年营收同比增长12.49%至26.78亿,创下同期历史新高;归属于上市公司股东的净利润为3.51亿元,同比增长7.25%。

业绩披露次日,洽洽食品股价低开后立时上演大跳水,开盘不到一分钟便触及跌停,当天跌幅达9.7%,报收于47.5元/股,创今年3月17日以来新低。

业绩向好,股价非但不涨,反而遭遇闪崩,洽洽食品在资本市场何故这般失落?

【增长速度大幅放缓】

通常而言,投资者的失望,往往是源于先前高预期的落空。此次洽洽食品绩后资本市场不涨反跌的表现,再次印证了这一规律。

财报显示,洽洽食品上半年休闲产品销量9.88万吨,实现营收净利双增,其中营收26.78亿元,净利润3.51亿元,分别同比增长12.49%、7.25%。

这样的增长表现,实际上并未达到外界此前对洽洽食品的预期。

根据Wind提供的券商盈利预测数值来看,今年以来,洽洽食品获得多家券商研报买入评级,分析师们对洽洽食品2022年度归母净利润预测均值在11.23亿元左右。

要兑现这一目标,需要洽洽食品今年有接近20%的利润增速。而随着上半年业绩揭晓,净利润远远未达预期的一半,增长速度还不足双位数,按照这种趋势,年度预期的落空似乎已成定局。

为此,18日至19日,Wind显示共有6家券商下调了洽洽食品今年的盈利预测,如中泰证券下调洽洽食品2022年盈利预测至10.7亿元,国盛证券下调至10.1亿元。

拉长时间线来看,洽洽食品已由前几年的双位数利润高增势头,明显减速至如今的单位数增长局面。

数据显示,2018年-2020年,洽洽食品的利润增速分别为35.58%、39.44%、30.73%。在此期间,洽洽食品股价大涨近4倍,估值也抬升到40余倍市盈率。

2021年,洽洽食品的年利润增速大幅放缓,仅15.73%。到了今年上半年,利润增长又降速减半至个位数。

如此一来,洽洽食品就需要消化估值以匹配业绩表现,投资者对其不满离场也不无道理。

【缓慢的第二增长曲线】

提起洽洽食品,人们的第一反应都是它的国民级产品瓜子,这也是这家企业多年以来的营收支柱。

财报显示,今年上半年,洽洽食品葵花子系列产品收入18.44亿元,同比增长14.29%,占营业收入比重68.86%。

瓜子这一核心业务上,虽然洽洽食品稳稳把持着市场头把交椅,但行业的天花板已可窥见,增长的想象空间不足,越来越难以支撑起公司快速的发展轨迹。

公开数据显示,中国瓜子需求量整体呈下降趋势,尤其在2015年至2018年趋势较为明显,2019年虽然有所回升,年总需求量达到了12779.8吨,但仍然难突破2015年时13183.7吨的数值。

并且在这其中,包装瓜子的市场份额仅为10%左右,而散装瓜子占据了90%,国人绝大多数还是倾向于直接购买散装瓜子。

去年10月,洽洽食品在时隔近两年后,对瓜子系列产品进行提价,各品类提价幅度为8%-18%不等,但这对业绩提升并不大。

感知到增长瓶颈,2018年前后,洽洽食品不再“死磕”瓜子,开始布局当时市场火热的坚果类业务,拉动公司增长的杠杆也就逐步向该业务倾斜。

然而,直至目前,洽洽食品的近7成营收依然是靠瓜子业务贡献,转型似乎遇到困难,过渡期拉得有点长。

今年上半年,洽洽食品坚果类业务收入5.25亿元,同比增长13.77%,占营收比重19.59%,产品结构相较于去年上半年没有太大变化,市场份额也和三只松鼠、良品铺子等差距显著。

作为洽洽食品开辟的第二增长曲线,坚果类业务增长缓慢,或与其在研发投入上“摆烂”的态度不无关系。

2021年,洽洽食品的科研投入只有4508万元,占总收入的比例不到1%。这不仅根本不像寻找“第二增长曲线”企业应该有的态度。没有相应的研发投入,何来产品竞争力和业务护城河?

【双百战略目标能否实现?】

作为老牌国货,洽洽食品面临着渠道布局跟不上时代、品牌形象老化等一系列问题。

目前,洽洽食品还是一家严重依赖传统线下渠道的食品企业。去年线上的电商业务,占洽洽食品总营收的比例仅为9.52%,甚至连续两个年度占比下跌,这无疑与当下电商逐渐演变成消费品营销主体的趋势背道而驰。

为了迎合和讨好年轻人群体,洽洽食品在去年业绩报中,将“提升品牌力,整合线上线下营销,全面品牌年轻化”作为2022年的首要目标。

今年以来,洽洽食品确实为此做了不少营销,比如与华熙生物联名推出“瓜子脸面膜”,拍摄“瓜学反应”的广告;与人气游戏《王者荣耀》跨界合作,将五种口味的瓜子分别换上带有游戏角色的新包装等。

但洽洽食品似乎并未能掌握流量密码,也没搞懂年轻人,销售费用大增的同时,却显得收效甚微。

除了这些问题,不久前,洽洽食品又因负债规模大而引起投资者的关注。7月31日,有投资者在深交所互动易向洽洽食品提问,“公司的货币资产充足,为什么还会举债呢?”

此前,一份市界联合济安金信共同推出《上市公司竞争力分析》栏目称,“2021年洽洽坚果类产品销售收入占比有明显提升,洽洽食品平均净资产收益率远高于行业均值,流动资产占比超70%,公司资产质量较高、资金也充足。但为了发展坚果业务,公司在2020年首次发债(上市以来),导致公司资产负债率有所上升,与同行相比,资本结构相对有风险。”

2021年,洽洽食品在年报中喊出“百亿营收 百万终端”的双百战略目标,即到2023年,达到含税销售额100亿元,其中葵花子约60亿元,坚果约30亿元。如今2022年已经过半,仅剩一年半的时间,从当前的现实形势来看,洽洽食品能否实现这一目标,需要画一个大大的问号。

内容来源:lite氢财经

作者:王元石

标签: 洽洽食品 同比增长 增长曲线

上一篇:
下一篇:

相关新闻

凡本网注明“XXX(非现代青年网)提供”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和其真实性负责。

特别关注

热文推荐

焦点资讯