中国红牛败诉，东鹏特饮偷着乐？

红牛商标之争再度升级。近日，一纸来自吉林高院的判决书在网上流传，内容为中国红牛侵害泰国天丝的商标专用权，要求其立即停止生产和销售红牛饮料。对此，中国红牛生产销售方——华彬集团作出声明表示，此判决非生效判决，并不会产生禁止生产和销售的法律效果，将依法上诉。

鹬蚌相争渔翁得利，这厢泰国红牛和中国红牛争得面红耳赤，那厢被誉为平价红牛的东鹏特饮却偷着乐。4月24日，东鹏饮料受红牛商标争端利好，股价大涨7.22%。但这股情绪在4月25日戛然而止，东鹏饮料当日收盘股价178.31元，大跌5.16%，相比于一天前的疯狂，似乎是涨了个寂寞。

(资料图)

撇开外部消息影响，客观来说，在去年消费环境整体遇冷的大背景下，东鹏饮料仍交出了一份不错的成绩单。年报显示，东鹏饮料在报告期内实现营收85.05亿元，同比增长21.89%；实现归母净利润14.41亿元，同比增长20.75%。

不过，拨开营收利润双增的表象，东鹏饮料的业绩实际已开始亮起黄灯。在净利润增速方面，经历多年高速增长的东鹏饮料已然放慢了脚步。财报显示，2019年—2021年，东鹏饮料净利润增速分别达到164.36%、42.32%、46.9%，明显呈现出下行的趋势。

相应的，东鹏饮料毛利率也自2017年起一路走低，从47.92%下滑到2022年的42.3%。对此，东鹏饮料解释是因为大宗原材料聚酯切片和白砂糖的采购均价上涨。海通证券研报显示，当前白糖价格再创新高，较今年初提升了12.5%，这对于东鹏特饮来说显然不是一个好消息。

从产品角度来看，2022年东鹏饮料“一只脚走路”的特性愈发明显，主品类东鹏特饮去年实现营收81.72亿元，同比增长23.98%，收入占比为96.24%；而其他饮料实现营收3.19亿元，同比减少14.23%，收入占比为3.76%。

分区域来看，东鹏饮料的主要销售区域为广东、华东、华中、广西和西南等市场，2022年合计收入占比约82.45%。其中，广东区域实现销售收入33.54亿元，同比增长4.84%，收入占比由45.94%下降至39.50%；而在广东以外的全国区域，东鹏饮料实现销售收入42.60 亿元，同比增长41.93%；收入占比由43.10%上升至50.17%。这也是东鹏饮料全国区域收入首次超过广东市场收入。

但从单个经销商营收来看，广东区域的经销商平均营收达到1331万，而省外区域只有201万，两者的销售能力十分悬殊。即使2022年东鹏特饮合作的经销商数量从2312家增加至2779家，但单一经销商能力的提升仍需引起重视。

资产成色方面，2022年东鹏饮料总负债额较去年同期增长五成，达到68.05亿元，超过同期资产总额118.7亿的一半，资产负债率57.33%。其中，短期借款较去年同期的6.235亿骤增超五倍，高达31.82亿元，远超报告期内14.39亿元的现金及现金等价物余额。对此，东鹏饮料解释为公司本期增加信用证及票据贴现借款所致。而短期借款的高企直接导致东鹏特饮报告期内财务费用高达4104万，其中利息支出5268万，而去年同期这个数字才1481万。

此外，据黑猫投诉平台信息显示，近日有多名消费者反映，东鹏特饮的有奖促销活动存在“bug”。有消费者在3月25日发起投诉称，“我买了一瓶500毫升的东鹏特饮，用微信扫描了瓶盖上面的二维码显示可以领取一部苹果手机，说要支付59.8元就可以，结果支付后什么都没有，东鹏特饮赶紧退钱”。无独有偶，4月12日，又有消费者发起投诉表示，“前面买了一瓶东鹏特饮有奖今天没事扫了一下盖子说有一个4元的红包券！说再买一瓶扫码可以领这个红包！就去买了一瓶打开扫瓶盖的二维码结果什么都没有！本来都没有想去买第二瓶的！感觉自己被厂家套路了！”

有消协专家表示，如果商家未按所公布的奖项宣传去进行兑奖，或兑换数量远少于有奖销售前所承诺的奖品数量、中奖概率，则构成虚假宣传，对消费者造成误导，情节严重的甚至构成欺诈。

眼下五一假期将至，随着高速公路免费的开启，各大服务区又将掀起功能饮料C位争夺赛。当驾驶员困了累了，东鹏特饮还会成为他们的首选吗？（内容来源|商业华观）

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