大爆发！3000亿增量市场来袭，芯片赛道火了！投资攻略曝光

一场科技革命浪潮正在来袭。

【资料图】

2023年，人工智能（AI）迎来了爆发时刻，ChatGpt、谷歌PaLM、百度“文心一言”大模型、阿里巴巴“通义千问”大模型、腾讯混元大模型、华为盘古大模型等一系列爆炸性产品相继发布，在全球科技圈掀起了一波AI浪潮，AI时代也正式开启。

随着参数量及训练数据集的大幅增加，全球AI大模型对算力的需求规模呈爆发式增长。OpenAI公司指出，AI大模型要持续取得突破，所需要消耗的计算资源每3-4个月就要翻一倍，资金也需要通过指数级增长获得匹配。

中金公司认为，对于多个AI加速卡组成的算力系统而言，更高效的模型迭代一方面需要更高的单颗AI芯片算力，同时也给存储器的容量及带宽带来了巨大需求，利好芯片半导体产业。

春江水暖鸭先知，需求爆发之下，全球芯片巨头——英伟达的业绩已经开始释放。据其最新财报显示，2023年第一季度实现营收 71.9 亿美元，大超市场预期的65.2亿美元；预计第二季度营收110亿美元，高出市场预期（71.8亿美元）53%。

需求飙涨下，英伟达GPU芯片价格也是一路走高。有代理商透露，英伟达A100 5个月价格累计涨幅达37.5%，同期A800价格累计涨幅达20%。同时，英伟达GPU交货周期也被拉长，之前拿货周期大约为一个月，现在基本都需要三个月或更长，甚至部分新订单"可能要到12月才能交付"。

据中金公司测算，预计2023-2025年AI带来的增量市场将超过3000亿元。其中，训练型AI芯片需求60万张，服务器需求7.5万台，贡献的增量市场约1000亿元；推理型AI芯片需求140万张，服务器需求17.5万台，贡献的增量市场将达到2000亿元。

当前，资本市场也掀起了一股芯片投资潮，英伟达年内涨幅超178%，总市值站上万亿美元大关。在A股市场，“AI芯片第一股”寒武纪年内涨幅更是高达260%。（文中提及的公司仅为客观数据列示，不作为推荐！）

更确定的主线逻辑

站在大国博弈的关键时点，国内芯片市场的另一条确定性主线是，国产替代。

当前，我国芯片自给率仍处于较低水平，大量先进芯片都依赖进口，2020年中国大陆本土芯片自给率仅为5.9%，在CPU、GPU、MCU、FPGA、存储器等领域相对比较落后，民用芯片领域市占率非常低。

这导致，中国芯片产业存在巨大的贸易逆差，出口金额不足进口金额的四分之一，集成电路高度依赖进口，高端芯片无法自给自足。中国也已经连续17年成为全球最大的芯片消费国。

中美关系正不可避免地进入竞争阶段，从2018年至今，中兴、华为、海康等一系列国内科技企业都遭到了不同程度的打压，使得核心技术、核心产品的“国产替代”显得更为重要，且迫在眉睫，刻不容缓。

据半导体行业研究机构IC Insight发布最新的研究报告称，中国原本期望在2025年实现半导体芯片自给率达到70%，但按照目前发展情况来看，到2025年可能最多只能达到20%，远远落后于目标。

这意味着，未来一段时间，国产替代大概率将加速，政策、资金等各方面支持都有望向此倾斜，以半导体、人工智能、服务器、高端软件等为代表的高端科技将是未来重点强化推动国产替代的核心领域。

政策层面，随着《国家集成电路产业发展推进纲要》、《中国制造 2025》等纲领的推出，国内针对半导体芯片装备的税收优惠、地方政策支持逐步形成合力，为本土半导体芯片设备厂商的投融资、研发创新、产能扩张、人才引进等创造良好环境。

当前芯片半导体尚处于底部周期，预计2023年下半年开启景气反转。未来汽车智能化、AR/VR智能设备的技术突破都将为芯片半导体带来新的需求增长空间。

据Wind数据显示，截至最新收盘，中证芯片产业指数的PE（TTM）为65.9倍，位于近三年49.4%分位点。

短中期来看，随着AI大潮来袭，新一波芯片周期正在开启，A股的芯片产业投资空间将再度打开，芯片行业的投资机会正在显现。

投资攻略

那么问题来了，对于普通投资者而言，该如何参与这一波的芯片投资机会呢？

选择指数进行投资，或许更适合大部分普通投资者。目前，A股市场跟踪芯片行业的重要指数是中证芯片产业指数（wind代码：H30007.CSI），该指数自2022年10月见底1603点以来，累计涨幅达到23%。

该指数从沪深市场中选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。

注：成分股客观列示，不作为个股推介

长期来看，中证芯片产业指数的业绩表现非常亮眼。据Wind数据显示，2019年1月8日，中证芯片产业指数见底570.3点后，开启了一波长牛行情，于2021年7月30日创出历史新高，达到3324.7点，期间累计涨幅达482.9%。

如果想要参与投资中证芯片产业指数，侃见财经建议关注天弘基金旗下的中证芯片产业指数型发起式证券投资基金，分为A类（012552）、C类（012553），A类和C类代表的是一只指数基金的不同份额，两类份额最大的区别就是费率结构不同。

2023年以来，天弘中证芯片产业指数型发起式证券投资基金的业绩表现可圈可点，最近半年，天弘中证芯片A/C类2023年年内净值涨幅分别为11.57%、11.46%，明显跑赢大盘，且高于基准指数。

天弘中证芯片指数基金的基金经理为林心龙，其履历颇为亮眼，中国科学院工学硕士，6年证券从业经验，2年多的基金管理经验，先后就职于南方基金管理股份有限公司、 新华基金管理股份有限公司，历任量化研究员、基金经理助理，目前在任管理的基金数量为17只，在管基金的总规模达284.15亿元。

林心龙的最新观点认为，在AI应用需求的强势崛起下，市场算力和存储的迫切需求将拉动GPU等处理芯片的快速增长。同时，一季度业绩层面的利空已经释放完毕，后续继续看好国内结构性扩产及国产替代加速带来的行业景气度触底回升。

风险提示：天弘中证芯片产业指数成立于2021年07月21日,成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为A类2022年-34.83%（-35.75%）、C类2022年-34.96%（-35.75%）来源于定期报告。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身风险承受能力，理性投资。指数基金存在跟踪误差。

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