险企马太效应加剧，君龙人寿能否保持盈利

君龙人寿今年的保费情况能否较2021年有较大幅度的提升，还是有待时间验证的。

文/每日财报 程意

如今国内保险行业正处于艰难转型的阵痛期，代理人队伍锐减、保费增长承压、马太效应显著等因素，给中小险企发展带来了前所未有的挑战。

在前不久，君龙人寿2021年年报披露。在2021年，君龙人寿的保费收入下滑近34.93%，仅为5.7亿元，而公司的净利润水平却增长279.17%，达到0.31亿元。与行业其他险企相比较，君龙人寿的净利润表现并不算突出，但于其自身而言，能取得这个成绩已经难能可贵。

再从2022年一季度的表现来看，君龙人寿并未保持盈利，反而亏损7507.08万元。如今，虽然君龙人寿经过5次增资，但现有资产规模仍较小，企业收益并不稳定。

投资收益关联业绩

2021年，我国77家寿险公司合计实现保费收入达23572亿元。其中，仅中国人寿、平安人寿、太平洋寿险这三家大型寿险企业的市场份额合计占比就高达41.2%。可见，寿险行业目前仍处于寡头垄断状态，马太效应显著。

中小型寿险企业虽然偿付能力相关指标在监管范围之上，但总体资产规模相对较小，易受资本市场的干扰，企业的收益并不稳定。

君龙人寿就是一家已成立近14年的中小型险企，是由厦门建发集团有限公司（以下简称“建发集团”）和台湾人寿保险股份有限公司（以下简称“台湾人寿”）合资设立。截至2022年一季度末，君龙人寿的总资产规模达41.71亿元，核心偿付能力充足率为216.7%，综合偿付能力充足率为231.91%。

但在同期内，君龙人寿并未实现盈利，净亏损额为7507.08万元，而上年同期公司净利润为3235.54万元。不过，君龙人寿的保险业务收入有所增长，达到2.87亿元，与上年同期相比增长11.24%。

可以说，君龙人寿之所以在今年一季度出现亏损，或是受资本市场波动及利率持续下行的影响。在2022年一季度，君龙人寿的综合投资收益率为-3.78%。

据《每日财报》了解，今年来大部分险企的投资收益都出现大幅下降，一些大中型险企亦不能幸免。像在2022年一季度，建信人寿的综合投资收益率就为-1.76%，且亏损3945万元。

事实上，早年保险行业的高速发展主要得益于当时较为繁荣的投资环境，导致许多保险公司通过投资利差便能生存甚至盈利。但现如今，投资的下行已经严重冲击长期倚重投资利差经营的寿险企业，所以未来君龙人寿将采取何种经营模式对其发展至关重要。

新掌门人“拉出泥潭”

从君龙人寿既往的业绩表现看，可以说发展得十分缓慢，自成立以来，君龙人寿的保险业务收入还从未超过10亿元。在2020年，保费收入创其历史最高水平，达到8.76亿元。

但在2021年君龙人寿的保费收入仅为5.71亿元，同比下降34.82%。对此其表示，主要系公司主动调整银保渠道的业务节奏，银保渠道保费收入下降，但个险渠道业务指标及内涵价值保持持续增长。

此外，从行业发展的规律来看，寿险公司素有“七平八盈”的惯例，但君龙人寿却自成立起连续亏损11年之久。直至2020年君龙人寿才开始盈利，实现净利润0.08亿元，在2021年公司净利润水平达到0.31亿元，同比增长279.17%。

而君龙人寿之所以能摆脱亏损，主要得益于公司新任董事长王文怀的上任。据《每日财报》了解，2019年6月25日，银保监会正式核准王文怀担任君龙人寿董事长一职。

自其执掌君龙人寿以来，该公司加快战略转型步伐，以客户需求为中心驱动改革；打通“保险+医疗”服务闭环，推动覆盖全生命周期健康管理；强化投资管理能力，满足客户财富增值需求，提升客户服务品质。

但综合来看，君龙人寿的总体规模依然较小，尚未形成规模效应，且目前主要经营福建和浙江部分地区，市场份额占比较低。此外，君龙人寿还尚处于转型初期，公司的经营模式、业务结构等还需进一步地摸索，所以盈利水平存在波动。

5次增资现金流仍承压

在马太效应显著的寿险行业，君龙人寿要想在行业中不被淘汰，就必须扩大自身业务版图，而这一切又需要资金的支持。

对于已亏损11年之久的君龙人寿而言，能有资金维持运营就很不容易了，所以其近年来多次增资以促进发展。

据悉，君龙人寿成立之初，拥有注册资本2.4亿元。随后，公司因资金压力进行过5次增资，现在注册资本已达到15亿元。其中，最近一次增资发生在2021年，彼时君龙人寿的两大股东建发集团和台湾人寿各自一次性出资3.5亿元。

资本金作为险企经营的底牌，对维持企业平稳发展至关重要，近年来险企增资“补血”的案例屡见不鲜。今年以来，险企“补血”热绕依旧，信美人寿、中邮人寿、中韩人寿、横琴人寿等相继披露了增资计划。

《每日财报》注意到，君龙人寿几次增资过后，公司现金流压力仍较大，资金吃紧的困境犹存。在2021年增资7亿元计划完成以后，截至2021年四季度末公司的净现金流为-6.49亿元。未来，君龙人寿或为维持业绩再度进行增资。

但在思考增资之前，尤其不能忽视对于公司内控存在漏洞、高管人员频繁更迭的关注。

在2022年3月14日，贵州银保监局发布的行政处罚决定书显示，君龙人寿被罚款55万元，同时4名相关责任人也被处罚。其中，君龙人寿总经理林炫圻因未按照规定使用经备案的保险条款和保险费率、强制消费者在借款过程中投保意外险行为的直接责任人，被警告并罚款10万元。

据《每日财报》了解，林炫圻是于2017年8月接替庄中庆担任君龙人寿总经理职位，至今已有近5个年头，而庄中庆出任君龙人寿总经理的时间仅一年半左右。此外，君龙人寿的首席风险官、合规负责人等多个核心管理岗位均出现人事变更。

总体而言，在寿险代理人流失、保费增长承压的背景下，君龙人寿今年的保费情况能否较2021年有较大幅度的提升，还是有待时间验证的。

标签： 保费收入 偿付能力 投资收益