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高盈亏比是怎么“练成”的?

时间:2023-08-16 20:01:01    来源:金基研    

《金基研》陌语/作者


(资料图)

假如你投资基金的胜率大于50%,随着购买基金的次数与金额的不断增加,就能带来丰厚的利润吗?其实不然,在投资过程中,有一个指标也很重要,那就是盈亏比,这是一个衡量盈利能力的指标。

盈亏比是在投资市场里每次交易的盈利和亏损的比例。在基金投资中,投资者只看投资胜率是远远不够的。想要盈利得多、亏损得少,投资者还需要从综合的角度来看待盈利指标。

一、容易被“无视”的盈利指标

怎么理解基金投资中的盈亏比呢?

举个例子,假设投资者持有2只基金,假设这两只基金在持有阶段盈利与亏损的概率都是50%。那么在一只基金盈利10万元,另一只亏损10万元时,基金投资的盈亏比就是1;如果一只基金盈利20万元,另一只亏损10万元,盈亏比就是2;一只基金盈利5万元,另一只亏损10万元,盈亏比就是0.5。

简言之,盈亏比为一轮投资中盈利金额与亏损金额的比。盈亏比越大,单位成本承担的风险所能得到的利润越高。

那么开头所说的问题便有了答案:投资基金的胜率大于50%,随着购买基金的次数与金额的不断增加,并不一定能带来丰厚的利润。

例如,在一轮投资中,投资者投资了10次基金,其中有9次盈利,1次亏损,即胜率为90%。但是,每次盈利的金额为1万元,每次亏损的金额为10万元,即盈亏比为1/10。这样,可以知道,在该轮基金投资中,投资最终的结果为亏损1万元。

在另一轮投资中,该投资者同样投资了10次基金,其中有2次盈利,有8次亏损,即胜率为20%。其中每次盈利的金额为5万元,每次亏损的金额为1万元,即盈亏比为5。这样可以知道第二次投资最终的结果为盈利2万元。

可以看出,虽然第二轮投资的胜率只有20%,但是在高盈亏比之下,投资者已然可以获取正收益。而尽管第一轮投资的胜率达到90%,但是因为其盈亏比太低,整一轮的投资下来却发生了亏损。

在投资市场当中,亏损的投资者或能占到大多数,而这些投资者把不能赚到钱的原因归结于自己没看准行情,没看准标的,或认为是自己的胜率有问题。但实际上,他们最终亏损的结果也有可能系盈亏比太低造成的,不断地“小赚大亏”才是他们亏损的本质。

二、如何提高基金投资的盈亏比?

既然盈亏比很重要,那么在基金投资中如何提高盈亏比呢?

首先,投资者需要拉长投资周期。基金投资的高收益,往往是用时间堆叠起来的结果。通常几乎没有一个基金能做到“短周期”和“高盈亏比”两难全,且投资周期越长,盈利比例也就才能越大。

其次,投资者需要在低估值买入。“顺势而为”投资策略的缺点就是盈亏比低。例如, 在2014年至2015年的牛市当中,上证指数上涨至4,000点甚至在5,000点时,投资者并不能知道指数上涨的空间还有多大,但是风险不小这一点或已经人尽皆知。也就是说,当时的盈亏比低,投资就需要更加谨慎。

而在目前,市场的底部或仍不得而知,但一些标的为大盘指数的基金,如易方达上证50增强A、南方沪深300ETF等,它们的估值或已处于偏低的状态,这说明,这类基金目前的盈亏比较高。

最后,投资者需要观察基金的风险指标。最大回撤、波动幅度、夏普比率等都是衡量基金风险的指标。最大回撤和波动幅度越小,基金的风险越小。如果该基金风险指标表现还不错的话,那就说明这些基金的盈亏比高。

比如,夏普比率是反映投资组合每增加一单位总风险,会带来多少的超额收益的指标,这和盈亏比类似。投资组合的夏普比率越大,每一单位风险所能带来的超额收益也就越多,投资组合的收益水平越高。

总而言之,投资者可以利用最大回撤、波动幅度、夏普比率这些指标,挑选出盈亏比高的基金。而想要增厚基金投资带来的收益,投资者不但要提高投资胜率,更要提高投资的盈亏比。当投资者的盈亏比得到有效提高后,盈利能力也就随之增强,基金投资或也能更加得心应手、游刃有余。

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