医疗反腐进入“深水区”，重仓医疗股的大成基金“骑虎难下”？

上半年A股市场剧烈震荡，公募基金产品业绩深受影响，一些产品经不住市场震荡不得不清盘。大成兴享平衡养老三年（FOF）就是其中之一，6月20日达成基金发布公告称，截至2023年6月19日日终，本基金的基金规模低于2亿元人民币，触发《基金合同》约定的前述终止条件，因此本基金根据《基金合同》约定进入基金财产清算程序，而不需召开基金份额持有人大会。

(资料图片仅供参考)

值得关注的是，该基金三年来已更换了3个基金经理，最后依然难逃被清算的结局。与此同时，大成基金今年以来已清算5家基金产品。5月29日，大成基金管理有限公司发布公告，宣布大成上海金交易型开放式证券投资基金（基金简称：大成上海金ETF，基金代码：159833）基金《基金合同》将终止并进行基金财产清算，基金最后运作日为 2023 年 5 月 29 日。

除了基金频繁清盘外，今年上半年公募基金管理费成为热议话题，高额管理费与产品业绩亏损之间的矛盾愈演愈烈。数据显示，大成基金30只偏股基金规模超10亿，近一年最高亏18%，去年亏108亿却收9.1亿管理费。笔者发现，大成基金邹建旗下基金曾遭遇大额赎回，以及9年老将杨挺业绩出现亏损。

01

邹建旗下基金曾遭遇大额赎回？

封闭期基金经理提前离场合适吗？

据天天基金网显示，大成兴享平衡养老三年（FOF）成立于2020年6月17日。根据《基金合同》的约定：“基金合同生效之日起3年后的对应日，若基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会延续基金合同期限。”由于三年后的对应日2023年6月17日非工作日，即顺延至2023年6月19日为最终期限。截至3月31日，该基金的基金规模为5260万元，远低于2亿元，触发上述《基金合同》约定的终止情形。

据Wind数据显示，包括大成兴享平衡养老三年（FOF），大成基金今年已清盘的基金产品已有5只（A/C份额合计）。另外4只是大成MSCI价值100ETF联接A/C、大成上海金ETF、大成恒生综合A/C、大成MSCI中国A股质优价值100ETF。从清算原因看，有连续50个工作日出现基金资产净值低于5000万元情形的，也有成立3年基金资产净值低于2亿元的基金。

除了基金清盘的问题外，上半年大成基金还有一位老将离职引发基民关注。谢家乐离职，基民议论纷纷。大成基金曾于7月份发布公告称，谢家乐离任最后一只基金——大成北交所两年定开混合，尽管这个消息对于持有基金份额的基民来说有些突然，但要是大成基金公告可以发现，谢家乐的离职早已有迹可循。早在6月份，谢家乐已经卸任所管理的4只基金。

值得关注的是，尽管谢家乐离职了，但大成北交所两年定开混合基金的业绩并不好，该基金成立于2021年11月，离解禁期还有4个多月的时间，现在基金未过封闭期，而谢家乐却已经提前离场，这对于持有该基金的基民来说是否公平？据天天基金网显示，谢家乐任职大成北交所两年定开混合1年230天，任职回报-25.48%。

尽管谢家乐离职后，大成基金任命朱倩接管大成北交所两年定开混合A，但对于新基金经理的接任，基民对朱倩的评价褒贬不一，有基民对朱倩的能力和经验表示肯定，认为她有能力带领基金走出困境；但也有基民对朱倩管理基金的能力表示怀疑。据天天基金网显示，朱倩在管理大成蓝筹稳健混合基金时任职回报-21.15%。对于朱倩后续业绩，笔者也会持续关注。

（数据来源于天天基金网 截至8月7日）

除了上述问题外，笔者也发现，目前在大成基金中任职的基金经理业绩也不理想，这其中邹建算是大成基金的新手，累计任职时间2年又191天，目前基金总规模35.19亿元，任职期间最佳基金回报6.66%。尽管邹建2016年7月加入大成基金,先后担任研究部研究员、基金经理助理、基金经理。

