嘉益股份：2021营收、净利双双增长，在手订单饱和未来可期

4月25日晚间，浙江嘉益保温科技股份有限公司（以下简称“嘉益股份”，301004.SZ）披露2021年年度报告，报告期公司实现营收5.86亿元，同比增长64.69%；归母净利润8217万元，同比增长26.73%；扣非净利润7638万元，同比增长46.46%；基本每股收益0.94元。拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税)。

梳理财报数据发现，嘉益股份在2021年向股东和投资者交出了一份亮眼的业绩“答卷”，营收和净利润双双实现大幅增长。展望未来，我国保温杯行业仍处在快速增长阶段，加之公司募投项目产能释放，未来业绩仍有不小的增长空间。

大力开拓，第一大客户营收占比超5成

公司的主营业务为各种不同材质的饮品、食品容器的研发设计、生产与销售，主要产品包括不锈钢真空保温器皿（保温杯、保温瓶、焖烧罐、保温壶、智能杯等）、不锈钢器皿、塑料器皿（PP、AS、Tritan等材质）、玻璃器皿以及其他新材料的日用饮品、食品容器。

经过多年国际市场的拓展，公司拥有较为稳定的客户群体，主要包括美国PMI(星巴克、Stanley、aladdin)、日本Takeya（Takeya、Lululemon)、S’well公司、ETS等国际知名不锈钢真空保温器皿品牌商。

其中，第一大客户美国PMI销售额高达3.01亿元，占比达51.33%。星巴克不仅把北美地区的独家代理权给了PMI，同时还把货架也外包给了它，激励机制的改变，提升PMI销售积极性的同时，也间接提升了嘉益股份的销售业绩，最终导致PMI成为公司的第一大客户。

究其原因，2021年中国-巴西海上航运有所恢复，为海外市场开拓及交付提供了便利条件。据了解，在2021年，嘉益股份主要通过中国-巴西这条航线，向包括美国PMI、S’well公司等合作商及时交付订单，并实现境外销售额为5.11亿元，同比大增75.40%。

此外，2021年南美出现拉尼娜现象（指海面温度持续异常偏冷的现象），对市场开拓也起到了一定的推动作用。在南美经济发达国家和地区，不锈钢真空保温器皿已基本取代玻璃镀银材质的保温器皿。由于冬季寒冷气温偏低，消费者对不锈钢真空保温器皿的需求较大。就生活习惯而言，欧美、日韩等国家和地区的人民普遍存在喝热（冰）咖啡、热茶、冰水及冰碳酸饮料的生活习惯，上述地区面向家庭、办公、餐饮的保温咖啡壶、茶壶的消费需求较大。

销量提升，2021年销量大幅增长近8成

在2021年，嘉益股份的业绩含金量极高，公司营业收入基本来源于主营业务收入。年报数据表明，2021年，嘉益股份不锈钢真空保温器皿收入为5.42亿元，占营业收入比重为92.58%。

年报数据显示，2021年，嘉益股份销售量达到1944.52万只，较2020年的1090.22万只大幅增长78.36%。此外，2021年生产量达2113.64万只，较2020年1042.70万只的产量提升了102.71%。嘉益股份解释称，销售量、生产量同期相比出现较大幅度增长，主要系报告期内公司客户订单饱和、业务增长迅速所致。

销售量的大幅提升，与嘉益股份注重研发有着极大的关系。年报数据表明，2021年，嘉益股份研发费用为2742.24万元，较2020年1822.92万元大幅提升50.43%。公司方面解释称，研发费用大幅上升，主要系报告期加大了新产品开发力度，加大了研发队伍建设投入，研发人员薪酬增长所致。

在2021年，嘉益股份重点研发的项目包括锥形保温杯不规则图案轧花成型工艺的研究与开发、保温杯内喷粉技术的研究与开发等核心技术的研发，以及360度旋转出水盖的保温杯开发、便携式系列的保温壶开发等有利于提升产品竞争力、扩大市场份额等技术研发。

正因为嘉益股份通过不断的研发设计，能够快速响应市场的变化和下游客户的需求，为客户提供品质精良、自动化程度较高、产品线丰富的产品，使公司在行业竞争中取得一定的竞争优势。

此外，高品质的产品，也让嘉益股份赢得了极好的市场口碑。公司管理层将产品质量视为公司赖以生存的基础，始终高度重视质量管理工作，建立了较为完善的质量管理体系，在采购、生产和销售各环节均实施了较为完备、系统的质量检验程序。公司先后获得“金华市人民政府质量奖”、“金华市商标品牌示范企业”、“市级隐形冠军企业”、“浙江五金名品”、“浙江出口名牌”等奖项和荣誉。公司已通过ISO9001:2015质量管理体系认证，其生产的户外用塑料双层口杯、户外用金属双层口杯、不锈钢真空杯获“浙江制造”认证证书，主导起草的《T/ZZB0994-2019户外用金属双层口杯》、《T/ZZB0995-2019户外用塑料双层口杯》经浙江省品牌建设联合会批准成为“浙江制造”标准。

