天天速递！溯联股份 实控人本科学历却打博士旗号 借新还旧现金流承压

坐拥长安汽车、比亚迪、上汽通用等客户，重庆溯联塑胶股份有限公司（以下简称“溯联股份”）走上发展快车道。

数据显示，2019年至2021年，溯联股份实现营收分别为3.7亿元、5.85亿元和7.26亿元，三年间年均复合增长率达40.06%；同期扣非净利润分别为3677.97万元、8324.1万元和1.07亿元，年均复合增长率超过70%。

(资料图片仅供参考)

营收净利双增之下，此次创业板IPO，溯联股份拟募资金额达到3.9亿元，其中将有1亿元用于补充流动资金。值得注意的是，2022年内，溯联股份新增多笔千万级借款，负债后置于报告期之外，未来现金流水平压力可见；此外，实控人对外披露的博士学历，也蒙上一层质疑阴影。

实控人博士学历或涉嫌注水

招股书披露，溯联有限（溯联股份的前身）于1999年设立，此后经过多次股权腾挪，尤其第二大股东兼集体企业股东重庆塑料工业公司退出，大股东韩宗俊接手，持股比例进一步提升。2016年9月，溯联股份成立。

溯联股份主营汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产及销售，业务收入主要来源于为下游整车制造企业提供汽车用各类流体管路总成及流体控制件产品。

新能源汽车的热潮，使得过去3年间溯联股份实现跳跃式增长。数据显示，2019年至2021年，溯联股份实现营收分别为3.7亿元、5.85亿元和7.26亿元；同期产生的净利润分别为4222.1万元、8976.95万元和1.1亿元。

事实上，招股书显示，从溯联股份成立迄今，韩宗俊一直为该公司实际控制人。截至目前，韩宗俊持有溯联股份41.82%股份，并担任溯联股份董事长兼总经理，同时也是溯联股份核心技术人员。

招股书披露的履历显示，韩宗俊出生于1962年，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于成都科技大学，系本科学历。1984年至1993年，韩宗俊担任重庆长江塑料编织袋厂技术工程师；1994年至1999年间，其历任重庆恒强塑胶制品有限公司销售部部长、总经理，直至1999年后参与创设溯联有限，并一直在溯联有限及溯联股份任职。

然而，本科学历的韩宗俊，却打着“博士”的旗号进行公开宣传。2021年12月，有媒体报道显示，韩宗俊是2021年江北英才计划5位顶尖人才之一。报道称，“韩宗俊，男，1962年12月生，江苏南京人，Victoria University博士研究生。现任重庆溯联塑胶股份有限公司董事长兼总经理。”

早在2021年6月，溯联股份提交的招股书亦表明，韩宗俊为本科学历。

本科学历，还是博士学历?溯联股份披露的招股书，和公开报道之间，上演着董事长博士学历的罗生门。

负债后置现金流承压

净利润突破亿元大关，溯联股份的资产负债率未见明显好转。

2019年至2021年，溯联股份合并资产负债率分别为37.24%、39.82%和39.92%，呈现稳中有升的局面。

资产负债率攀升的同时，溯联股份“借新还旧”的局面并未好转。2019年至2021年，溯源股份借款取得的现金分别为1800万元、2400万元和2450万元，偿还债务支付的现金分别为1500万元。此外，每年因分配股利、利润或偿还利息所支付的现金分别为1579万元、1710万元和1683万元，3年间筹资活动产生的现金流量净额分别为-1494万元、453.28万元和-4421.92万元。

需要注意的是，2019年至2021年间大量归还债务的溯联股份，在2022年大量借款，将负债后置于招股书报告期之外。

2022年1月，溯联股份与中信银行重庆分行签署7000万元综合授信合同，到期日为2023年8月26日；溯联股份还与后者签订1000万元贷款合同，到期日为2024年1月。

2022年3月，溯联股份再与中信银行重庆分行签订1000万元贷款合同，用于采购原材料等日常周转，到期日为2023年8月。

2021年12月31日，溯联股份与工商银行重庆江北分行签订3000万元贷款合同，借款期限为一年，自合同项下首次提款日起算。这也意味着，该笔借款应在2022年执行。

负债后置的同时，溯联股份现金流并未出现显著改善。2019年至2021年，溯联股份经营活动产生的现金流量净额分别为-3831.96万元、2636.02万元和1.2亿元，而同期现金及现金等价物净增加额-7523.52万元、-41.12万元和596.68万元。1.2亿元的经营现金净流入，仅带来了约600万元的净增现金，足见溯联股份的资金压力。

不仅如此，上述3年间，溯联股份的货币资金也在2600万元-3000万元区间波动。

寄望于1亿元募资补血的溯联股份，5000万元的负债后置，无疑对其未来现金流提出了考验。

内容来源：企观资本

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