据天天基金网显示，邹建旗下管理着3只基金，但今年来这3只基金的业绩都出现亏损，近3月来3只基金都出现亏损，其中大成品质医疗股票A/C亏损最大，其收益率分别为-12.53%、-12.64%；近6月来也有3只基金亏损，其中大成创业板两年定开混合A/C亏损最大，其收益率分别为-17.52%、-17.68%；大成品质医疗股票A/C分别也有-10.52%、-10.71%。

近1年来也有2只基金出现亏损，其中大成创业板两年定开混合A/C亏损最大，其收益率-24.06%、-24.37%；大成医疗股票A/C分别也有-15.02%、-15.37%的亏损；近2年来也有1只基金出现亏损，大成创业板两年定开混合A/C亏损最大，其收益率分别为-32.72%、-33.26%。

（数据来源于天天基金网 截至8月7日）

据天天基金网显示，大成创业板两年定开混合A成立于2020年7月16日，截至8月7日该基金单位净值0.9264。该基金由邹建单独管理，截至2季度末基金规模7.04亿元。自该基金成立来收益率-7.36%，今年来该基金收益率-13.40%，近3月来收益率-9.81%，近6月来收益率-17.52%，近1年来收益率-24.06%，近2年来收益率-32.72%，近3年来收益率-9.80%。从业绩对比看，各周期的收益率均低于同类平均水平。

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，在基金经理变动一览表看出，该基金最早由徐彦和谢家乐共同管理，恰逢基金大年，当时两人任职回报34.29%。后来邹建参与管理，三人共同管理的203天，任职回报-4.77%；2021年8月18日至2023年6月7日，这期间又变成谢家乐和邹建共同管理，1年又293天任职回报-21.37%。

2023年6月8日起又变成邹建单独管理，58天任职回报-6.19%。从最高收益34.29%，到现在这种程度。有基民感慨，上一任经理人家给你留下的好底子，怎么没些日子让你给祸害成这熊样了？

（数据来源于天天基金网 截至8月4日）

有基民表示，如果你钱多，请认准这只每年可以帮你亏-6%。也有基民表示，新手经理最大的亮点就是不断的创新底，还要高仓位操作。甚至有基民表示，发行至今持有三年，倒贴，让这帮家伙白玩三年，各位知道什么时候赎回日期？也有基民抱怨道，买的就是一堆大盘股，一点都跟不上市场热点，持有这只基金真是太煎熬了。

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，今年2季度大成创业板两年定开混合A前十大重仓股分别为迈瑞医疗、科思股份、百洋医药、华兰股份、山河药铺、特宝生物、南微医学、安科创新、英科医疗、中集车辆。从该基金的换手率上看，每个季度的前十大重仓股变换频率很快，而今年2季度前十大重仓股有5只是医疗类股票，这也是近期净值持续下滑的主要原因。

据天天基金网显示，该基金自成立来基金规模都维持在24.08亿元，但到了2022年3季度末，大成创业板两年定开混合A突然出现大额赎回，一次性赎回18.03亿份，这一次大额赎回也导致该基金份额大降，期末净资产只有7.68亿元，净资产变动率-75.45%。截至2023年6月30日，大成创业板两年定开混合A,期末净资产7.04亿元，比上期减少6.04%。

02

医疗反腐进入深水区

重仓医疗股的大成基金何去何从？

近日一场反腐风暴在医疗圈内刮起，7月21日国家卫健委等10部门联合召开视频会议，启动为期1年的医药腐败整治。3天后，《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》出台，将“持续加强行风建设，推进全国医药领域腐败问题治理长效机制建设，进一步净化行业风气”列为下半年医改重点任务。

7月28日中纪委牵头部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治，将这次医药反腐的战略地位推向新的高度。业内人士表示，回顾涉及医疗领域的刑事判决书发现，涉及医疗机构、卫生行政部门、公共卫生机构、医药公司等不同单位，以及医疗器械、耗材、设备等不同领域，可见“系统治理”的必要之处。

