睿研博客｜Q3定增解禁，哪些股票最需注意？

研究助理｜王思雪

最近我在研究前期定向增发股票公司的股份解禁问题。

通过数据处理，我得到2023年Q3季度共计有106只股票有比较大的减持计划，其中6只股票数据不全，进行了剔除，因此本次研究样本正好100股票。

【资料图】

对这些股票，我计算了截至6月8日的增发价格涨跌幅，以及解禁股数占现有流通股数的比例两大主要指标。

根据计算结果我把这100只股票分成了四个象限，分别为增发价格涨幅大，解禁股份占流通股份比高；增发价格涨幅小，解禁占比高；增发价格涨幅大，解禁占比低；增发价格涨幅低，解禁占比低。

每个象限大约有25只股票，举例来说，润泽科技解禁数量占流通股数很大，超过了2倍，而且定增项目也获益较多，我认为如果该公司股东有减持意向的话，会对股价影响较大。

实际上，在我与同事的讨论中一致认为股价涨幅和解禁股份占流通比例高，即“双高”意味着如果减持发生，对股价的下行压力非常大；双低，压力则相对较小；股价涨幅高，解禁股份占流通股比低，意味着除非有大的、重要股东减持，对股价的压力相对小；反之，意味着减持股东不计成本也要出逃。近期，上市公司的减持新闻在经济整体复苏不力的背景下引发投资者负面情绪越来越大，我想说，上市公司的股东也是人，人们的情绪既有相通的一面，同时也会传染。

对上述解禁公司我打算先从“涨幅高、解禁流通占比高”的一组开始讨论，此类公司一旦表现出减持意向，就可能会有比较大的跌幅。因为，这可能代表减持股东“坚决兑现获利”的心态。

在“双高”的公司当中，我们认为以下9家公司可能特别值得注意，以下进行一一说明：

1.思特奇实控人股权不断稀释

思特奇解禁股票发行对象为华创阳安，认购完成后，其为公司第二大股东，定增资金用于：1、PaaS平台技术与应用项目；2、城市数字经济中台项目；3、物联网研发中心项目；4、补充流动资金。

作为华创证券的母公司，华创阳安近年来积极布局数字经济基础设施开发及运营服务业务，目前已成为一家以数字科技和综合金融服务为核心业务的控股型平台公司。

早在2018年，华创阳安就曾与思特奇等业务伙伴合作，设计开发了新型的数字经济基础设施。此前《长江商报》分析称，思特奇第一大股东股权有冻结情况，若股份发生变化，华创阳安有可能被动成为公司第一大股东。【1】

2. 协创数据业绩良好，却遭股东清仓式减持

3月17日，公司股东青云减持计划实施完毕，其间减持公司股份约49万股，减持股份占公司总股份为0.24%。

4月14日，协创数据（300857）发布股份减持预披露公告，股东安徽高新金通安益二期创业投资基金（有限合伙）拟于2023年4月20日至2023年11月10日期间，减持公司股份不超过539.59万股，减持比例不超过公司总股本的2.21%。此前，金通安益曾发布清仓式减持公告。

协创数据发布2023年一季报。报告期内，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长17.55%；归母净利润4590.76万元，同比增长55.31%；扣非后归母净利4090.20万元，同比增长94.24%。

3. 万达信息前大股东“撤退”可能大

万达信息公告，截至2022年12月31日，公司合并财务报表未分配利润为-22.62亿元，公司未弥补亏损金额为-22.62元，公司实收股本11.88亿元，公司未弥补亏损金额已达到并超过实收股本总额三分之一。

2018年底，中国人寿就开始通过股权受让、二级市场买入等方式增持万达信息，2019年11月顺利成为万达信息第一大股东。2020年8月，中国人寿曾计划以战投身份包揽万达信息20亿定增，但未能成功。三年后再次增持万达信息，中国人寿依旧稳坐后者第一大股东之位。【2】

此前万达信息曾在定增方案中披露，公司已与中国人寿签订了《日常关联交易框架协议》，并就未来三年中国人寿向公司采购金额的上限进行了明确约定，各年采购金额上限分别为10亿元、15.5亿元、17.5亿元。

