广联科技提交招股书 主营业务营收连年下降 毛利率乘坐过山车 热点评

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又一家专注于中国汽车后市场的智能网联服务提供商冲刺港交所6月7日，广联科技国际控股有限公司向港交所提交了上市申请书，独家保荐人为建银国际。

招股书显示，广联科技是一家专注于中国汽车后市场的智能网联服务提供商。公司主要提供数字化供应链（硬件销售）、数字营销及管理解决方案，涵盖SaaS订阅服务及SaaS+增值服务。

鳌头财经了解到，广联科技本次融资将主要用于数字化营销及管理服务的创新研发；AI、云计算等技术的投入；拓展客户范围至汽车产业链的更多领域。

广联科技所处的汽车后市场有着较为广阔的发展前景，灼识咨询发布的数据显示，中国汽车后市场智能网络网联服务的规模已由2018年的66亿元增至2022年的109亿元，复合年增长率为13.1%。预计将继续以21.2%的复合增长率增长至2027年的283亿元。

然而，广联科技的财务状况并没有跟上行业的增速。招股书显示，2020年至2022年，广联科技营收分别为3.52亿元、3.27亿元和4.14亿元，净利润分别为4839.3万元、3507.3万元和4741.7万元，毛利率分别为 31.2%、29%、41.8%。

对于2021年的营收、净利和毛利率的下滑，广联科技解释为主要由于数字化链接解决方案的收入减少所致。

具体来看，广联科技营收主要由数字化链接解决方案和SaaS 订阅服务两部分构成，2020至2022三年间，数字化链接解决方案收益为人民币 2.1 亿元、人民币 1.76 亿元及人民币 1.73 亿元，分别占总收益的 59.8%、53.8% 及 41.7%；SaaS 订阅服务的收益分别约为人民币 1.42 亿元、人民币 1.42 亿元及人民币 1.3 亿元，约占总收益的 40.2%、43.3% 及 31.5%。

可以看出，其SaaS服务的营收报纸较为稳定，但数字化链接方案的营收及比重逐年下滑。

鳌头财经发现，广联科技营收过于依赖大客户。招股书显示，2020至2022三年间广联科技向客户A销售的所得的收入分别为1.43亿元、1.03亿元和9020万元，分别占其同期总收入的约40.7%、31.6%和21.8%。

“这表示一旦单一大客户减少对广联科技的采购，其业绩便会出现较大波动。”行业分析人士向鳌头财经表示，“同时尽管汽车后市场仍具有较高的增长率，但该赛道链条过长，服务也较为分散，单一玩家很难取得匹配市场增速的高增长。”

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