虽然一些券商对于此次医药反腐持肯定态度，对于行业后市走向，有券商研究机构指出，医疗反腐对行业中长期发展构成利好，但短期确实有一些不确定性。短期内本轮反腐将打击、清退部分运营不合规的企业，但对合规较严格的龙头药企和械企来说影响有限；长期来看，将进一步扭转医药行业重销售、轻学术的现状，减少不合理竞争，促使真正具有创新性的产品脱颖而出，利好创新药和创新器械行业的健康发展。

然而，短期内在反腐风暴冲击下，一些医药个股遭遇重创。从上周一以来，医药板块累计跌幅为5.52%，个股跌幅惨重，多达42只个股的近6日跌幅超过10%，5只个股跌幅超20%。其中，医药龙头恒瑞医药累计跌幅高达20.22%，短期跌幅之大，历史罕见。与此相对应，上周医药主题基金再次大幅失血，这其中大成基金旗下的医药主题基金也因此出现大幅回撤。

（数据来源于天天基金网 截至8月7日）

据天天基金网显示，大成品质医疗股票A成立于2022年5月6日，截至8月7日基金单位净值0.8151，该基金基金最早由杨挺管理任期回报-12.72，后来又由邹建和杨挺共同管理任期回报7.33%，自今年6月5日起又由邹建单独管理。截至今年2季度末基金规模2.97亿元。从该基金业绩看，业绩并不好，自成立来收益率-18.49%，今年来收益率-4.80%，近1月来收益率-10.12%，近3月来收益率-12.53%，近6月来收益率-10.52%，近1年来收益率-15.02%。从各周期的数据看，大成品质医疗股票A一直在亏损。

业绩亏损，基民有所抱怨，有基民称，一个股基，不说跟大盘比了，怎么连一个债券都比不上，我看一支博时富瑞C的纯债都比你好点，虽说是纯债，但一年4个点的收益在同类基金里比也算出类拔萃了。底下有基民跟帖表示，因为这个基跟大盘和债券都没关系啊，关键看医疗板块，又不是买股票的基金肯定会比债券好，只是会比基金波动大，上下波动都可能的。

（数据来源于天天基金网）

笔者翻看邹建旗下3只基金持仓，大成多策略混合和大成品质医疗股票A持股相似度高，其中，恒瑞医药、迈瑞医疗、特宝生物、科思股份、吉贝尔、华兰股份、山河药铺、开立医疗。与大成创业板两年定开混合A持股也有一致的股票，其中，迈瑞医疗、科思股份、华兰股份、山河药铺、特宝生物、南微医学。笔者发现，大成品质医疗股票A是2022年4季度持有的迈瑞医疗，但自去年4季度至今，迈瑞医疗股价已经跌超10%以上。

除了邹建业绩回撤外，大成基金旗下老将杨挺的业绩也出现回撤。据天天基金网显示，杨挺曾任广发证券股份有限公司发展研究中心研究员。2012年8月起任职于大成基金管理有限公司研究部,曾任研究部研究员。2014年3月18日至2014年6月25日任大成健康产业股票型证券投资基金基金经理助理。累计任职9年又42天，目前管理基金规模17.32亿元，任职期间最佳基金回报78.10%。

（数据来源于天天基金网 截至8月7日）

据天天基金网显示，杨挺旗下有3只基金，但这3只基金业绩全部出现亏损。近3月来收益率3只基金均出现亏损，其中大成健康产业混合A/C亏损最大，其收益率分别为-16.15%、-16.36%；大成医药健康股票A/C也出现亏损，其收益率-16.22%、-16.30%。

近6月来也有3只基金出现亏损，其中，大成医药健康股票A/C收益率分别为-20.92%、-21.08%；大成健康产业混合A/C收益率分别-21.19%、-21.46%;近1年来收益率也有3只基金亏损，其中大成健康产业混合A/C收益率分别为-23.71%、-24.12%；大成医药健康股票A/C收益率分别为-23.20%、-23.51%。近2年来也有2只基金出现亏损，大成健康产业混合A收益率-45.95%，大成价值增长混合A收益率-21.33%。