4. 九强生物商誉占比过高，3名高管减持

5月8日，九强生物公布，董事、高级管理人员SHENGDAN、高级管理人员双赫、高级管理人员刘伟，计划于公告披露之日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价或大宗交易等方式减持其所持公司股份不超16.436万股。

据2023年4月28日公开数据显示，北京九强生物技术股份有限公司2023年一季度商誉16.73亿元，占总资产35.68%，占净资产49.53%。

5. 金信诺股权激励收深交所关注函

2023年第一季度，金信诺实现归属于上市公司股东净利润2,044.23万元，同比增长159.60%，公司行业环境和核心竞争力等未发生重大变化。同期发布的年报显示，2022年公司全年实现营收21.31亿元，全年亏损3.78亿元。

金信诺于2023年4月7日披露《2023年限制性股票激励计划（草案）》，拟向实际控制人、董事长黄昌华，董事、总经理余昕，副总经理桂宏兵、李军，副总经理、董事会秘书伍婧娉授予第二类限制性股票合计660万股。

深交所发关注函要求说明依据和合理性。

6. 润泽科技解禁前高送转“增强公司股票流动性”，有为减持铺路之意

2023年4月20日，润泽科技拟定2022年度利润分配预案如下：以公司现有总股本953867583股为基数，使用资本公积转增股本，向全体股东按每10股转增8股。

随后收到收关注函，深交所问高送转与业绩成长是否匹配。

润泽科技回复称，公司资本公积余额相对较高，具备资本公积转增股本的条件。

同时，考虑到目前公司流通股数量较少，股票流动性较弱，实施资本公积转增股本有利于增强公司股票的流动性和优化股本结构。本次所转增的无限售条件流通股的起始交易日为2023年5月24日。

7. 亚星客车业绩亏损，Q2有所回暖

亚星客车（600213.SH）2023年一季报告实现营业收入1.54亿元，同比下降45.92%。归属于上市公司股东的利润为净亏损3186.99万元，扣非净亏损3272.87万元。

亚星客车5月份产销数据快报如下：5月份销量108辆，同比增长116%；本年累计销量638辆，同比增长15%。

8. 立昂技术拟回购股权维护股价意味浓，业绩连续三年为负减持动力足

立昂技术主营业务包含公共安全系统服务、IDC数据中心及云计算服务、电信运营商增值服务和通信网络技术服务4大模块。

立昂技术已经连续三年陷入亏损，2020年、2021年、2022年其归母净利润分别亏损9.13亿元、5.47亿元和3.28亿元。

连续三年亏损，交易所质疑持续经营能力，立昂技术抛出回购计划，将用于员工持股计划或者股权激励计划。【3】

9. 新奥股份累计质押约1.83亿股，不需过度担心

2023 年 5 月 22 日公司董事韩继深共减持公司股份 17.5 万股，占公司总股本为 0.0056%。变动期间公司股价上涨 0.75%，5 月 22 日当日收盘报 21.53 元。

新奥控股累计质押约1.83亿股公司股份。【4】

新奥股份公告披露，为保证企业生产经营等各项工作顺利进行，预计2023年公司将为子公司提供的担保额度不超过42.5亿元人民币（含等值外币），公司为子公司担保额、子公司为公司担保额、子公司之间担保额合并计算。截至公告披露日，公司对子公司担保余额为85403.94万元，占公司2022年末合并报表净资产的28.17%。

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注解与参考：

【1】《华创阳安5.5亿入股思特奇成第二大股东 二者合作四年开发数字经济基础设施》，来源：金融界

【2】《万达信息四年亏30亿靠20亿定增突围 中国人寿时隔三年增资6亿谋业务合作》，来源：《长江商报》

【3】《【风口解读】连续三年亏损，交易所质疑持续经营能力，立昂技术抛出回购计划！》，来源：泡财经

【4】《新奥股份：新奥控股累计质押约1.83亿股公司股份》，来源：《每日经济新闻》

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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）

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