厦门国际银行曲线上市？

最近，冲刺A股IPO已经长达15年未果的厦门国际银行，有大动作了。

6月29日，据港交所文件显示，厦门国际投资有限公司向港交所提交上市申请。对此，证券时报的解读说，唯一 一家未上市的万亿级城商行——厦门国际银行，正另辟蹊径推动上市工作。

厦门国际银行一直以来坚持“以内地为主体、以港澳为两翼”的战略布局。“一体”指的是厦门国际银行，“两翼”则是澳门国际银行和集友银行，由厦门国际银行全资控股的厦门国际投资有限公司实控。

(资料图片)

因此，分析认为，这也意味着，厦门国际银行正在推动“两翼”率先启动上市。

港交所信息显示，此次厦门国际投资的联席保荐人为中金公司、中信证券、华泰国际、兴证国际，此番上市募资将主要用于强化境内外附属机构的资本基础。

与国内多数银行的上市路径不一样，厦门国际银行选择先行推动香港子公司——厦门国际投资在港上市，后者由厦门国际银行全资设立，被视为该行在粤港澳大湾区的战略发展及管理平台。

除设有多家代理人公司、物业投资公司外，厦门国际投资亦是厦门国际银行对集友银行、澳门国际银行的持股主体，持股比例分别为69.63％、49.04％。

招股书显示，厦门国际投资在港澳均拥有法人附属商业银行，旗下有集友银行和澳门国际银行等下属子公司。截至2022年12月31日，厦门国际投资在粤港澳大湾区的总资产达3759亿港元，贷款总额1657亿港元。2022年，在粤港澳大湾区的营业收入达53亿港元，净利润达22亿港元。

从2020年末至2022年末，厦门国际投资的合并口径总资产分别为3839亿港元、4114亿港元和4194亿港元，2020至2022年的年复合增长率为4.5%，在复杂的经济环境下保持稳健的增长；合并口径不良贷款率分别为0.40%、0.61%和1.38%，比同期港股上市银行的平均不良率要低。

截至2022年底12月31日，集友银行在香港共有24间本地分行，覆盖香港18个行政分区中的15区。目前，集友银行武汉分行、济南分行仍在积极筹备。未来，该行还规划在东南亚设立机构，将华侨金融服务的触角从境内沿海、香港、澳门两岸三地向东南亚等华侨聚集地辐射。

据相关报告，2017年末至2021年末，集友银行的资产总额、存款总额、贷款总额的年复合增长率达到20.5%、19.0%和18.2%。在香港地区，集友银行于2017年至2021年资产总额的年复合增长率为20.5%，位列第4名。

截至2022年底，澳门国际银行在澳门共有14家营业网点，在澳门地区34家认可机构中，澳门国际银行的资产总额、存款总额和贷款总额分别达到2311亿港元、1496亿港元和1208亿港元，排名第3位、第4位和第5位，市场份额达到8.9%、12.1%和9.6%。

根据2022年年报，厦门国际银行2022年营业收入171.28亿元，同比增长2%；净利润58.79亿元，同比增长1.36%；贷款主要集中在批发和零售业，占比22.04%，主要集中在福建、江浙、广东、港澳台等地区，不良贷款率1.26%，较去年同期上升0.2个百分点。

值得注意的是，业内分析认为，此次推动子公司在港上市并不意味着厦门国际银行放弃A股上市：该行新一轮五年战略规划明确提出，将围绕“国际化”与金融科技两大领域打造高质量发展特色及差异化优势，全力实现IPO上市。

事实上，早在2007年，厦门国际银行即提出上市计划，不过受制于合资银行身份，该行不得不完成股改后再筹备上市。

2007年，厦门国际银行邀请高盛高华、中国国金以及中信证券和海通证券对其进行上市辅导，计划募集资金40亿至50亿元。为此，厦门国际银行还完成了股改变为内资银行，获得城商行牌照。

然而，受制于合资银行的身份，厦门国际银行不得不先完成股改再筹备上市。2013年，厦门国际银行完成改制，获得城商行牌照。

但之后的上市路仍然坎坷。2016年，想通过增资扩股并力争两年时间实现IPO的厦门国际银行，突遭老股东“半路下车”。由于该行增发价格涨至4.8元/股，原本决定斥资认购股份的该行老股东福建发展高速公路股份有限公司突然决定放弃本轮增发。

此后，厦门银行IPO在2020年8月顺利过关，厦门农商行也在等候证监会的发审结果，而厦门国际银行上市进度则依然落后，更远落后于2017年以来先后上市的江苏银行、贵阳银行、成都银行等地方银行。

2022年底，有市场消息称，“厦门国际银行据悉考虑进行13亿美元的香港IPO”。后据相关媒体报道，前述消息有误，上市主体并非厦门国际银行，而是厦门国际投资，且募资规模尚未确定。

与资产规模和较低的不良资产率形成鲜明对比的是，厦门国际银行近年来资产减值损失增幅较大。

2017-2020年，该行资产减值损失分别为11.4亿元、28.1亿元、51.07亿元和61.34亿元，4年间猛增近5倍。这对厦门国际银行净利润表现带来了负面影响。

2017年， 厦门国际银行净利润同比增速曾达27.78%，但此后的2018年、2019年，厦门国际银行净利润同比增速均分别为7.85%、8.43%，仅为个位数。

2020年， 厦门国际银行净利润增速更是首次出现负增长。这一年，该行实现净利润57.28亿元，同比大降9.3%，大幅超过同期商业银行净利润2.7%的降幅。

有分析认为，厦门国际银行资产减值损失的增加，与厦门国际银行近年来信贷规模高速扩张有很大关系。

据公开信息，2010年至2019年的十年间，该行发放贷款和垫款同比增速始终保持在高位。2019年末，该行发放贷款和垫款总额约为4668亿元， 到2022年末，该行发放贷款和垫款总额已超过6153亿元。

与此同时，从2019-2022年，厦门国际银行的不良贷款率也从0.71%升到1.26%，而拨备覆盖率也一路下滑到了168.42%。

看来，在高速扩张信贷规模的同时，如何控制不良率和提升资产质量，减少资产减值损失，对厦门国际银行而言，并非易事。

你对厦门国际银行和厦门国际投资有限公司上市怎么看？

内容来源：优财壹号

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