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商汤科技:AI“吞金兽”,五年巨亏438亿 焦点信息

时间:2023-04-26 11:34:12    来源:每日财报    

曾头顶“AI第一股”赴港上市的商汤科技,过得并不幸福。

文/每日财报 吕明侠


【资料图】

今年,新的产业风口不断到来,比如智能汽车、元宇宙以及ChatGPT带热的AIGC等,都让AI公司有了新的想象空间。

现如今人工智能热度持续升温,曾头顶“AI第一股”的商汤科技在资本市场上顺势迎来一波上涨行情。可“风平浪静”后,商汤科技下一步又在哪里呢?

AI大热的背后,声名鹊起的AI企业,商业化之路并不平坦。从头部公司业绩来看,虽然踩准了产业风口,业务布局在不断延伸,但亏损依然是经营的常态。作为“AI 第一股”,商汤的增长空间到底在哪儿?

“造血”能力尚无,“失血”能力扩大

从行业前景来看,根据沙利文报告,中国计算机视觉软件市场从2018年79亿元增长至2020年的167亿元,预计2020年至2025年年均复合增长率为43.5%,在2025年达到1017亿元,是一个高速增长的赛道。

曾头顶“AI第一股”赴港上市的商汤科技,过得并不幸福。近日,商汤科技发布了2022年度业绩。数据显示,整个2022年,商汤科技实现营收38.09亿元,同比下滑19%,全年亏损60.9亿元,同比收窄64.5%。

商汤科技持续陷入亏损窘境。招股书显示,从2018年至2021年,商汤科技分别实现亏损34.33亿元、49.68亿元、121.58亿元和171.77亿元,四年时间累计实现亏损377.36亿元。加上2022年的亏损,近5年来商汤科技累计亏损438.26亿元。

另外,由于AI企业特有的研发属性,商汤科技研发成本也随之与年剧增。年报显示,2022年商汤科技研发开支40.14亿元,同比增长11.07%,研发费用率高达105.38%,要知道这一数据在2018年时还为45.9%,可见商汤科技研发成本的飙升速度之快。

但高昂的研发投入,暂时还未“兑换”成同等比例的营收,商汤仍在持续亏损。未能实现“自我造血”,资金都是来源于融资,这也意味着若融资中断,则势必会面临资金链断裂风险。

截至2022年末,商汤科技经营活动所用现金净亏30.85亿元,年末现金及现金等价物为79.63亿元,总借款32.29亿元。

尚有“内忧”未解,转型不易

在今年4月10日的技术交流日上,商汤交出了自己的AI大模型体系——“日日新SenseNova”。

商汤科技董事长兼CEO徐立展示了“日日新”体系下的语言大模型“商量”,AI文生图创作“秒画”、2D/3D数字人生成“如影”、大场景/小物体生成“琼宇”“格物”等一系列生成式AI模型及应用。

商汤的确抢到了AI大模型的先机,但作为一家市场化的企业,在发力“日日新”大模型体系的同时,商汤更需要推进自身业务结构转型。

据了解,商汤科技收入主要由智慧商业、智慧城市、智慧生活及智慧汽车构成,其中智慧商业和智慧城市为商汤科技的主要收入来源。

智慧商业和智慧城市,说直白点就是安防业务。安防行业并非高利润行业,前有巨头海康威视市占率多年第一,后有旷视、依图、云从等对手赶来,竞争非常激烈。

2022年,商汤科技智慧商业实现收入14.643亿元,同比下滑25.2%,在商汤科技总营业收入中的比重为38.4%,同比降低了3.3个百分点,服务客户数717家,同比减少22.2%,单客户收入下降3.8%。

智慧城市收入同比下降48.8%至10.964亿元,在总营业收入中的比重为28.8%,同比下降了16.8个百分点,二者累计为商汤科技贡献了67.2%的收入,虽然比重有所下降,但也足以影响商汤科技的业绩表现。

虽然同期,智慧生活实现了同比增长129.9%至9.551亿元的收入,创历史新高;智慧汽车同比增长58.9%至2.927亿元,在总营业收入中的比重增长了3.8个百分点至7.7%,二者累计为商汤科技贡献增长至32.8%。

不过,由于体量较小,仍然不足以弥补智慧商业、智慧城市下滑对商汤科技整体业绩造成的影响。虽然2022年其智慧汽车板块有所增长,但增长却较为缓慢,资本又能给商汤科技留多少时间来看智慧汽车板块的增长呢?

目前,商汤的“日日新”大模型体系已全面支持了智能汽车、智慧生活、智慧商业、智慧城市四业务板块。但大模型能够为这四块业务带来多少的增值,也还有待市场检验。

市值蒸发、股东减持,资本夺路而逃

商汤集团成立于2014年10月15日,是一家行业领先,专注于计算机视觉技术的人工智能软件公司。

2014年,香港中文大学汤晓鸥教授带领团队发表DeepID系列人脸识别算法,当年10月商汤科技正式诞生,定位于专注计算机视觉技术、赋能百业的人工智能软件公司。

商汤成立后不断获得资本垂青,上市前累计完成12轮融资,金额共计52.2亿美元(约332亿元)。

经过资本7年输血,商汤已是中国乃至亚洲人工智能领域综合实力最强的公司,2020年其市场份额达11%,还与云从科技、旷视科技以及依图科技被业界称为“AI四小龙”。

在以3.85港元/股的价格在2021年12月30日登陆资本市场,此后一路增长,辉煌时期其市值高达3200亿港元。此后随着商汤科技业绩的持续下滑,其股价也随之震荡下滑。

登陆港交所整一年,商汤科技的股价从每股3.85港元跌至2.42港元,现市值为809.95亿港元,较发行首日的1400亿港元已经跌去近半数,现市值不到巅峰期的四分之一。

而随着股价的下跌,其投资方也逐渐离场,去年下半年以来,阿里巴巴、软银公司、环球资本等投资方已纷纷减持套现离场,其中软银公司仅年内短短数月就已多次减持商汤科技。

理性的投资人或许并不会给予商汤科技肯定的反馈。毕竟元宇宙概念距离照进现实还有很长的路要走。

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