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，大成健康产业混合A成立于2012年8月28日，从成立日期看，该基金成立长达10年之久，但业绩却并不优秀。截至8月7日该基金单位净值1.1940，截至2季度末基金规模2.24亿元。今年来收益率-18.16%、近3月来收益率-16.15%，近6月来收益率-21.19%，近1年来收益率-23.71%，近2年来收益率-45.95%，近3年来收益率-29.68%。

笔者翻看各季度前十大重仓股发现，2022年1、2季度前十大重仓股基本是医药股或医疗股。2022年3季度，前十大重仓股里有9只是医药股或医疗股，1只是美容股；进入2023年1季度，大成健康产业混合A的前十大重仓股分别是金域医学、山河药辅、楚天科技、九洲药业、药明康德、吉贝尔、华兰股份、开立医疗、百洋医药、维力医疗。

截至今年2季度，前十大重仓股分别为金域医学、吉贝尔、华兰股份、恒瑞医药、百洋医药、山河药辅、九洲药业、开立医疗、美好医疗、丽珠集团。而且笔者发现，大成健康产业混合A前十大持仓也与大成多策略混合和大成品质医疗股票A持股相似度高，其中，恒瑞医药、迈瑞医疗、特宝生物、科思股份、吉贝尔、华兰股份、山河药铺、开立医疗。

值得关注的是，杨挺多次在公开场合表达对医药股的看好。笔者发现，杨挺曾于2023年6月9日在天天基金网发布的《大成杨挺：医药的旺盛活力正在经济扑朔迷离的当下显现》报告。在医药行业未来观点展示中，杨挺表示，之前的几次月报我们提到：医药板块大概率处于十多年来最便宜的阶段，同时机构持仓也创出新低。

与此相对的是，我们认为医药行业的长期吸引力和中短期机会依然充满魅力。从去年年报和一季报来看市场给出了较为明确的方向：1、医院端诊疗复苏明显，医疗服务、科室用药都体现出比较明显的恢复趋势。2、在医药政策的影响下，中药公司的复苏从个别公司开始向二三线公司扩散。3、从央企到地方国企，国企改革的影响开始在报表上体现，并且大部分报表表现不错的公司正在叠加前两个因素。在该报告下面，有基民跟帖表示，天天跌 怎么还被你说的头头是道。

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，大成医药健康股票A成立于2021年9月16日，截至8月7日，该基金单位净值0.6130。该基金基金经理杨挺，但任职回报却是-37.17%。截至2季度基金规模1.88亿元。自基金成立来收益率-38.70%，今年来基金收益率-17.92%，近1月来收益率-11.61%，近3月来收益率-16.22%，近6月来收益率-20.92%，近1年来收益率-23.20%。

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，大成医药健康股票A前十大重仓股分别为吉贝尔、金域医学、华兰股份、恒瑞医药、百洋医药、山河药铺、开立医疗、九州药业、丽珠集团、美好医疗。然而，截至8月7日，A股市场医药板块，九成以上个股出现下跌，医疗保健板块整体市值蒸发了2151.37亿元，从8月5日的70274.09亿元，下降至8月7日的68122.72亿元。本轮医药板块下跌中，“医药一哥”恒瑞医药(600276.SH)跌了6天，跌幅为14.81%，市值缩水520.11亿元。

“医疗器械一哥”迈瑞医疗(300760.SZ)跌了6天，跌幅10.37%，市值缩水350.52亿元，科伦药业(002422.SZ)跌了7天，跌幅9.30%。“麻醉一哥”人福医药(600079.SH)跌了8天，跌幅为10.33%。从跌幅来看，跌幅最大的是吉贝尔，近11个交易日来下跌天数达到10天，跌幅达到26.12%，一品红和上海谊众的跌幅也都在20%以上。值得关注的还有一些跌停的公司。丽珠集团(000513.SZ)、汉商集团(600774.SH)均在8月7日跌停，恩华药业(002262.SZ)和ST南卫(603880.SH)亦在本轮周期中出现跌停。面对医药板块大幅回撤，大成基金该何去何从？

文|天峰

内容来源：财富独角兽

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