渠道信心十足，预收款优秀蓄力全年，舍得酒业增长后劲充足

4月27日盘后，舍得酒业披露2023年第一季度报告。数据显示，公司一季度营收、净利润实现双增长，其中营业收入20.21亿元，同比增长7.28%。归属于上市公司股东的净利润5.69亿元，同比增长7.34%。

在今年春节销售旺季大幅缩短及同期高基数的影响下，舍得酒业实现营收、净利润稳定双增长，交出了一份稳健答卷。同时报告显示，舍得酒业一季度合同负债大幅上升，为未来业绩释放提供了强劲保障。

此外，舍得酒业一季度积极规划，加大了品牌广告投入，运作如登陆央视春晚等重大品宣事件，取得了亮眼效果。在终端商务和宴席场景逐步恢复的背景下，舍得酒业全年发展有望实现新突破。

(资料图片)

稳健：无惧春节旺季大幅缩短，营收净利双增含金量高

由于2023年春节较早，春节销售旺季同比2022年缩短近半月。白酒市场在2月即进入了传统淡季，对白酒企业动销产生不小影响。在此背景下，舍得酒业保持了市场的稳步扩张，单季营收首次突破20亿。同时，在去年一季度高基数的基础上，舍得酒业实现了营收、净利润双增长。

有长期关注白酒企业的分析师指出，在客观环境及因素干扰下，舍得酒业一季度取得的成绩含金量非常高，也远超此前多家券商机构给出的预期。这也体现了舍得在产品、渠道等多个维度持续深耕获得成效，让公司经营兼具韧性和弹性。

舍得酒业一季度主要经营数据也佐证了这一观点。

从产品分类看，中高档酒销售收入16.7亿元，同比增长6.05%，占酒类产品销售收入87.62%。产品结构不断优化，推动舍得酒业品牌高端化发展。

从渠道分类看，批发代理销售收入17.65亿元，同比增长6.42%；电商销售渠道实现销售收入1.42亿元，同比增长13%。销售渠道建设的多元化和精细化，为舍得酒业带来了稳定的增长助力。

从地区分类看，省外销售收入14.23亿元，同比增长12.43%，占总销售收入74.66%。省外市场不断巩固拓展，让舍得酒业获得强劲的全国化发展势能。

信心：合同负债环比增加5亿，动销加快渠道反馈积极

应对超长淡季，舍得酒业主动采取了阶段性控货挺价手段，以强动销促进经销商去库存，取得了显著效果。多个机构研报显示，舍得酒业动销良好，库存维持正常水平，产品批价稳中有升。从舍得酒业一季度飙升的合同负债，便能看出渠道的信心和打款积极性都很高。

2022年第一季度末、2022年末、2023年第一季度末，舍得酒业合同负债分别约为3.91亿、2.98亿和7.97亿元。2023年第一季度舍得酒业的合同负债环比增加近5亿元，同比2022年第一季度增长104%。

行业人士解析指出，合同负债即是会计准则调整之前的预收款。白酒企业一般采用先款后货模式，厂商发货前经销商打的款都计入合同负债，所以合同负债是反映白酒公司经营情况的重要指标。合同负债越高，则显示产品动销情况越好，渠道经销商对品牌有信心，愿意给厂家提前打款。

与舍得酒业的合同负债一同增加的还有经销商数量。报告期末，舍得酒业经销商扩展至2285家，较2022年年末增加了127家。这不仅是舍得酒业全国化布局下收获的成效，也证明了经销商对舍得品牌的认可，看好未来发展前景。

价盘稳定，库存良性运作；渠道信心恢复，经销商反馈积极；有实力的新经销商不断加入，一季度舍得酒业以利他的客户思维，对渠道精耕细作，为全年发展提供了确定性的保障。

向阳：积极规划抢占市场，多方聚力推动高质量发展

除了加强渠道建设，一季度舍得酒业在品牌端果断加大战略投入，抢占经济复苏带来的市场机遇。通过登陆央视春晚、亮相海外多国迎春活动、投放《新闻联播》前黄金时段广告等一系列品牌营销事件，舍得酒业获得巨大的品牌声量和美誉度，强力地传递了品牌声量和形象势能。

有行业专家表示，一季度高势能、大手笔的阶段性品牌投入，展现出舍得酒业对未来发展的信心、决心和魄力。虽然使得一季度营销费用略有增加，对一季度现金流产生了一定影响，但这并非“一次性消费”。品牌投入和传播的作用力将惠及全年，甚至长期持续发酵，为舍得酒业提升品牌形象、提高市场占有率和推进全国化布局打下了坚实基础。

舍得酒业积极规划，引领品牌向上发展的脚步并未停歇。近期，在复星赋能下，舍得酒业品牌上市会36天内登陆欧亚七国，加快对国际市场的布局；糖酒会期间，隆重聘请首席科学家，为公司科创发展带来权威助力；发布千元价位战略新品，进一步深化老酒战略，推动品牌高端化发展。舍得酒业在出海、科创、产品等方面积极规划，以清晰的战略、积极的战术，为二季度乃至全年稳步发展强势聚能。

行业人士表示，作为复星深耕白酒行业的旗舰平台，舍得酒业持续展现出蓬勃的生命力和不断提升的品牌引力，加速向平台型企业进化。在经济复苏、消费场景恢复、行业稳健趋势不改的背景下，在渠道健康发展、市场规划主动有力的带动下，舍得酒业2023稳中求进，高质量可持续发展可期。

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