观察：张坤神话破灭后 易方达再无神话？

6月22日，“果链”歌尔股份闪崩跌停，重仓该股的易方达基金再次引起关注。

歌尔股份一季报显示，今年一季度易方达旗下两只基金竞争优势企业混合和研究精选股票型基金分别持有2610.71万股和2056.25万股，位于前十大流通股东之列。

资料显示，竞争优势企业混合和研究精选股票型基金的基金经理均为冯波，两只基金近一年的收益率回撤幅度都在20%左右。

【资料图】

不过相较于曾经的顶流张坤、萧楠，冯波管理的两只基金的回撤率尚可接受，2021年，张坤与萧楠在管基金分别亏损 135 亿元、70 亿元。

张坤、萧楠与易方达副总裁陈皓被誉为“易方达三剑客 ”，但如今其中“两剑客”已跌下神坛，投资者开始发出拷问“易方达还能不能行？”。

顶流神话破灭

2020年末，伴随着白酒赛道日益火爆，贵州茅台股价突破2000元，易方达旗下“蓝筹精选混合型证券基金”成为网红基金，基金经理张坤更是另类出圈。

张坤是名副其实的“茅台信徒”，2012年接手易方达中小盘后开始建仓茅台，即便是在后来受反腐风暴和塑化剂事件影响，白酒股跌入谷底，但斌冯柳等私募大佬纷纷撤离的情况下，张坤依然逆势加仓白酒，到2013年末，贵州茅台已经成为易方达中小盘第一大重仓股。

实际上不只是贵州茅台，其他白酒股如洋河股份、五粮液和泸州老窖等都是张坤的“心头好”。

到2019年一季度时五粮液、贵州茅台、泸州老窖已经成为其前三大重仓股。所以，投资者戏称，“世界上有三大知名酒庄：罗曼尼康帝、拉菲、易方达”。

张坤成功押中了白酒赛道，2020年在A股“喝酒吃药”行情中，张坤旗下“蓝筹精选混合型证券基金”“易方达中小盘混合基金”封神。到2020年末，张坤管理基金净资产合计1255亿，成为首位管理规模超过千亿的基金经理。

然而在2021年春季后白酒赛道由盛转衰，白酒信仰破灭，“茅五泸”股价大幅下挫。另外，张坤重仓的前十大股中，腾讯、上海机场、海康威视、华兰生物纷纷走出逆水行情。

张坤旗下基金大幅回撤，基民损失惨重，张坤也从“全世界最好的坤坤”变成基民口中的“坤狗”。

2021年张坤管理的基金亏掉135 亿元。天天基金网数据显示，截至2022年6月22日，张坤管理的资产规模已缩水至849.27亿元，旗下四只基金近一年业绩大幅回撤。

同样，易方达另一为顶流基金经理萧楠近一年也遭遇了业绩“滑铁卢”。萧楠是“易方达三剑客”之一，偏爱消费股，截至目前管理资产规模429.45亿元，任职期间最佳基金回报高达397.62%。

然而近一年随着医疗消费股回落，萧楠旗下基金大幅回撤，2021年亏掉70 亿元后，截至目前旗下管理的五只基金回报率均为负。

顶流基金经理跌下神坛，易方达管理基金规模也随之缩水，2021 年末易方达管理基金规模为1.68万亿，到截至目前已降至1.56万亿。虽然管理规模依然是公募基金老大，但是赚钱能力却略显落后，2021年内全部基金的收益为 162.31 亿元，在184 家基金公司中排名第 13 位。

老将“披挂上阵”

张坤、萧楠跌下神坛，也逐渐消失在投资者的视野中。与此同时，“易方达三剑客”之一的陈皓却开始频频抛头露面。

陈皓从2008年加入易方达，2012年开始担任基金经理，投资风格以均衡成长著称，是易方达的老将之一，集易方达基金副总裁、投资决策委员会委员、投资一部总经理等诸多要职于一身。

面对易方达基金业绩颓势，这位老将再次披挂上阵。6月2日，易方达品质动能三年持有混合基金发售，到6月21日，募集规模已突破30亿，募集上限为100亿元。

天天基金网显示，截至6月22日，陈皓管理资产规模为322.95亿元，与张坤、萧楠管理资产规模相比少了一大截。但是收益表现却更好，2021 年在管 4 只基金均取得正收益。

不过从近一年业绩表现看，陈皓旗下的基金表现较为平庸，在管 7只基金中仅有易方达新经济混合以及易方达平稳增长混合取得6.49%和0.52%正回报率，而易方达改革红利混合回撤幅度也达到了11.75%。

陈皓的投资风格虽以稳健著称，但是在历史上其管理的基金在2016年和2018年出现大幅回撤。面对云谲波诡的A股市场，这位老将能否扛住市场变动，拭目以待。（来源|大华观察）

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