涪陵榨菜净利润大涨的秘密：砍掉央视、电梯广告投放

3月24日晚间，涪陵榨菜（002507）发布了其2022年年报。

年报显示，涪陵榨菜2022年实现营业收入25.48亿元，同比增长1.18%；实现归属于上市公司股东的净利润8.99亿元，同比增长21.14%。涪陵榨菜实现营业收入和净利润的双双新高。

不过，为什么在营收同比微增的情况下，净利润能够实现20%以上的增长？

(资料图)

穿透君发现，在产品提价的基础上，涪陵榨菜其实收入并未明显增加，销量反而出现下滑，而净利润能够大幅度增长，很大一部分原因则要归功于销售费用中广告费用的大幅缩减。

提价后销量下滑12.61%

2021年11月，涪陵榨菜公告因为原料、包材等价格上涨，对部分产品上调3%-19%不等的提价。

而这次提价除了在当时市场上引发吃不起榨菜了的舆论外，更为直接的影响，就是现在2022年榨菜的销量了。

2022年，涪陵榨菜的绝对主力产品榨菜实现销量11.78万吨，同比下降12.61%。如果拉通年数来看，2022年涪陵榨菜的榨菜销量吨数已经降到了比2019年还低的水平。此前还有机构调研，对提价后的销量下滑进行了提问。

榨菜的营业收入在价格提升和销量下滑之下，同比是下跌了2.31%的，其他产品收入也是同比下跌22.72%。

相对来看，萝卜和泡菜的营业收入，实现了同比上升，分别为19.33%、51.43%。

这也不是涪陵榨菜第一次提价。

根据中信建投统计，从2008年至2018年，涪陵榨菜产品直接或间接提价（减少单包的重量达到变相涨价）已经累计12次。

涨价带来营业收入增长，也会阶段性的带来销量的下滑。

针对2022年销量的疲软，涪陵榨菜也很着急，快速恢复了2元60g小包装产品，同时原来主力产品70g升级为80g，加量不加价，间接消除提价影响。

安信证券在年报评论中也认为，涪陵榨菜2022年只能算是平稳收官，希望2023年能够有改善，重回增长通道。

新基地建设极慢募集资金忙理财

在面对销量下滑的情况下，涪陵榨菜目前产能远未满产，对新产能的建设也就没那么积极了。

可以看到，涪陵榨菜涪陵生产基地，设计产能15.325万吨，目前产量为9.02万吨，产能利用率为；眉山生产基地设计产能5.3万吨，实际产量2.92万吨；东北生产基地涉及产能5万吨，实际产量0.5万吨，还有在建产能2.5万吨。

除此之外，涪陵榨菜还在新建乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期），计划建设期为 3 年、达产期 3 年，设计产能将达到20万吨。

不过，涪陵榨菜对这个绿色智能化生产基地的推进也并没有很积极。

年报显示，2022年该基地仅投入80万元，项目进度目前仅为1.31%。

而可以对比的是，在2021年年报中，涪陵榨菜对绿色智能化生产基地3517万元。

同时对于这个绿色智能化生产基地定增募集而来的32亿元，目前更多的是用来购买了券商银行理财产品，包括西南证券、方正证券、华安证券、申万宏源、粤开证券、民生银行、浙商银行、恒丰银行等的产品。

砍掉央视、电梯广告

另外一方面来看，涪陵榨菜在销售费用上的缩减明显，也是其利润大幅上升的主要原因之一。

品牌宣传费用降低六成，减少1.57亿元，拆分细项来看，新媒体减少1300万元左右，电梯广告、央视投放直接砍掉，这两项在2021年分别为8416.3万元、7350.3万元，其他户外广告和线下陈列则是增长到1796万元，增长近三倍。

对于2023年的规划，涪陵榨菜表示将“抓双拓稳增长，调管理谋发展”，坚定佐餐开味赛道方向不动摇，以稳基础、 抓双拓、推新品、调管理为战略发展方向，品类上夯实榨菜品类坚实基础，打造轻盐健康榨菜的大市场，布局下饭菜品类全国销售网络。

内容来源：穿透公司

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