产能释放，募投项目即将投产未来可期

我国保温杯行业正处于快速发展阶段，而随着公司募投项目的投产，未来公司产能进一步释放，公司业绩仍有增长空间。

在行业发展政策方面，为消除白色污染，减少一次性塑料制品使用，2020年1月16日，国家发改委、生态环境部发布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，该意见明确指出2020年率先在部分地区和领域禁止、限制生产销售和使用部分塑料制品；2022年一次性塑料制品消费量明显减少，替代产品得到推广；2025年，塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节管理制度基本建立，多元共治体系基本形成，塑料污染得到有效控制。严格限制使用一次性塑料纸杯、一次性塑料餐具等一次性塑料制品将直接影响或转变国内居民的生活习惯和生活方式，为环保节能的不锈钢真空保温器皿及其他材质的食品、饮品容器产品提供了更广阔的应用领域和市场空间。

与此同时，2020年初，新冠疫情在全球范围内爆发。新冠疫情在对人民群众身体健康及全球经济造成冲击的同时，也改变了部分消费者的卫生和消费习惯。在一些会议、差旅、办公、学校等不同消费场景下，为避免食品、饮品容器受到污染或消费者对容器消毒杀菌彻底性的担心，部分消费者选择使用自带的保温杯、玻璃杯、保温饭盒等不锈钢、玻璃食品和饮品容器，替代一次性纸杯、餐具用品或对方提供的餐具、水杯等用品。新冠疫情对部分消费者日常消费习惯的改变，也为公司所在行业的发展带来良好的发展机遇。

嘉益股份是国内不锈钢真空保温器皿行业第二家上市公司，是行业的引领者和领导者，在国际制造商和品牌商中享有较好的美誉度。经过多年潜心发展，公司已成为行业内较有影响力的专业不锈钢真空保温器皿制造商和品牌商。公司采用OEM、ODM业务模式与国际知名品牌商进行合作，凭借过硬的产品品质和较高的设计研发能力，公司与国际知名不锈钢真空保温器皿品牌商之间建立了良好且稳定的合作关系。正因为如此，嘉益股份在手订单饱和，即便是受到了新冠疫情影响，但生产总体紧张有序。

与此同时，嘉益股份占据着绝佳的区位优势。公司所在的浙江省金华市被中国轻工业联合会授予“中国口杯之都”称号。企查查数据显示，从地区分布来看，浙江省数量最多，拥有1803家相关企业，领先于全国其他省份，其中，嘉益股份所在的金华市拥有的保温杯相关企业是全国城市中最多的，达1542家，占浙江省总量的86%。

目前，保温杯（壶）产业是金华市培育的八大重点行业之一，受到金华市及武义县政府及主管部门重点政策支持。根据2019年金华市人民政府办公室印发的《关于促进制造业重点细分行业发展的意见》及金华市制造业重点细分行业培育工作领导小组办公室印发的《金华市保温杯（壶）产业培育方案》，金华市计划通过三年时间，提升“中国口杯之都”地位，建成全球中高端保温杯（壶）生产基地，其中重点区域为永康市及武义县。具体措施包括规范行业经营秩序，加强品牌及市场培育，推进产业集聚发展，强化产品创新设计，大力培育龙头骨干，加快智能化改造升级等。上述诸多行业政策及扶持措施的落地与实施，为公司未来业绩的稳定及持续增长提供了强有力保障。

随着公司业务不断发展，公司现有生产车间受面积限制已无足够的发展空间可用，自动化、智能化改造及生产技术提升受到制约，影响了公司生产效率。公司主要募投项目之一为“年产1,000万只不锈钢真空保温杯生产基地建设项目”，该项目目前主体基建工程已完工，将进行后续的装修、设备安装调试以及试生产工作，其中两幢生产楼将预先投入试生产。

该项目的落地实施，是嘉益股份发展战略规划的重要组成部分，通过引进“自动化”和“信息化”，打造嘉益股份智慧工厂，进一步提升生产效率，发挥规模效应，释放产能，提升对现有OEM/ODM客户需求响应速度，拓展新的优质客户，为自有品牌后续发展提供生产保障。

随着产能的释放，嘉益股份能够更加快速响应客户的需求，同时依靠自身强大的研发能力做支撑，与客户的深度合作关系有助于公司不断提升OEM及ODM代工生产业务的市场占有率，并进一步保证公司的营收规模和盈利能力。

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