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头条:何康辉“豪赌”光明致优小分子奶粉,恐非一路“坦图”?

时间:2023-06-10 17:54:25    来源:大雪财经    


(资料图片)

大望财讯/文

近日,光明乳业召开奶粉新品发布会,光明致优小分子奶粉为此次发布会的“重中之重”。

据了解,光明致优是光明旗下拳头产品,并在今年通过了新国标注册。光明乳业方面认为,背靠公司优质牧场和生产基地,光明致优奶粉的先发优势得到了充分释放。

不过光明并不是单打独斗。在此次发布会上,光明与坦图签署合作协议。虽然此次合作双方是老牌国营乳企和新兴民营企业,看似是坦图“占了便宜”,但实际上,坦图在2019年就曾推出思慕尔小分子奶粉,2022年还交出了“销售突破100万罐,增长超过50%”的成绩单。

但不可置否的是,近几年国人对乳制品的需求开始下降。据国家统计局数据,2021年中国乳制品产量为3031.7万吨,同比增长9%。到了2022年,中国乳制品产量3117.7万吨,增速降至2%。再加上乳业“马太效应”逐步显现,光明乳业在2022年遭遇营收、净利“双杀”,其奶粉业务更是连续亏损。

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奶粉业务“拖后腿”

渠道和推广力存硬伤

据了解,近几年新生儿出生率有所下降,但奶粉板块市场规模依旧十分庞大,而光明作为老牌乳企,其奶粉业务却一直属于短板。

在2008年三聚氰胺事件中,包括光明在内的多个品牌陷入食安危机。受此影响,光明乳业2008年净利润为-2.86亿元,同比下降234%。到了2016年,光明乳业原董事长朱航明坦言:“奶粉是光明乳业的痛点。”

不过,光明并未放弃奶粉板块。早在2010年,光明乳业就投资入股了新莱特。据了解,新莱特主要从事工业奶粉、婴儿奶粉、奶酪、液态奶生产和销售。可是这笔投资似乎并未让光明乳业“补短”。

财报显示,2022年新莱特实现营业收入69.21亿,同比增长2.63%;实现净利润0.28亿元,去年同期为净亏损0.4亿元。

无独有偶,这笔海外投资也为光明乳业带来五千多万的减值数据。光明乳业在财报中提到,2022年新增的机器设备的减值主要为新莱特下属Temuka奶酪制造工厂资产闲置,且恢复运营取决于各种不确定的因素,通过对Temuka奶酪制造工厂进行独立评估,新莱特确定了5089.94万元的减值准备。

另外,2022年度光明乳业取得借款收到的现金同比增加121.44%至23.48亿元、短期借款增长了68.79%,也均由于本报告期新西兰新莱特银行借款增加所致。

在海外投资不顺、乳业竞争激烈等多重因素影响下,2022年光明乳业营业收入282.15亿元,同比下降3.39%;归属于上市公司股东的净利润3.61亿元,同比下降39.11%,为2019年以来最低水平。扣除非经常性损益后,2022年光明乳业的净利润总额同比下降超六成,仅有1.69亿元。其中于2022年第四季度,公司扣非净利亏损达1.13亿元,创10年来最大单季度亏损额。

值得一提的是,2022年是黄黎明任光明乳业董事长后的第一个完整财年,但该公司的营收、归母净利润的目标均未达标。据了解,2021年光明乳业曾设立2022年经营计划,全年争取实现营业总收入317.77亿元,实现归母净利润6.7亿元。但在去年,公司营收目标完成率为88.79%,归母净利润目标完成率仅有53.88%。

针对未完成经营目标的原因,光明乳业在年报中解释称,主要原因是乳制品消费增长趋缓,市场竞争加剧,公司液态奶、其他乳制品收入同比下降,经营效益受到较大挑战。

为了探索新赛道、寻求新的业绩增长点,2023年以来,光明除了推出光明畅优0腹担风味发酵乳、光明健能唤悦即食型益生菌等多种新产品外,还选择让旗下致优“联姻”坦图。对此,乳业分析师宋亮表示,这次合作光明主要负责供应链以及品牌,坦图负责销售,最大的好处就在于“专业的人干专业的事”。

乳制品专家王丁棉也向大望财讯表示,光明选择坦图有很多原因,首先是因为其自身奶粉业务能力不强,其次是光明的团队过于保守,与其他品牌相比,光明的研发、奶源等硬件还可以,但渠道、营销方面就有所落后。

从年报可以看到,2022光明乳业销售费用34.74亿元,同比下降4.82%,其中广告宣传费8.14亿元,较去年同期下降14.03%,占营收的2.88%;营销类费用5.64亿元,同比减少13.78%,占营收的2%。对比来看,伊利股份2022年广告营销费约为146.97亿元,同比增长16.55%,占营收的11.98%。

不过,对于光明和坦图的合作,香颂资本董事沈萌认为“是基于互利共赢的基础”。他表示,未来的合作走向对双方来说都是很开放,任何深度合作的可能性都不能排除。

但是,在奶粉细分赛道中,羊奶粉、牛奶粉、有机奶粉等依旧是不少消费者的主流选择,小分子奶粉是否只是乳业品牌提出的营销噱头呢?

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多品牌布局小分子奶粉赛道

光明破局难上加难

据了解,小分子其实是指乳清蛋白,因为分子结构比较小,更容易消化吸收。目前奶粉企业宣传的小分子奶粉大概分为乳清蛋白小分子奶粉、α-乳白蛋白小分子奶粉、水解小分子奶粉、特殊医学用途的配方奶粉、小分子羊奶粉等。

以乳清蛋白小分子奶粉为例,该产品宣传卖点主要在于奶粉中的乳清蛋白占总蛋白含量的90%以上。而奶粉1段国标规定显示,乳清蛋白的比例要占到蛋白质的60%以上。

在此背景下,2019年坦图创始人何康辉带领国内首款“双蛋白”、“小分子奶粉”坦图思慕尔问世后不久,其销量开始逐步增长。随后3年,思慕尔做到销量年均增长50%,三年累计卖出了240多万罐小分子奶粉。

在王丁棉看来,奶粉市场在三年疫情影响、新生人口出生连年下跌的影响下,总量在萎缩。而坦图小分子奶粉却能赢得良好的市场表现,保持业绩增长,这与坦图选对了品类和专注小分子奶粉赛道有莫大的关联性。而越来越受青睐的小分子奶粉,或将成为时尚消费选择。

事实上,在光明布局小分子奶粉赛道前,就已经有不少乳企看到这片蓝海的发展前景并迅速做出行动。据王丁棉介绍,目前市场上已有伊利、澳优、飞鹤、惠氏、达能、雀巢、君乐宝等二十余家企业品牌布局小分子奶粉赛道。

但也有业内观点表示,小分子奶粉对消化吸收不好的宝宝是有一定帮助的,不过对于正常宝宝来说,也没有必要特意选这种乳清蛋白占到90%以上的奶粉。其实母乳除了初乳,成熟乳中的乳清蛋白一般也只占60%。6个月之后,宝宝的消化吸收能力进一步增加,也更加没有多少必要专门喝这种小分子奶粉。

那么,作为在奶粉板块落后的光明乳业,能否依靠小分子奶粉重新跟上行业发展脚步?

对此,沈萌向大望财讯表示,坦图具有比较浅的品牌营销能力,特别是打造细分市场方面,此次光明乳业与坦图合作也是聚焦在细分领域,并非全部奶粉产品线,双方的合作是集合彼此优势,对光明乳业来说是一种有益的尝试,但想以此彻底扭转光明乳业在奶粉领域的市场表现为时尚早。

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