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投资就像走迷宫?FOF带你拨开基金迷雾-环球聚看点

时间:2023-04-21 14:47:38    来源:观点    

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这是截至2023年3月31日,全市场公募基金的总数量。今年一季度,公募基金就增加了218只。


(资料图)

面对如此多的基金,作为一枚基民,忙碌的你或许正在为2023年该买什么基金而感到茫然。

选基难,养基也不容易。基金经理会不会换人、采取什么投资策略、擅长哪种市场风格、重仓哪些行业和个股……盲目买基,操碎了心,难度堪比走迷宫。

在这个背景下,有人把目光投向了FOF(基金中基金)。

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“基金中的基金”

FOF的英文全称是“Fund of Funds”,即“基金中基金”。

和传统的股票型、债券型基金相比,FOF的投资标的是基金。可以说,FOF的发展是和基金行业共生的。

公募FOF始于美国,至今已有近40年发展史。1970-2010年是美国基金产业的成熟期,这一时期基金业开放竞争,基金种类和品种、基金发行策略等持续不断的创新,公募FOF正是在这个背景下诞生的。

1985年,先锋领航集团发行了市场上第一只公募FOF。时至今日,美国公募FOF的规模已超3万亿美元,占美国共同基金规模的12%。

这股风很快也吹到了中国。2017年10月,我国首批公募FOF成立,为基民买基提供了新的选择。

如果说单只基金买的是“一篮子”股票、债券等资产,那么单只FOF买的主要就是“一篮子”基金。根据规定,公募FOF必须将80%以上的基金资产投资于公募基金,另外不超过20%的资产在合同约定范围内可投资于股票、债券等金融工具。

简单来说,FOF就是主要投资于基金的基金。截至2022年12月31日,我国全市场公募FOF产品共计379只,总规模近2000亿元。

▲数据来源:Wind

随着FOF的到来和普及,一个全新的投资时代开启了。

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FOF的分类

了解了FOF,我们再来看看它的分类。

与单只基金类似,按照投资标的及比例,FOF可以分为股票型FOF、债券型FOF、混合型FOF、货币型FOF和其他类别FOF。目前,我国的公募FOF产品以混合型FOF为主,占比高达97%。

▲数据来源:Wind,截至2022年12月31日

FOF的投资标的及比例,很大程度上决定了其风险收益特征。股票型FOF和债券型FOF的持仓比例较为明确,前者的风险和收益较高,后者的风险和收益较低。

值得注意的是,不同的混合型FOF,由于其权益类资产的持仓比例不尽相同,风险和收益可能存在很大差别。因此在投资混合型FOF前,应当在基金合同及招募说明书中查清权益类资产的比例,还可以通过跟踪基金定期报告披露的持仓信息,确认权益类资产的实际占比。

此外,根据选基范围,FOF还可以分为内部FOF和全市场FOF。内部FOF主要投资于自家旗下基金,例如易方达“优势”系列FOF产品,主要配置的就是易方达旗下基金;全市场FOF则可以从市场上所有的基金产品中挑选基金进行投资,例如易方达的“如意”及“优选”系列FOF产品,就是在全市场范围内进行配置。

3

FOF怎么选?

你也许会问——

既然FOF是由专业团队优选搭配的“一篮子”基金,那么买FOF是不是会比我们自己买单只基金赚得多呢?

答案是不一定。FOF由于分散投资于多只基金,获得的是一个平均收益,天生没有第一名的命;但相应地,风险也被分散了。

因此从收益的角度来看,FOF绝不是最好的,但往往也不是最差的,处于“中不溜”的位置。与同类型的单只基金相比,FOF的波动率一般来说更低一些。

以偏股混合型基金指数及偏股混合型FOF指数对比来看,过去5年,在市场整体上涨的年份中,偏股混合型基金的涨幅高于偏股混合型FOF;但在市场整体下跌的年份中,偏股混合型基金的跌幅也比偏股型FOF更大。

▲数据来源:Wind,万得偏股混合型FOF指数(885073.WI)、万得偏股混合基金指数(885001.WI)

所以说,FOF并非一个追求极致收益的产品,买FOF的收益并不一定比买单只基金的收益更高。但FOF有自己独特的优势,通过“组合投资”、“二次分散”,FOF的整体走势相比于同类型的单只基金来说更为平稳,投资人的长期持有体验也会更好。

此外,FOF也在一定程度上解决了基金的挑选、配置、投后跟踪调整等投资难题。凭借专业能力,FOF投研团队可以从数以万计的基金中优中选优,将不同类型、不同风格的基金搭配组合,并进行一系列的投后跟踪管理,根据市场环境的变化及基金的表现灵活调整投资组合,帮我们一站式解决“选基难、养基难”的问题。

可以想象,有了FOF的助力,投资者眼前的迷雾正在慢慢散去。

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