股债平衡策略是“老套路”还是“双管齐下”？

《金基研》陌语/作者

投资市场的牛熊轮回是不变的规律，在牛市中获取一时的收益并不是投资的终点。手中持有的基金在熊市能抗跌、牛市能涨，在中长期累积越来越多的收益，才是基金投资胜利的彼岸。所以，那些能在市场波动中取得高收益的基金，是不少投资者心目中的“白月光”。

(资料图片)

由于主动权益基金的股票仓位较高，在跌宕起伏的市场中，想让净值不断创出新高，并不是一件容易的事，这不仅需要一套成熟的、能涨抗跌的策略，还需要基金经理实打实地执行投资策略，更需要基金经理保持合适的规模以避免策略失效。普通投资者想从上万只基金中找到这样的“白月光”并非易事。然而，在股债平衡策略基金中，或有不少能在市场波动中取得高收益的产品。

一、股债平衡策略是否真的风险“可控”？

顾名思义，股债平衡策略基金是一种将股票、债券等不同资产合理分配并组合的基金。这类基金能通过控制股票和债券的配比，以达到平衡风险和回报的目的。一般而言，股债平衡策略基金通常适合那些资产组合较为保守、风险控制能力较强、追求长期稳健回报的投资者。

使用股票和债券构建投资组合通常被称为“风险平价”投资，即两种资产在投资组合中所占的权重相等，以便在风险上达到平衡。基金经理通过调整股票和债券投资的比例，以将风险控制在适当的水平和获得合理的投资回报。

基金经理在管理股债平衡策略基金时，通过持有一定量的股票和债券来平衡风险和回报，以减少市场波动对投资组合的影响。与债券相比，股票的增值通常增长较快，但也有较高的风险。因此，通过将其与债券结合，投资组合的稳定性能够提高，而风险则可以得到控制。

股债平衡策略基金可以从两个方面获得收益：股票和债券。

股票投资主要途径是从证券市场上买入上市公司的股票。在进行投资股票时，投资者拥有公司的所有权，并从公司的盈利中获得分红。而投资股票所获得的回报通常比债券高。债券投资主要包括收益率较低但风险较小的固定收益证券，如国债、地方债、公司债券等。债券投资的收益相对较稳定，但回报率较低。

简言之，在股票市场表现好时，股票表现良好，投资组合的价值上涨。当股票市场表现不佳时，投资者可以从债券市场的稳定性中获得回报。然而由于股票投资的风险比债券投资高，在制定股债平衡策略时，需要适当控制股票投资和债券投资比例。

二、摆脱“盈亏互换”的困局

股债平衡策略基金具有较为显著的优势，在投资中具有一定的参考价值。不过需要投资者根据自身的风险和流动性需求来选择适当的投资产品和策略。

在选择股债平衡策略基金时，应关注基金公司的信誉和经营实力，同时也要了解基金的收益状况、资产组合情况和管理费用等信息，以做出符合自身风险承受能力的投资决策。而股债平衡策略基金的优势则主要体现在以下几个方面：

首先，股债平衡策略基金的收益和风险平衡。将股票和债券进行适当的配比，可以有效降低投资组合的风险，避免单一资产带来的高波动性。同时，在保证资产安全的基础上，也可以获取较为稳定的回报。

其次，股债平衡策略风险控制能力强，基金管理人可以根据市场行情动态调整投资组合，可以在股票和债券之间平衡风险，并根据市场状况作出适当的投资调整，灵活应对股市波动，保证基金的稳定性。

最后，股债平衡策略基金的适用范围广，其适用于不同风险偏好的投资者，无论是保守型、稳健型还是积极型的投资者，都可以根据自身的需求来选择不同的投资比例。

在股债平衡策略基金中，很多产品已经历过牛熊考验。主要是因为这种策略相对成熟，相对简单，较早被国内公募基金采用和实践。例如华夏经典混合、易方达平稳增长混合等。

而股债平衡策略基金的投资策略主要分为三种：

其一是固定分配策略。这种策略之下，基金将股票和债券权重比例固定不变，根据市场的走势自动买卖，以保持稳定的投资组合。此类基金适合风险偏好较为保守的投资者。

其二是目标日期策略。使用这种策略的基金在未来某一特定日期上达到预期目标后，逐渐减少股票权重，增加债券权重，以平衡风险和回报，因此适合在特定日期需要大量资金的投资者。

其三是趋势追踪策略。使用趋势追踪策略的基金，会根据市场的走势，通过技术分析、基本面分析等方式做出适当的股票和债券资产配置，以获得最大化的回报。因此，使用趋势追踪策略的基金适合积极型投资者，且适用于市场行情波动较大的情况。

股债平衡策略基金具有较为显著的优势，在投资中具有一定的参考价值。不过需要投资者根据自身的风险和流动性需求来选择适当的投资产品和策略。而且，在选择股债平衡策略基金时，投资者应关注基金公司的信誉和经营实力，同时也要了解基金的收益状况、资产组合情况和管理费用等信息，以做出符合自身风险承受能力的投资决策。

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